30家资本疯抢星巴克中国，最危险买家竟是瑞幸掌控者大钲资本。

即时零售三国杀，京东阿里不能输，美团很想赢。

超好开的「华系」SUV。 #欢迎关注爱范儿官方微信公众号：爱范儿（微信号：ifanr），更多精彩内容第一时间为您奉上。 [爱范儿](https://www.ifanr.com) |[原文链接](https://www.ifanr.com/1630670) ·[查看评论](https://www.ifanr.com/1630670#comments) ·[新浪微博](https://weibo.com/ifanr)

 6月17日-23日，MiniMax 稀宇科技一连五天发布了五项产品。一时间，网络上各类消息四起。当然，毫不意外地又有一批喊“颠覆”、“变天”的博眼球内容混杂在其中。 坦率说，“宣传为虚，上手为实”，是否有真正上手使用，在实际应用场景是否如宣传般好用，这并不是短时间内可以得出结论的（多年的产品经理生涯告诉我，“体验”不等于“使用”）。 因此，这段时间以来，我刻意地将使用场景切换到Minimax的相关产品当中。经过一段时间的使用，也算是有些心得与思考。 接下来，我将按照发布内容，进行一一梳理和解读（由于官方有关于这5天更新内容的详细介绍，因此我将不再重复）。 ## Day 1/5： MiniMax-M1，全球首个开源大规模混合架构的推理模型 打头阵的M1推理模型，从测评结果来看，与OpenAI-o3、Gemini-2.5 Pro、Deepseek-R1-0528等公认的Top级模型的表现是齐平的。 从我这些天的日常体验来看，与我常用的Deepseek-R1-0528相比，体感上的确没有明显的差别。这个“没有明显的差别”，是指既没有感觉到弱在哪，也没有感觉到强在哪。甚至我敢打赌，如果对结果进行盲测，绝大部分人应该都分辨不出二者的差别。  但M1的差异化其实不在于能力，而是源自其“混合架构”的两点，其一是“支持目前业内最高的100万上下文的输入”，其二是“以业内最低的价格在官网提供API”。以下是Minimax的官方文章对这两点的表述。 <blockquote><p>这主要得益于我们独创的以闪电注意力机制为主的混合架构，从而在计算长的上下文输入以及深度推理的时候显著高效。例如，在用8万Token深度推理的时候，只需要使用DeepSeek R1约30%的算力。这个特性使得我们在训练和推理的时候都有很大的算力效率优势。</p> <p>因为相对高效的训练和推理算力使用，我们在 MiniMax APP 和 Web 上都保持不限量免费使用，并以业内最低的价格在官网提供API。</p></blockquote>  这就是Minimax标题所宣称的“全球首个开源大规模混合架构的推理模型”。当然，我认知里的“首个混合架构”应该是腾讯的混元大模型（号称“业内首个超大规模混合Mamba推理模型”）。 不过这些名头归属的争论，咱们作为使用者并不太需要关注。我这里更想点出的，是我发现各大模型在“卷能力”的同时，也开始卷其他的差异化特性。像之前腾讯的混元T1大模型，就是通过混合Mamba架构提升了运行速度。 而Minimax则是从上下文长度和运行成本上拉开差距（没想到之前以“高效的算力利用”著称的Deepseek，不到半年就成了对比中的“高成本”产品）。 ## Day 2/5：Hailuo 02，打破全球视频模型效果成本纪录 视频领域我关注不算多，因此对于MiniMax本次更新，我更多地参考了多方的意见。总的来说，我认为“数字生命卡兹克”的测评和总结比较值得一看。 大体来讲，本次Hailuo 02最为惊艳的地方就是，它可能是目前全球唯一一个可以生成体操、杂技表演等复杂人体动作的模型。这一点从官方的演示视频和最近在网上火热的“动物奥运会”视频就可以看出。 同样让人惊艳的还有价格，从下图可以看到，同样的成本，Hailuo 02无论是在768p和1080p的生成，性价比都是最高的。同时Hailuo 02优秀的指令遵循特性，我们知道，视频生成领域有着“抽卡机制”的存在。二者相结合，可以说，Hailuo 02是目前生成视频使用者的首选模型了。  ## Day 3/5：MiniMax Agent，最大的智慧是“靠谱” 这应该是国内继Manus、扣子空间之后，第三个具有影响力的AI Agent产品了。官方对其的表述是，“MiniMax Agent，一个能完成长程（Long Horizon）复杂任务的通用智能体，也就是能多步规划出专家级解决方案、能灵活拆解任务需求、并能执行多个子任务从而交付最终结果”。 [拒绝再被带节奏，这4点内容帮助你全面了解关于Manus的基本问题](https://www.woshipm.com/ai/6191997.html) [​​扣子空间功能解析与使用体验评测​​](https://www.woshipm.com/ai/6220588.html) 从能力来看，编程、多模态、MCP扩展，这些AI Agent该有的，MiniMax Agent都具备。那么标题所说的“靠谱”从何而来呢？按照官方的说法，就是它“能够模拟用户操作做非常全面的测试，不交付有bug的网页”。 关于这一点，我在介绍扣子空间时就提到，“对于复杂的任务，扣子空间的稳定性还有待提升”。因此，MiniMax说“最大的智慧是‘靠谱’”，这一点我很是认同。当然，在“靠谱”这个层面，是需要来自各类场景的使用来验证的，我们姑且把它作为一个长期观察项，期待更多使用者的验证吧。 ## Day 4/5：Hailuo Video Agent，Vibe Videoing 零门槛，成片直出 标题中的“Vibe Videoing”，是指通过AI技术实现“言出法随”的视频生成方式。对于Hailuo Video Agent，可以简单理解为“视频模板 + AI生成”，即我们选择视频模板，再输入视频主题的文字或图片，AI就可以将二者进行结合，通过调用各类视频制作工具，从构思到视频生成到后期配音直接完成，直接向用户交付成品级别的视频。关于这一点，MiniMax官方有更详细的描述。 - 抛弃传统工作流+节点的工具模式，通过LLM语言模型的工具调用能力，创新性地支持用户在自然语言描述中构建完整视频； - 打造视频构思、资料收集、分镜制作、剪辑、配音等视频制作全流程工具集，并通过Agent模型在不同阶段实现自动调用。为了提高短片创作的质量，我们遴选了所有视频创作需要的最佳工具集； - Agent思维链可视化，用户实时查看Agent创作流程，为自定义编辑功能提供可视窗口与操作空间。 我自己曾经试过全程用AI来生成一首歌曲及其MV。但过程中的所有工具都需要我自己来调用，最后在拼接画面加特效的步骤还是得靠人工操作剪映来完成。应该说视频视频的AI Agent产品的出现，是很让人惊喜的。但对比起来，MiniMax说他们将分三个阶段打造Hailuo Video Agent，这一点更加让人期待。 - 第一阶段，提供专业视频创意Agent模版，用户只需根据提示输入文字或图片，即可一键生成高质量创意短片； - 第二阶段，半自定义视频Agent，让用户能够在视频生成的任一环节进行自由编辑； - 第三阶段，实现完全形态的端到端视频Agent。 MiniMax说，接下来的这个夏天，我们计划陆续把第二阶段的Agent创作工具开放给大家。我们也可以期待，在它的推动下，业界能够做到“更轻松转化创意，让视频创意和生成更加普惠”。 ## Day 5/5：Voice Design，万般声韵，因你而生 最后一个是“声音生成”领域的模型Speech 02，它最为亮眼之处，就是支持基于用户通过自然语言描述，包括音频质量、发声方式、情感基调以及人物画像，来生成用户心中所想的音色。关于这一点，我们可以直接感受一下用它的模型生成的介绍文本的朗读。  通过Voice Design的方式生成声音，主要解决语音合成领域的两个挑战： - 第一个挑战是，音色库所提供的系统音色质量虽高，但往往侧重于通用场景，难以精准匹配用户各个细分场景下的多样需求； - 第二个挑战是，复刻音色虽然可实现“所听即所得”，但为了达到满意的效果，用户需要花大量的时间准备高质量输入素材，同时存在潜在的版权风险，用户想要获得所需要的音色仍存在一定门槛。 理论上，Speech 02就是一个“任意语言 + 任意音色”的“声音生成”模型。再结合近期AI Agent的迅猛发展，我们完全可以憧憬，在今年就会看到直接由AI全自动全流程生成的，符合书中各个角色设定的“有声书”。甚至，我可以肯定，类似的产品已经在研发中，或者是在本人还没注意到的地方诞生了。 ## 不算总结的总结 我在去年曾经体验过一段时间的“海螺AI”（那会儿的Chat还叫“海螺”，现在这个品牌已经是视频专属了），坦率说并没有任何让我留下深刻印象之处。 之后的日子里，时而也有听说Hailuo 01、Speech 01的一些报道，但也谈不上惊艳。而这两周前的“五连发”，从文本生成、视频生成、Agent再到声音生成，可以说覆盖了我们日常应用的各个领域，一下子就全面开花，而且表现优秀，就这么不讲道理地大跨步向前迈进。 Minimax在介绍中说，M1推理模型能够支持100万上下文的输入，而《三体》三部曲一共才86万字。思及此处，不禁让我想起大刘在《三体》中所提到的“技术爆炸”。 或者说，这，会不会是又一次“Deepseek时刻”呢？且让我们继续保持关注吧。 作者：产品经理崇生，公众号：崇生的黑板报 本文由作者原创投稿/授权发布于人人都是产品经理。未经作者许可，禁止转载 题图来自 unsplash，基于CC0协议 该文观点仅代表作者本人，人人都是产品经理平台仅提供信息存储空间服务。

拱北海关所属闸口海关近日在拱北口岸旅检现场查获一起旅客鞋底藏匿旧手机进境案件。两名涉案人员通过在鞋底绑藏手机的方式企图蒙混过关，最终因步态异常被海关关员当场识破，共查获旧手机8台。 事发7月5日17时50分许，澳门男子程某经拱北口岸旅检大厅“绿色通道”进境时，现场关员发现其步伐僵硬，遂实施截查。 在检查过程中，关员从程某双脚鞋底处发现异常凸起，经进一步核查，当场从其鞋底查获用塑料膜紧密包裹的旧手机4台。 令人没想到的是，仅十分钟后，闸口海关关员又在同一旅检通道发现另一名步态异常的女子徐某。从其鞋底处查获利用相同手法藏匿的旧手机4台。 海关部门提醒，进出境旅客应自觉遵守海关监管规定，切勿抱有侥幸心理采取藏匿、伪装等方式携带违禁或应税物品进出境，一旦违规将面临相应的法律责任。    [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512598.htm)

周末，“外卖大战”再次开启。记者在多个外卖平台看到，淘宝闪购、美团再次发放外卖大额券，有网友甚至晒出了“0元购”的咖啡订单。在淘宝闪购平台上，记者看到，该平台派发了多张优惠券，包括“满15元减12元”“满25元减14元”“满38元减18.8元”等。在使用优惠券后，多数奶茶、咖啡等饮品的价格在10元以内。  使用优惠券后，蜜雪冰城相关饮品的价格更低，1元以内便可以买到草莓摇摇奶昔、雪王大圣代等饮品。  7月11日晚，美团官方就发布了“周六，快乐继续”的微博，预告本周末的外卖狂欢。7月12日，淘宝闪购官方也在微博宣布“周六吃点好的，‘超级星期六’188元大券包，五顿我全包”。 在上个周末的“外卖大战”中，大量用户涌入外卖App领取优惠券下单，众多商家出现周末大爆单的盛况。 淘宝闪购于2025年7月2日宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，将在未来12个月内直补消费者及商家。补贴方式包括发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等，旨在刺激消费，带动市场总量增长。7月5日，淘宝闪购联合饿了么在补贴大战中表现出色，日订单数从5月2日的超过1000万单增长至7月5日的超过8000万单，增长了7倍；其中非餐饮订单超过1300万单，淘宝闪购的日活跃用户数也超过2亿。 京东外卖自2025年2月上线以来，采取了一系列补贴措施，包括“0佣金”政策吸引商家入驻，以及“百亿补贴”计划，计划一年内投入超100亿元，面向全体用户发放最高20元的补贴。此外，京东还通过与星巴克等品牌合作，进一步提升品质外卖的吸引力。根据京东公布的数据，截至2025年6月27日，京东外卖日订单量已突破2500万单，业务覆盖全国350个城市，超150万家品质餐饮门店入驻。 外卖大战曾引起监管等注意。今年5月，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。 此次多部门联合约谈的背景之一，是京东宣布正式进军外卖市场，激化行业竞争，引发社会广泛关注。 监管部门指出，要求相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，主动履行社会责任。 监管部门要求外卖平台企业加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。 甬兴证券认为，即时零售平台竞争白热化，长期竞争力或取决于全品类供给以及履约稳定性；外卖补贴利好高频、低客单的咖啡茶饮消费。 东吴证券指出，美团和淘宝的优惠力度大致相当，主要面向低价格带。美团和淘宝的优惠额度包括满38减18、满15减15等。优惠券是一种以小撬大的补贴形式，利于规模较小的玩家快速获取市场份额。本次外卖大战，各主要平台优惠券针对的价格带主要是20元左右，这常常是茶饮和低价快餐所处的价格带；而对于50元左右高单价则优惠力度不明显。因此外卖茶饮龙头有望从中受益。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512596.htm)

7月11日消息，据The Information最新发布的一份报告称，中国科技巨头华为正在寻求改变其人工智能芯片设计策略，从 ASIC （专用集成电路）转向GPGPU（通用图形处理器）芯片，以便从英伟达（NVIDIA）手中夺取更多的市场份额。  尽管美国对中国实施半导体出口制裁，阻止英伟达在中国大陆销售其先进的 AI 芯片，但英伟达的产品仍然是中国大陆需求最广泛的AI芯片。而这主要是得益于英伟达GPGPU架构及强大的CUDA生态。 众所周知，GPU本身是设计来支持图形计算的，但其强大的并行计算能力使得它能够处理各种计算任务。随后，英伟达就针对AI应用推出了有很强的编程灵活性和适应性的GPGPU，结合自己的CUDA软件编程框架，可以处理不同类型的负载，比如图形渲染、科学计算、深度学习等。 而华为的昇腾AI芯片则是为AI计算优化的ASIC，它主要针对深度学习推理和训练进行特化。这种定制化使得它在特定任务上有更高的性能和能效，但对于图形渲染、并行计算、科学计算等通用计算任务上的效率和灵活性就不如GPGPU。 比如，目前许多AI应用（尤其是深度学习）主要使用单精度（FP32）和低精度（如INT8或FP16）浮点运算，因为这些操作能够提供足够的精度，并且能在较低的计算资源下完成。昇腾AI芯片这种AISC架构可以优化这类AI计算的效率，但是却无法支持双精度浮点（FP64）计算。相比之下，英伟达的H100/H20这类加速器，不仅支持单精度和半精度浮点计算，还能有效支持双精度浮点计算，这也让它们可以用于更广泛的科学计算、工程模拟等任务。 此外，在软件生态上，英伟达CUDA平台拥有成熟的开发生态和大量优化好的库（如cuDNN、TensorRT），可以为广泛的应用场景提供支持。开发者可以利用这些工具和库大大简化开发工作。 而华为昇腾AI芯片则采用的是自研的CANN（神经网络计算架构）软件平台来实现算力调度与执行。虽然华为也推出了MindSpore等深度学习框架，但它的生态系统和开发者支持，相比英伟达的CUDA生态还是要差很多。 总的来说，昇腾AI芯片作为ASIC的优势在于AI计算的高效能和低功耗，但在计算任务的灵活性、双精度浮点支持以及开发生态方面，与英伟达以及部分国产GPGPU厂商仍有一定的差距。目前其他的国产GPGPU厂商在发展自有生态的同时都有兼容CUDA生态。 The Information的报告指出，华为想要提升其AI芯片在中国大陆市场的份额正面临的一个主要瓶颈，即华为AI芯片采用的是CANN（神经网络计算架构）软件平台来实现算力调度与执行。但是，CANN并未得到行业的广泛的支持，远不及英伟达的CUDA。 据悉，华为的新的AI芯片在转向GPGPU后将配备新的软件，允许用户通过中间件以兼容英伟达的 CUDA 编程语言，该软件也可以将CUDA的指令转换为适用于华为AI芯片的语言。消息人士补充说，华为也有兴趣采用英伟达和AMD使用的芯片功能模型。 报告称，虽然目前华为的AI芯片是ASIC，但该公司有兴趣扩展其通用计算产品。这一转变将使得华为的AI芯片能够被更广泛地使用，并可能有助于华为增加其在中国AI芯片市场的份额。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512594.htm)

半导体是现代科技的奇迹，也是我们数字世界的基石。为现代智能手机提供动力的芯片包含超过150亿个晶体管，每个晶体管都比病毒还小，每秒能开关数十亿次。如今人工智能数据中心核心的半导体可包含数千亿个晶体管，这个数字如此庞大，如果你每秒数一个晶体管，数完一块芯片上的所有晶体管需要超过6000年的时间。 这项基础性技术是推动现代创新的隐形力量，也证明了先进半导体研究、设计和制造的神奇之处。 2025年，**半导体不再仅是消费设备中的组件，它们是塑造美国未来的关键基石**。从人工智能、量子计算到先进通信网络和国防系统，芯片处于21世纪全球科技领导力竞争的核心位置。 65年前，美国工程师发明了半导体，美国半导体产业至今仍是全球领导者，占据全球芯片收入的50%多一点。但随着世界各地的竞争对手试图挑战美国的领先地位，美国在全球芯片制造产能中的占比急剧下降——从1990年的37%降至2022年的仅10%。 如果这一趋势持续下去，美国半导体产业可能会在制造工艺技术、设计和架构以及开发下一代芯片（这些芯片将支撑未来技术）所需的关键材料等方面的进一步发展中落后。 幸运的是，具有里程碑意义的政府激励措施和研究投资帮助扭转了这一趋势，这标志着国家重新致力于加强美国在这一关键领域的领导力。在短短几年内，我们已经看到了巨大的投资回报：28个州宣布了超过100个项目，私人投资总额超过5000亿美元。这些项目预计将创造和支持超过50万个美国就业岗位，并有助于到2032年将美国的芯片制造产能提高两倍。 现在，合理的政府政策比以往任何时候都更能决定我们产业的成长和创新能力。华盛顿和世界各国的决策正在重塑全球半导体格局。美国在芯片领域的持续领先地位将取决于推进国内明智的税收、研究和劳动力政策，加强美国的供应链，在全球市场保持成本竞争力，以及确保贸易和国家安全政策经过精心制定，既能实现其目标，又不会扼杀创新。现在做出的选择不仅将塑造该产业的未来，还将影响美国在世界上的地位。 本报告简要介绍了**2025年该产业的现状：正在取得的进展、面临的挑战以及正确应对的重要性。** **一、美国的半导体生态系统** 美国的芯片制造激励措施和研发投资正在产生巨大的投资回报，并加强美国的半导体供应链。但要维持和扩大这些投资、巩固美国在芯片设计领域的领先地位、建设美国的半导体人才队伍，仍有更多工作要做。 半导体产业是全球最先进的制造以及研发领域之一。《美国半导体生态系统地图》展示了该产业的广度，包括开展研发的地点、知识产权和芯片设计软件提供商、芯片设计、半导体制造，以及半导体制造设备和材料供应商的生产情况。   上图《半导体供应链投资地图》显示了美国半导体产业布局的近期扩张，涵盖了28个州超过100个芯片生态系统项目近期宣布的、总额超过5000亿美元的投资。维持美国在半导体研发、设计、制造及供应商基础方面的世界领先地位，是经济和国家安全的当务之急。 **制造领域** 经过数十年美国在全球芯片制造产能占比下降的情况后，半导体产业正通过大规模国内投资，引领美国的再工业化努力。2020年，特朗普在第一任期内启动的关键芯片制造激励措施，正在加速这一进程，扩大美国的半导体生态系统，并解决紧迫的经济和国家安全优先事项。  截至2025年7月，半导体生态系统中的企业已宣布超过5000亿美元的私营部门投资，用于28个州的100多个芯片生态系统项目。这些项目预计将创造和支持超过50万个美国就业岗位，其中包括半导体生态系统中的6.8万个设施岗位、12.2万个建筑岗位，以及美国经济中其他领域超过32万个相关岗位。 为巩固这一成果，华盛顿的领导人在2025年7月颁布法案，强化了一项关键的税收激励措施——先进制造投资抵免（AMIC），该措施助力推动了企业的这些投资。新法案将AMIC的比例从25%提高到35%。 美国半导体行业协会（SIA）还支持将该抵免期限延长至2026年到期之后，并扩大其覆盖范围，纳入芯片研发和设计领域。**此举将进一步加速美国的再工业化，刺激更多投资，增强美国的全球竞争力。** **研发领域** 联邦研发投资正在构建维持和拓展美国技术领先地位的框架，加强研究人员与制造商之间的联系，加速将新创新转化为商业或国防产品及应用，其效益将在整个经济中倍增，并增强美国的国家安全。 联邦机构在半导体相关领域的基础研究和应用研究，为创新和美国未来的半导体技术领先地位奠定了基础。 许多这些关键的研究举措由美国国家科学基金会（NSF）、美国国家标准与技术研究院（NIST）、美国能源部（DOE）科学办公室资助或运营，同时还有联邦资助的半导体研究项目，如国家半导体技术委员会（NSTC）、国家先进封装制造计划（NAPMP）以及美国半导体制造与先进研究双子计划（SMART USA）。  无论年度销售额如何波动，美国半导体研发支出始终保持在较高水平，这反映出美国的市场份额领先地位、研究投资与持续创新之间存在内在联系。 2024年，美国半导体产业的整体研发投资总额达到627亿美元。2024年研发支出的美元金额增长较2023年约增长5.7%。 **美国半导体产业的研发投入占销售额的比例，在美国所有产业中处于最高水平之一。** 2024年，美国半导体产业将17.7%的收入投入研发，在研发支出占销售额比例方面，仅次于美国制药和生物技术产业。尽管全球竞争对手正在增加研发投资以与美国产业竞争，但美国公司的研发支出超过了其他任何国家的半导体产业。这种高水平的研发再投资推动了美国半导体产业的创新，并反过来有助于维持其全球销售市场的领先地位和美国各地的就业岗位。 **设计领域** 芯片设计是一项关键的研发活动，它决定着半导体器件的功能和价值，使芯片能够为当今的数字世界接收、传输、处理和存储日益增长的数据量。 设计是一个高度复杂的跨学科过程，需要多年的研发、数亿美元的投资以及数千名工程师的参与。随着芯片变得越来越复杂，开发成本也在上升，特别是对于采用领先制造节点生产的芯片而言。 目前，美国公司在设计领域处于全球领先地位，但挑战已然显现——**外国政府正在为芯片设计和研发提供激励，试图取代美国的领先地位。在研发税收激励率方面，美国目前落后于其竞争对手。** 如前所述，为确保美国成为企业投资半导体研发的有竞争力的目的地，国会应扩大现有的先进制造投资抵免范围，将芯片设计和研究纳入其中。 销售额是设计和研发投资的最终资金来源。确保市场尽可能保持开放，将有利于美国半导体设计领域的领军企业，并维持它们的创新优势。 **劳动力领域** 拥有一支技能娴熟的本土劳动力队伍，对于维持美国在半导体领域的领先地位至关重要。 如今，芯片产业在芯片设计、电子设计自动化（EDA）、半导体制造以及设备生产等领域直接雇佣了约34.5万人。除此之外，半导体还为300多个下游产业提供动力。 未来几年美国半导体生态系统的发展，将需要更多合格的工人来填补就业岗位。根据美国半导体行业协会（SIA）与牛津经济研究院的一项研究，**美国在技术人员、计算机科学家和工程师方面面临严重短缺，预计到2030年，半导体行业将缺少6.7万名此类工人**，而在更广泛的美国经济领域，这一缺口将达到140万人。  为应对这一人才挑战，政府和产业界应共同努力，在该行业长期以来的劳动力发展工作基础上再接再厉，扩大美国STEM（科学、技术、工程、数学）专业毕业生的输送渠道，并留住和吸引更多来自世界各地的顶尖工程专业学生。 一支具有竞争力的本土劳动力队伍和强大的制造能力，对美国在半导体领域的领先地位至关重要。此外，**强大的本土半导体产业对美国的经济和国家安全而言，也是必不可少的。**   二、美国的半导体供应链 全球半导体领导力竞争 外国政府提供大量财政激励和一系列其他支持，以加强其国内半导体生态系统，为半导体制造和芯片设计提供成本优势。 **美国必须维持公共和私营部门对半导体产业的投资，以确保在未来的技术竞赛中胜出。**为了克服长期存在的成本劣势，美国政府必须维持适当的税收和其他激励措施，以推动对美国半导体生态系统的未来投资。 **半导体贸易** 半导体产业具有高度的全球整合性，涉及数十个国家和数千家供应商。 美国半导体产业的健康与活力取决于本国企业满足海外需求的能力。美国半导体产业约70%的收入来自对海外客户的销售。为了证明并支持对美国半导体生产的长期、资本密集型投资，芯片制造商需要确信，除了强劲的国内需求外，他们的产品能够进入全球市场，拥有全球客户群。 为了维持美国的半导体领先地位——这一地位支撑着美国在人工智能、汽车、电信、医疗保健、国防和航空航天等关键下游技术领域的领先地位——美国必须进行贸易谈判，并采取其他经济措施和举措，以：（1）确保美国的半导体生产具有成本效益；（2）提振下游需求；（3）扩大美国芯片在全球的市场基础。 从历史上看，**半导体是美国的顶级出口产品之一，近三十年来一直保持着健康的贸易顺差。**美国就半导体技术和关键下游产品达成部门性安排，将促进对美国芯片的需求，并有助于建立更安全、更稳定的供应链。同样，与合作伙伴共同建设互补并支持美国产业运营的供应链能力——包括上游半导体材料（如关键矿物和专用化学品）的多样化和安全采购渠道——将增强美国产业的实力。  **美国半导体产业对国内经济的贡献** 半导体仍然是美国的顶级出口产品之一。 过去几十年，美国半导体产业在全球市场占据领先地位，目前在全球芯片销售额中占据50.4%的市场份额。2024年，美国半导体出口总额为570亿美元，在出口产品中排名第六，仅次于精炼石油、原油、飞机、天然气和汽车。 与整个半导体市场的增长趋势相似，**2024年美国芯片出口额增长了13%左右，这帮助该产业保持了第六的排名。** 展望未来，美国芯片产业的增长前景向好，预计2025年将实现两位数增长，国内产业不断提升的产能将继续受益于大规模的国内投资，从而增强美国半导体的出口潜力。  **按国家和地区划分的供应链增加值** 2024年美国半导体行业协会（SIA）与波士顿咨询集团（BCG）的一份报告揭示了全球半导体供应链的专业化程度。例如，美国总部的公司在设计和核心知识产权方面处于领先地位，在半导体制造设备（SME）领域占据近一半的全球市场份额。 半导体制造设备剩余的全球市场份额主要由荷兰、日本等盟国的公司占据，这些公司在美国开展大量制造和研发业务。半导体制造设备和建筑系统占建造一座晶圆厂成本的大部分。在半导体制造所用材料方面——如裸晶圆和外延晶圆、光刻胶化学品、光掩模、气体、湿化学品、衬底、引线框架等——美国半导体制造商主要依赖日本、韩国和中国的供应商。 确保美国产业能够以具有成本竞争力的方式获得制造工具和材料，这对于支持对国内芯片产能的持续投资至关重要。  **三、美国在全球半导体市场中的份额** **全球半导体销售额** 在过去三十年里，半导体产业经历了快速增长，并产生了巨大的经济影响。  芯片在性能上的提升和成本上的降低，推动了20世纪90年代从大型主机到个人电脑的演变、21世纪初网络和在线服务的发展，以及2010年代智能手机的革命。 展望未来，人工智能、电动和自动驾驶汽车以及先进制造业的发展——所有这些都依赖于半导体——反过来将在未来十年推动半导体市场的扩张。**到2030年，仅人工智能一项就预计将为全球经济贡献超过15万亿美元**。半导体对我们所处的现代世界至关重要，这也是半导体的长期市场需求依然强劲的原因。 2024年，全球半导体销售额达到6305亿美元，超出了最初的预测，年度销售额首次突破6000亿美元。从地区来看，2024年美洲地区的年度销售额增长了45.2%，中国增长了20.0%，亚太及其他地区增长了12.2%，而日本下降了0.3%，欧洲下降了8.1%。 2024年，几个与高性能计算相关的半导体产品类别表现出色。逻辑产品的销售额在2024年达到2158亿美元，成为销售额最大的产品类别。存储产品的销售额位居第二，2024年增长了78.9%，总计达到1655亿美元。作为存储产品子集的DRAM产品，销售额增长了82.6%，是2024年所有产品类别中增长率最高的。 2024年全年，每个月的销售额都显著高于2023年同期，同比至少增长15%。这一增长主要得益于人工智能、汽车和工业应用领域对芯片需求的增加。然而，成熟节点芯片的出货收入从2023年到2024年下降了7.4%。总体而言，2024年的销售额与2023年相比增长了19.6%。 世界半导体贸易统计组织（WSTS）估计，2025年全球半导体产业销售额将增长至7010亿美元，与2024年相比增长11.2%。 **美国市场份额** 美国半导体产业占据全球一半的市场，平均而言呈现出稳定的年度增长。 自20世纪90年代末以来，美国一直在芯片全球销售市场份额中处于领先地位。2024年，美国半导体产业延续了这一趋势，美国总部的公司销售额达到3180亿美元，占全球销售总收入的50.4%。此外，美国半导体公司在研发、设计和制造工艺技术方面保持着领先或极具竞争力的地位。 这种领先地位还使美国半导体产业能够从良性的创新循环中获益。美国半导体产业在全球销售中的领先地位为研发投资提供了动力，而研发投资反过来又扩大了美国的技术优势，从而巩固了美国作为全球销售领导者的地位。**只要美国半导体产业保持全球市场份额的领先地位，就将继续从这种良性的创新循环中受益。** **半导体需求驱动因素** 未来十年，半导体技术的进一步创新将催生一系列变革性技术，包括人工智能、5G/6G通信、量子计算、先进制造业、机器人技术等。事实上，半导体需求的长期增长驱动因素已稳固确立。 2024年的销售额增长源于对人工智能系统至关重要的芯片的销售增加和需求增长。这些需求驱动因素的变化导致了各市场领域在全球销售总收入中所占比例的变化。 最值得注意的是，计算机市场在芯片销售中的占比从2023年增长了10%，在2024年成为最大的细分市场。其他细分市场的销售表现各不相同：通信、消费电子和政府领域实现了增长，而汽车和工业领域的销售则出现了下降。 **半导体的需求增长依然强劲，全球销售额有望在2030年达到1万亿美元。**为了满足这十年间不断增长的芯片需求，整个半导体供应链的企业已承诺在美国进行超过5000亿美元的新投资。  2023年，人工智能创新加速，并在2024年持续发展，推动了对相关半导体的需求增长。因此，计算机终端应用市场的半导体收入得到了提振。 展望未来，随着新应用的出现以及终端客户越来越多地从新开发的服务中受益，我们预计2025年和2026年对人工智能相关半导体器件的需求将保持强劲。 **美国半导体助力人工智能发展** 人工智能正在给医疗保健、农业、国防、通信、制造业、交通运输等核心经济领域带来变革。 半导体技术构成了支撑和赋能人工智能系统的计算、存储和网络骨干。一台人工智能服务器包含数千个来自整个半导体技术栈的芯片——中央处理器（CPU）、高带宽存储器、连接和网络芯片、电源管理芯片、模数和数模转换器等——所有这些都围绕着一个人工智能加速器，如图形处理器（GPU）、专用集成电路（ASIC）或现场可编程门阵列（FPGA）。 这些芯片提供了大规模训练和部署复杂人工智能模型所需的计算能力。整个半导体供应链共同助力人工智能系统的生产。 随着未来人工智能继续推动对芯片的需求并改变经济领域，增强半导体能力对于充分释放人工智能技术的潜力和扩大美国的全球技术领先地位至关重要。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512592.htm)

中国电池工业协会（主管部门是国有资产管理监督委员会，同时接受国家民政部和中国轻工业联合会的管理）副理事长兼执行秘书长王建新在演讲中表示，**当下电池行业竞争形势愈演愈，各种原因交织影响，催生了众多低端产能，部分电池企业不重视研发和产品质量，热衷价格战。** “这不仅导致行业利润下降，资源浪费严重还影响我国电池行业的国际竞争力。” 王建新表示，行业正经历从野蛮生长到安全优先的深刻转型，近期发生的充电宝召回问题和国外储能领域的事故频发。暴露出电池老化、管理不足、消防系统影响滞后的等共同问题。 除了上述问题外，欣旺达电子股份有限公司副总裁梁锐也提了当下电池产业的一些问题，比如企业在可持续发展战略体系不完善，没有自上而下的可持续发展的顶层设计。 **此外，供应链低碳管理方面推进不力，“难听的说话，钴90%对外依赖，锂70%的对外依赖，镍差不多也有百分之七八十的对外依赖。而且我们缺乏专业的数字化的工具，电池回收技术运营体系也不完善。”他说。** 梁锐还在演讲中指出，数据安全问题非常的严峻，数据出海的政策体系，不明确。  [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512590.htm)

美国科技巨头Meta已完成收购专注于语音技术的小型人工智能AI初创公司PlayAI的交易。一份内部备忘录显示，“PlayAI整个团队”将于下周加入Meta。他们将向Johan Schalkwyk汇报工作，后者最近从名为Sesame AI的另一家公司加入Meta。  Meta将AI作为公司今年的首要任务，大力投资芯片和数据中心等基础设施，并招募顶尖人才构建AI模型和功能。首席执行官马克·扎克伯格最近宣布对AI业务进行大型重组，任命前Scale AI前首席执行官Alexandr Wang负责管理这个名为“Meta超级智能实验室”的新团队。 收购PlayAI的具体财务条款尚未披露。Meta发言人证实了此次收购，但拒绝进一步置评。 备忘录称，PlayAI团队“在创造自然声音方面的工作，以及一个易于创建声音的平台，与我们在AI角色、Meta AI、可穿戴设备和音频内容创作方面的工作和路线图非常匹配”。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512588.htm)

 本期节目为2025年6月28日《[核聚变，玩得开心吗？ 核周报6.28](https://www.gcores.com/radios/200369)[》](https://www.gcores.com/radios/193685)的录后谈。 从2025年2月开始，每周1-2期的播客节目将配备会员专享的《录后谈Aftertalk》。在这里也许你能听到录音结束后的感想，意犹未尽的争论，或是录后的反省大会。总而言之，和会员朋友们分享有趣的闭麦后录音室秘密小花絮！㊙️

Meta防火墙遭提示注入攻破，AI安全防护形同虚设。

WordPress插件遭供应链攻击，植入恶意代码可远程控制网站。

奇瑞集团就“申报工信部新能源推广补助相关情况”发表声明。奇瑞集团表示：第一，此次2025年度申报，是将2016-2020年未完成申报的新能源车辆汇 总申报，四部委审核通过后才发放补贴，“并非企业已经拿到补贴需要退还。” 第二，被核减原因中提到的“相关凭证不符合清算通知申报要求”，主要原因为此次审核中，要求销售终端提供相关凭证作为新增补充材料。但在2016-2020年这批车辆销售期间，当时的政策并未要求经销商收集相关凭证。由于申报时间距离实际销售已间隔5年以上，追溯终端凭证存在客观困难。 奇瑞强调，申报过程中，已就这一情况向政府部门提出过咨询，收到的建议是先按照通知应报尽报，由审核程序决定最终是否过审。申报流程没有不当。 第三，提交的申报材料此前已通过省市两级第三方审计机构严格审核，并按要求附具了情况说明。 奇瑞强调，“在初审公示前，已如实上报了未收集到销售终端收款凭证的车辆清单，没有欺瞒行为。”最终工信部公示时，这批已说明了情况的车辆确因“销售终端收款凭证不符合要求”被核减，这属于申报中的正常流程，没有违规行为。 奇瑞表示，部分媒体炒作我司和友商“违规”“偿还”“不当申领”“骗补”“退回”等信息不实。  [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512586.htm)

<blockquote><p>当酒旅行业增速依旧却格局固化、OTA佣金高企、中小商家苦不堪言之际，京东、阿里两大电商巨头在 2025 年 618 同时“掀桌子”：三年 0 佣金、供应链直采、会员生态导流、即时零售协同……本文以数据拆解携程、美团 84% 市占的护城河，还原酒店集团“自建渠道”的无奈，并首次披露京东如何用“三毛五”供应链理论直击行业痛点。</p> </blockquote>  酒旅赛道已经很久没有新鲜事儿了。 这个互联网公司们最先介入的赛道，过去 20 多年来的玩法几乎没有发生过什么变化。中国最早也是最大的 OTA 平台在 1999 年诞生，那时整个中国互联网渗透率还不足 1%，后来人们熟知的搜索引擎、社交媒体乃至电商网站们都还没有在中国出现。 OTA 平台们的市场格局也一直保持稳定。过去几年，即便不断有抖音等新入局者试图用流量撬动酒旅市场，但仍未打破固有格局。某种程度上，酒旅市场的固化程度甚至比电商行业还要高，呈现更强的马太效应。 变化发生在今年 618 期间。京东、阿里两大电商平台几乎同时加强酒旅布局。618 当日，京东对外官宣入局酒旅赛道，面向酒店商家推出至高三年 0 佣金活动。618 结束后的第一个工作日，阿里宣布将饿了么、飞猪合并入中国电商事业群，加强主站电商与酒旅业务的协同。 市场普遍认为，两大电商平台同时加码酒旅业务，背后逻辑都是在试图通过庞大的电商用户打通本地生活+酒旅市场。同时，京东还对外喊出了赋能供应链的口号，试图从供应链角度重塑酒旅玩法。 今年以来，京东、阿里们已经用新玩法点燃了即时零售市场，市场的火热甚至吸引到拼多多入局。但酒旅毕竟不同于即时零售市场——它的发展时间更长、行业固化也更加严重。这不是一个新机会，甚至可以称得上是一个老旧的赛道。 电商平台们能在酒旅赛道重现即时零售的变革吗？它们能为固化的在线旅游市场带来什么新变化？京东喊出的供应链口号，能改变酒旅商家与平台之间的固有顽疾吗？ ## 增长的市场，固化的格局 即便酒旅行业发展了 20 多年，但它仍然是当前互联网行业中少有的仍处在高速增长的赛道之一。甚至可以说，随着国民经济水平的不断提高，酒旅行业的市场想象力还在不断放大。 看看过去几年 OTA 平台们的财报你就知道了。疫情恢复后的第一年，携程 2023 年营收增速高达 122%，体量稍小的同程旅行同样实现超 80%的营收增速。即便是进入平稳恢复期的 2024 年，携程也依然保持着近 20% 的营收增长，同程更是高达 45.8%。 与之对比，包括电商、社交、游戏等在内的多个互联网赛道近年来增长已逐渐见顶，几家互联网巨头公司们的营收增速常年维持在个位数水平，部分公司甚至呈现负增长。今年上半年中国互联网公司市值排名中，携程位列第 7，市值超过快手、百度、贝壳等一众互联网公司。 “酒旅的市场足够大。”艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅对《山上》说。张毅长期观察中国在线旅游市场，他认为旅游市场的繁荣与国民经济水平的提高密不可分。“2019 年前后中国人均 GDP 突破 1 万美元关口后，带来了一个特别大的变化，就是大家对精神文化以及健康的需求越来越大。” 文旅部公布数据显示，2016 年至 2019 年四年间，中国旅游业对 GDP 的综合贡献率常年维持在 11%以上的高位。疫情后的 2023 年至 2024 年，国内旅游行业快速恢复，去年中国国内旅游人次已接近 2019 年同期水平，国内旅游人均消费创历史新高。  2014—2024 年国内旅游发展情况/图源《2024 年文化和旅游发展统计公报》 今年第一季度，国内居民出游总花费依旧保持着同比超 18% 的两位数增长。世界旅游及旅行业理事会预测，今年中国游客国内出游花费预计将接近 1 万亿美元，有望创下历史新高。 但与之对应的是，中国在线旅游市场的格局却相对固化，行业寡头现象凸显。交银国际研报根据 GMV 数据统计称，携程、同程、美团等三家平台在 OTA 领域的合计市占率达 84%。其中，携程与同程尚属战略同盟。 东吴证券研报指出，OTA 平台们深度参与大陆旅游市场除购物外的各项经济活动，占比高达七成左右，且竞争结构逐渐演化至寡占型。和国外巨头们比，中国的 OTA 龙头更显示出全场景、全品类聚合的“一站式服务”特征，涵盖包括酒店、机票、火车票、旅游乃至租车等多项服务，话语权更高。 过去几年，包括飞猪、抖音等也不断试图打开酒旅市场，但收效甚微。交银国际统计的飞猪与抖音等玩家合计市占率仅有 11% 左右，未能撼动行业现有格局。京东早年也曾在酒旅市场进行小范围探索，在 2011 年上线机票预订、2014 年成立京东旅行频道等等，但这些探索更多是补足平台生态，尚未形成气候。 几大 OTA 平台背后均有着互联网巨头公司们的支撑，携程系（携程+去哪儿+同程）依托百度、腾讯导流，美团依托自身高频外卖流量导流。“由于移动互联网高频应用流量格局已基本稳固，OTA 平台竞争格局也相对稳固。”东吴证券称。  东吴证券研报 不过，今年 618 期间京东与阿里纷纷加码酒旅赛道与以往不同。一方面，酒旅市场经过 2023 年的报复性复苏之后，已逐渐进入平稳增长期，游客的消费需求及消费观念正面临结构调整，呈现出更强的性价比与个性化特征，对于新玩家们来说是绝佳的入局窗口期。 另一方面，上半年电商平台们发在即时零售领域发起的闪电突袭，已经证明了电商生态与包括外卖、酒旅等本地生活业务的协同优势，京东与阿里在外卖领域的用户心智也有望延续到酒旅赛道。 ## 紧张的商家与平台关系 与电商、外卖等行业类似，过去数年酒店商家与 OTA 平台们之间的矛盾也日益显现。OTA 平台们掌握着流量入口与议价权，商家与平台之间的平衡不断打破，中小商家有苦难言。 “那句话怎么说来着，天下苦什么久矣。”一位广东地区的民宿商家对《山上》说。他在几个不同的省份拥有多家民宿，对于京东等电商平台入局酒旅十分欢迎。 他已经入驻了京东酒旅。在他看来，即便没有零佣金的政策，他也依然会在京东运营。虽然目前新平台尚处于起步阶段，短期内尚无法撼动现有平台，但“最起码能分走一点”，可以让商家面对平台拥有更多底气。“我对他们抱有很大的期望，希望他们能够改变整个行业，达到一个公平公正的市场环境。” “对于商家来说，多个平台的制衡有助于让市场不那么卷，总体来说都是好的。”一位江西的锦江酒店加盟商对《山上》说。只是由于他的酒店与其他平台签署了独家协议，暂时无法上线京东等新平台。 过去一年来，OTA 平台们之间的价格战愈演愈烈，甚至照搬了电商行业的自动调价功能，平台方会全网抓取酒店价格自动调价，引发商家不满情绪。新华财经 6 月份的一篇报道指出，平台自动强制调价已经成为行业普遍现象，但商家困于流量往往只能忍气吞声。 “现在各个平台都非常卷。”一位重庆单体酒店商家对《山上》说。他介绍，部分平台会在商家不同意、不知情的情况下就去为商家强加种种优惠或降价活动，令酒店商家苦不堪言。在他看来，平台与商家之间属于互利共惠的关系，平台可以抽取佣金，但相应也要给予商家一定扶持。 中小商家们受制于规模、流量等因素无法逃离平台，一些大型酒店连锁集团们已经开始了“用脚投票”。过去几年，包括华住、锦江、首旅、亚朵等酒店连锁集团纷纷开始自建渠道，试图摆脱平台掌控。 比如锦江酒店通过合资成立及收购等方式，获得 CRS 平台 WeHotel 以及全球采购共享平台 GPP，意欲打造从采购到营销的全产业链自主化，保障利润最大化。华住更是早在 2012 年就开始了数字化、智能化建设，设立自家的 CRS 平台以及 H Reward 会员体系。 酒店集团们对于 OTA 平台的不满或许可以理解。和多数酒店集团们相比，头部 OTA 平台往往保持着更好的利润水平。比如携程去年营收 433 亿元，净利润达 172 亿元，净利率超 30%。酒旅业务同样也是美团利润贡献大头之一，更改财报口径之前，美团到店酒旅业务利润率也一直维持在接近 40% 的高位，贡献的利润远超餐饮外卖。 国内的连锁酒店集团们利润率长期维持在 10% 左右。比如锦江酒店去年营收 140.63 亿元，但净利润仅为 11.44 亿元，净利率为 8.1%。华住去年营收 230.9 亿元，净利润 30.48 亿元，净利率约为 12.6%。 即便如此，酒店连锁集团们仍然无法摆脱对 OTA 平台的依赖。经过多年发展，行业几大 OTA 平台几乎均背靠着强大的流量入口与生态优势。东吴证券指出，OTA 平台流量格局更佳，将长期占据住宿预订板块的议价权优势。尤其在当前行业整体连锁化率不过 41%，酒店品牌 CR3 （行业前三集中度）仅 15.7%的情况下，酒店集团们的流量弱势仍将显著存在。  东吴证券研报 华住可能是当前中国酒店连锁集团中自建渠道最为激进的一家，去年华住会注册会员规模已接近 2.7 亿，去年四季度公司中央预定系统贡献的间夜量达到 66.4%。 但在去年，华住集团创始人季琦仍然在内部信中批评各地门店过于依赖 OTA 平台，在业绩压力让利 OTA 平台，导致部分门店来自 OTA 平台订单高达 50%。 ## 电商平台们的新玩法 哪里有痛点，哪里就有机会。京东和阿里们想要在酒旅市场重现他们在即时零售赛道的成功。 这套打法的逻辑并不复杂，电商玩家们打开酒旅市场的核心逻辑与外卖领域类似。用户端，通过体量庞大的电商用户转化为酒旅用户，在一个 App 内完成导流。京东与阿里的管理层此前均在不同场合下强调他们的业务协同优势。 营销端，他们将此前的外部营销投流转化为给商家让利措施，比如京东推出的三年免佣金措施，可以快速吸引商家入驻。京东创始人刘强东此前就曾对外表示，他们的外卖业务与零售有 40% 的交叉销售，“所以我们亏的钱也比去买流量划算。” 网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾分析称，依托京东零售业务的沉淀和外卖业务的突破，京东酒旅板块可以获得天然导流入口。今年 Q1 数据显示，京东外卖日订单量达 2500 万单，超 3000 万 PLUS 会员体系中高净值用户与企业差旅需求高度重合，若将机场贵宾厅、酒店权益融入会员生态，或可撬动 B 端市场。 艾媒咨询 CEO 张毅同样表示，京东拥有数亿的高端消费群体，与酒旅赛道天然重合。此前京东的 Plus 会员体系也可协同零售、酒旅、外卖等诸多板块，可以形成消费闭环，提升京东总体用户的粘度和活跃性。“如果京东能够构建起场景化的联动，将零售、外卖与酒旅场景整合，理论上京东就可以建立起一个一站式生活服务平台。”  京东围绕 Plus 会员构建的生态服务体系 酒店集团们最早应该也是看重京东庞大的高净值用户优势。据此前媒体报道，目前京东 PLUS 会员体系已与华住、万达、首旅如家等 20 家酒店集团达成合作。几位接受《山上》采访的中小酒店商家同样表示，他们更看重京东的品牌号召力和高消费群体，希望能带来更多增量客户。 阿里最早在飞猪探索不佳后，最新的动作同样是将酒旅业务与即时零售、电商生态结合。在飞猪并入阿里中国电商事业群后，淘宝闪购页面上已上线酒店预订入口。 但和阿里相比，京东更大的优势在于供应链的整合能力。刘强东此前在媒体沟通会上解释他们入局外卖、酒旅等业务时称，京东的所有业务都是围绕供应链展开。他用过去京东进入家电行业时提出的“三毛五”理论举例，强调京东历来与合作伙伴、员工共享行业发展红利。 京东的“三毛五”理论指的是，如果京东有机会赚取一元利润，只会拿走七毛，另外三毛留给合作伙伴。京东拿走的七毛利润中，三毛五留给团队，只留下三毛五用于公司持续发展。“品牌商冒的风险、做的事情比我们零售商高得多。” 这是一种不同于现有 OTA 平台的商业模式。换句话说，京东试图打破传统 OTA 平台的佣金模式，用供应链来赋能酒旅行业。 酒旅供应链分散且繁杂，涉及物流仓储、工程施工、电器设备、布草用品等多个品类，长期以来行业不透明程度高、规模化程度低。过去，OTA 平台们往往选择性忽略掉这部分市场，更愿意选择佣金作为收入来源。 即便部分酒店连锁集团们自建供应链渠道，但由于工业化水平、物流基建乃至管理水平差距等，仍稍显不足。比如最近亚朵酒店曝出的“枕头事件”，一定程度上反映了酒店集团在供应链管理上的缺位。 艾媒咨询 CEO 张毅认为，京东在酒旅供应链的前景可分为两方面讨论。对于现有的酒店连锁集团而言，京东的切入存在一定难度。而更多的单体酒店由于本身体量更小，或更欢迎京东的入局。上述重庆酒店商家表示，他目前的采购渠道比较分散，如若京东在酒旅供应链上有所布局，他愿意多去尝试一下。“他们的整体布局还是很有战略性的眼光。” 网经社分析认为，京东的核心优势即在于成熟的供应链管理体系。网经社陈礼腾分析猜测，京东或可将其工业品供应链经验复制至酒旅行业，通过直采模式压缩酒店运营成本。在能源管理、智能定价等环节，其大数据分析能力也可为中小酒店提供动态库存优化方案，形成“B2B2C”赋能生态。 但这注定是一条比现有 OTA 模式更难走的路，需要更多的耐心与时间。好在京东从不缺乏深耕的决心。 作者｜王彬 本文由人人都是产品经理作者【山上Hillvue】，微信公众号：【山上】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

看起来有点“土”的萨莉亚，闷声赚麻了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

<blockquote><p>当企业把“高速公路”（数据平台）修好后，路上的“车”（数据）却越跑越乱——业务人员成了疲于奔命的“交警”。本文提出用一款对话式 AI 产品“数智参谋”为每位员工配上 7×24 小时的“智能副驾”：自然语言即问即答、RAG 实时融合业务知识、一键归因并推送洞察。</p> </blockquote>  数字化转型从“基建”阶段迈向“价值实现”阶段的关键一步。 就像我们已经修好了“高速公路”（数据平台），但现在路上的“车”（数据）太多，业务人员成了疲于奔命的“交警”，而不是从容的“驾驶员”。我们的目标就是为每一位业务人员配备一个AI“智能导航”和“驾驶副手”。 以下，从产品的痛点，产品建设思路以及产品价值既方便分享我的构思。 ## 第一部分：业务痛点分析 作为一款面向企业内部的数字化服务客服产品（我们可以称之为“**数智参谋**”），我们首先要深刻理解我们的“客户”——业务人员，他们在使用现有数据平台时遇到的核心痛点： **1）认知负荷过重（信息过载，信噪比低）痛点描述：**业务人员被淹没在海量的数据报表、指标和维度中。他们需要花费大量时间去“找”数据、“对”数据，而不是“用”数据。面对一张复杂的BI报表，他们常常不知道从何看起，哪个指标的波动最值得关注。 **业务场景：**销售运营小王每天要看全国30多个省份、上百个城市的销售日报，当发现整体销售额未达标时，他需要逐一排查是哪个区域、哪个产品线、哪个渠道出了问题，这个过程耗时耗力，且容易遗漏关键信息。 **2）分析门槛高（工具复杂，经验依赖）痛点描述：**深度的数据分析往往需要掌握SQL、Python或复杂的BI工具操作。业务人员通常不具备这些专业技能。更重要的是，有效的分析依赖于“业务感觉”或“专家经验”，这种隐性知识难以复制和传承，导致分析能力固化在少数专家身上。 **业务场景：**市场部小李想分析“双十一”促销活动效果，她不仅需要拉取活动期间的销量、流量、转化率数据，还需要与历史同期、非活动期数据做对比，甚至要结合用户画像、渠道来源、优惠券使用情况等进行多维下钻。这个过程对非数据分析师来说门槛极高。 **3）洞察滞后性（被动响应，错失良机）痛点描述：**现有的数据呈现方式多为“被动式”。业务人员必须主动去查询、去发现问题。当问题被发现时，往往已经发生了一段时间，可能已经错过了最佳的干预窗口。 **业务场景：**某产品的用户活跃度连续三天下降，当产品经理周五做周报时才发现这个趋势，而导致问题的可能是一个周一上线的小bug，已经影响了近一周的用户体验。 **4）归因困难，决策无力（知其然，不知其所以然）痛点描述：**即便业务人员通过报表发现了“销售额下降10%”这个“现象”，但导致这个现象的“原因”是什么？是竞品活动？是渠道问题？是天气原因？还是营销素材质量下降？现有工具无法将业务逻辑和数据关联起来，给出有说服力的归因解释，导致后续决策拍脑袋。 **业务场景：**管理层看到财报上利润下滑，数据平台能展示出是A产品线的成本上升导致的。但成本为什么上升？是原材料采购价上涨，还是生产线能耗增加？这需要结合供应链、生产等多个环节的业务知识才能解释。 **总结：**核心矛盾在于，**海量、标准化的数据与个性化、场景化的业务决策需求之间存在巨大的鸿沟**。我们的产品就是要填补这条鸿沟。 ## 第二部分：产品建设思路与文档 基于以上痛点，我们设计一款名为“**数智参谋（AIBusinessCopilot）**”的智能数据服务产品。 ### 1. 产品建设思路 **定位：**从“数据工具”到“决策伙伴”。它不是取代BI报表，而是在BI之上，提供一个对话式的、智能的、具备业务背景知识的分析入口。 **核心技术：**以大语言模型（LLM）为“大脑”，负责理解、推理和生成；以RAG（检索增强生成）为“外脑”，负责提供精准、实时的私域数据和业务知识。 **建设路径：** - **第一步（连接）：**打通底层数据平台，实现对全域数据的可查询、可调用。 - **第二步（知识化）：**构建企业知识库，将非结构化的业务经验（如分析报告、SOP、市场洞察、会议纪要）向量化，为RAG提供“弹药”。 - **第三步（智能化）：**开发核心AI能力，包括自然语言查询、智能归因、趋势预测、报告生成等。 - **第四步（场景化）：**针对高频、高价值的业务场景（如销售复盘、营销活动分析）打造模板化、一键式的分析应用。 **“数智参谋（AIBusinessCopilot）”产品需求文档(PRD)V1.0**  ### 2. 产品愿景与目标 **产品愿景：**让每一位业务人员都拥有一位7×24小时在线的、懂业务的AI数据分析专家，将数据分析从一项繁重的工作，转变为一次简单的对话，真正实现数据驱动决策，赋能业务提效。 **产品目标：** - **业务目标：**将业务人员从发现问题到定位原因的平均耗时降低50%以上；提升数据驱动决策的采纳率30%。 - **用户目标：**实现80%的日常数据查询与分析需求通过“数智参谋”完成，用户满意度（NPS）达到+50。 - **战略目标：**沉淀并规模化企业的数据分析能力与业务知识，构筑数字化转型的核心护城河。 ### 3. 目标用户与使用场景  ### 4. 核心功能设计(Features) **4.1自然语言交互查询（ConversationalQuery）** **功能描述：**提供一个类似聊天机器人的界面，用户可以通过自然语言（中文）进行提问。系统能理解复杂的、口语化的查询意图，包括多轮对话、指代消除、意图追问等。 **实现要点：** - **NL2SQL/NL2API：**将自然语言转化为对数据仓库的精确查询语句（SQL）或对API的调用。 - **意图识别与槽位填充：**准确识别用户查询的核心意图（如“查询”、“对比”、“归因”）和关键实体（如时间、地区、产品）。 - **上下文记忆：**在多轮对话中保持对上下文的理解，例如，用户先问“查一下上周的销量”，再问“那北京呢？”，系统应理解为“查一下上周北京的销量”。 **4.2RAG驱动的业务知识融合（RAG-PoweredContextualAnalysis）功能描述：**当AI进行数据分析时，能自动检索并融合企业内部的业务知识库，为数据提供“业务常识”和“历史经验”，使分析结果更具深度和可信度。 **实现要点：** **1）企业知识库构建：** - **数据源：**历史分析报告、业务SOP、市场研究报告、优秀复盘PPT、行业资讯、财务公告、产品文档等非结构化和半结构化文档。 - **技术：**通过ETL工具定期抽取、清洗上述文档，利用Embedding模型将其向量化，存入向量数据库。 **2）检索与生成：** - 当用户提问时（如“分析销量下降原因”），系统不仅查询销售数据，同时在向量数据库中检索与“销量下降分析”相关的历史报告和SOP。 - LLM将实时数据和检索到的知识片段进行整合，生成融合了“数据事实”和“业务经验”的答案。例如：“华东区销量下降15%，主要由南京市贡献了80%的降幅。**根据我们过往的经验，南京市场对竞品A的促销活动高度敏感。检索到竞品A上周正在南京进行买一赠一活动（来源：市场部竞品监控周报）**，这很可能是主要原因。” **4.3智能归因与洞察（IntelligentRootCauseAnalysis&amp;Insights）** **功能描述：**对用户关注的指标异动，能自动进行多维度下钻和相关性分析，探索可能的驱动因素，并以清晰的逻辑链呈现给用户。 **实现要点：** - **归因树分析：**自动将核心指标（如“利润”）分解为驱动因子（利润=收入-成本；收入=销量x单价…），逐层下钻，定位到贡献最大的叶节点。 - **相关性与因果推断：**结合统计学模型（如相关性分析、格兰杰因果检验等），发现指标间的潜在关联，并由LLM结合业务知识进行解释。 **4.4多模态报告生成与推送（Multi-modalReportGeneration&amp;Push）** **功能描述：**能根据用户指令，一键生成包含数据图表、文字结论、洞察摘要的综合性分析报告，并支持导出为PPT、PDF、Word等格式。同时，可配置监控任务，主动推送异常波动和机会洞察。 **实现要点：** - **图表自动生成：根据数据类型和分析目的，智能推荐并生成最合适的图表（如折线图、柱状图、散点图）。** - **报告模板化：**内置多种常用分析报告模板（如月度经营分析、活动复盘报告），用户可一键套用。 - **主动推送：**基于预设的KPI阈值或AI发现的异常模式，通过钉钉、飞书、企业微信等渠道向相关责任人发送预警和简报。 **4.5可解释性与可追溯（Explainability&amp;Traceability）** **<strong>功能描述：为了建立用户信任，所有的分析结论都必须是可追溯的。用户可以查看该结论所引用的数据源、计算逻辑以及参考的业务知识文档。</strong>实现要点：** - **数据溯源：**每个图表和数据点都可点击，展示其来源数据表、字段和筛选条件。 - **逻辑溯源：**展示AI生成该结论的思维链（Chain-of-Thought），以及引用的RAG知识片段原文链接。 ### 5. 技术架构简述 **接入层：**支持Web、移动端、IM工具（钉钉/飞书）等多种客户端。 **应用层：**“数智参谋”后端服务，包括用户管理、对话管理、任务调度等模块。 **AI能力层：** - **LLM引擎：**核心大语言模型，可选用开源模型（如Llama）进行私有化部署，或调用商业API（如GPT-4ERNIEBot）。 - **RAG模块：**包括文档处理流水线、向量数据库（VectorDB）、检索器（Retriever）。 - **数据分析引擎：**执行SQL查询、统计模型计算、机器学习预测等任务。 **数据与知识层：** - **结构化数据：**企业数据仓库/数据湖。 - **非结构化知识库：**存储业务文档及其向量索引的向量数据库。 ### 6. 实施路线图(Roadmap) **第一阶段（MVP，3-6个月）：** - 聚焦核心场景：选择1-2个业务部门（如销售部）作为试点。 - 核心功能：实现基于自然语言的单轮/简单多轮查询，集成RAG，能对核心KPI进行归因分析。 - 知识库：手动导入首批高质量分析报告和SOP。 **第二阶段（功能完善与推广，6-9个月）：** - 扩展场景：推广至市场、产品等更多部门。 - 功能增强：开发多模态报告一键生成、主动洞察推送功能。 - 知识库自动化：建立知识库自动更新机制。 **第三阶段（平台化与深化，9-12个月）：** - 能力开放：提供API接口，让其他业务系统也能调用“数智参谋”的分析能力。 - 个性化：允许用户自定义关注的指标、报告模板和知识源。 - 预测与建议：从“解释过去”走向“预测未来”，提供前瞻性的决策建议。 ## 第三部分：产品价值提炼 “数智参谋”产品的核心价值，是推动企业数字化转型从“**授人以鱼**”（提供数据报表）向“**授人以渔，并配上AI渔夫**”（提供分析能力和决策伙伴）的根本性转变。 ### 1. 对业务人员的价值：赋能与减负 - **降低分析门槛：**将复杂的数据分析能力“普惠化”，让不懂SQL、不懂Python的普通业务人员也能成为数据分析高手，实现“人人都是数据分析师”。 - **提升工作效率：**将业务人员从繁琐的、重复性的数据检索和整理工作中解放出来，让他们能聚焦于业务策略思考和执行，工作效率倍增。 - **提升决策质量：**提供的不再是冰冷的数据，而是融合了业务知识、有深度、有温度的洞察和建议，帮助业务人员做出更准确、更及时的决策。 ### 2. 对企业的价值：增效与沉淀 - **加速决策闭环：**极大缩短从“数据产生”到“洞察发现”再到“业务行动”的周期，让企业能更快地响应市场变化，抓住转瞬即逝的商业机会。 - **沉淀隐性知识：**将专家的分析思路、业务经验通过RAG知识库的形式固化下来，变成企业可复用、可传承的数字资产，打破知识壁垒，提升组织整体的“数据智商”。 - **实现数据资产价值最大化：**彻底盘活沉睡在数据平台中的海量数据，将其转化为驱动业务增长的强大动能，确保企业在数字化转型上的巨额投资获得真正的回报。 最终，这款产品将成为数字化转型成功的关键标志。它不仅仅是一个工具，更是企业在数字时代的核心竞争力之一，是企业大脑的“智能中枢”，确保企业在复杂多变的市场环境中，始终能够看得清、想得明、行得快。 本文由 @董方旭 原创发布于人人都是产品经理。未经作者许可，禁止转载 题图来自Unsplash，基于CC0协议 该文观点仅代表作者本人，人人都是产品经理平台仅提供信息存储空间服务

 就在今日 Bilibili World 的主舞台活动上，小岛秀夫官宣《死亡搁浅2 冥滩之上》将加入中文配音。   还有机核前方的小伙伴们拍的一些小岛秀夫和新川洋司的现场照片！   

The interim deal is supposed to spare India amid Trump&#39;s wave of letters dictating new tariffs and would allow U.S. and India to continue negotiating the tariff rate as part of the final pact by fall.

祥峰投资管理合伙人夏志进表示，目前国内机器人和具身智能行业处于“过热”状态，仍未“降温”。

电影里的桥段在现实生活中上演了。当地时间7月10日下午3点左右，一名来自罗马的17岁少年在意大利拉齐奥大区维泰尔博省的蒙塔尔托迪卡斯特罗海滩度假时，**因挖沙洞被活埋身亡**。报道称，当时少年挖了一个约1.5米深的洞，他进入洞中后，沙壁突然坍塌将其掩埋。 目击者称，里卡多很快就被吞噬了，没有发出任何声音或尖叫。 尽管家人与救生员合力抢救，警方与空中救援也迅速赶抵现场，**但他被救出时已没有呼吸，当场被宣告死亡**。 [](//img1.mydrivers.com/img/20250712/bbdde832-470f-4c02-b569-4ea9c5e2f5ae.png) **其实类似的事件并不罕见，需要引起注意和警惕：** 2025年5月，英国男子詹森·斯特金在巴西科帕卡瓦纳海滩游玩时，挖了一个约2.4米深的大洞。 当他试图站起来时，周围沙子突然塌陷，被埋长达3个多小时，最终在附近摊贩与救生员的帮助下幸运获救。 2024年2月20日，美国佛罗里达劳德代尔海海滩，7岁的斯隆·马丁利和9岁哥哥在海边挖沙洞，沙坑突然坍塌，斯隆当场被沙子没过头顶，哥哥的头勉强露在外面。 **尽管有20多个成年人帮忙挖掘，警员、医护人员和消防员也迅速赶到，但女孩被挖出时已失去呼吸，最终在医院被宣布死亡。** [](//img1.mydrivers.com/img/20250712/7a01d938-e2fb-46f6-84e6-f30e43bfb23b.png) 2023年5月11日，美国一个17岁男孩和家人在北卡外滩群岛度假，他跑到海滨后侧沙丘上挖坑，沙壁突然倒塌将他埋在沙子中，最终身亡。 2017年，在美国德克萨斯州的海滩上，**30岁的成年女性奥康纳因挖沙坑被活埋，最终窒息死亡。** 2001年5月，美国一个17岁的男孩在罗德岛掉进了沙滩上一个约2.4米深1.8米宽的沙坑里面，随后沙坑坍塌将他吞噬，20分钟后他被急救人员挖出来，却已不幸身亡。 **之所以被沙子掩埋后死亡率这么高，主要原因就在于施救难度大！** **沙滩的沙子松散且缺乏粘性，一旦沙洞坍塌，周围沙子会像液体一样快速流动，形成 “动态掩埋”。** 救援时若直接用手或工具挖掘，可能扰动周围沙土，导致更多沙子涌入埋压区域，加重对被困者的压迫，甚至完全封堵救援空间。 即使初步挖出缝隙，沙子也会在重力作用下迅速回填，难以稳定形成救援通道，增加施救难度。 此外，**沙洞坍塌后，沙子会紧密包裹被困者身体，尤其是胸腔、肺部等关键部位**，每平方厘米的沙子可能产生数公斤压力，导致被困者呼吸困难，甚至因胸腔被挤压无法吸气，短时间内（几分钟到十几分钟）就可能窒息。 [](//img1.mydrivers.com/img/20250712/1b1537bf-28cb-4af9-9eee-7710ac86a7b4.png) [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512578.htm)

7月12日消息，OpenAI再次踩下紧急刹车，公司备受期待的开源模型发布被突然叫停，将无限期推迟，理由是需要进行更深度的安全测试。这场发布会原定于下周举行，这已是该计划今夏以来第二次延期。 [](https://static.cnbetacdn.com/article/2025/0712/9a8c42530baaf19.png) 公司首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）周五在社交平台X上坦陈了这次“刹车”背后的沉重考量：“我们需要更多时间来开展额外的安全测试，并针对高风险环节进行审查。现在还无法确定具体需要多久。我们相信社区能够用这个模型创造出伟大的成果，但一旦权重（weights）放出，就无法撤回。这对我们来说是全新的挑战，我们必须确保万无一失。” OpenAI的开源模型发布，堪称今夏最受关注的AI事件之一，与备受期待的GPT-5齐名。和GPT-5不同的是，OpenAI的开源模型将允许开发者自由下载，并在本地运行。OpenAI原本希望通过这两次重磅发布来证明自己依然是硅谷AI领域的领头羊。然而，竞争对手们并未止步：xAI、谷歌DeepMind和Anthropic等公司正投入数十亿美元加速研发，让OpenAI的领头羊地位面临着愈发严峻的挑战。 此次推迟发布意味着开发者们需要再耐心等待一段时间，才能体验到OpenAI近年来首次推出的开源模型。TechCrunch此前报道称，OpenAI的开源模型预计将具备与公司o系列模型相似的推理能力，并旨在在同类开源模型中达到领先水平。 近期，该领域的竞争进一步加剧。就在周五早些时候，中国AI初创公司月之暗面（Moonshot AI）重磅发布了Kimi K2——一款号称拥有万亿参数的开源AI模型，在多项智能体编程（agentic-coding）基准测试中超越了OpenAI的GPT-4.1。 在今年六月，奥特曼首次宣布开源模型延期时曾表示，公司达成了一项“意想不到且十分了不起的成就”，但未透露具体细节。 OpenAI研究副总裁兼开源模型团队负责人艾登·克拉克（Aidan Clark）周五在X发文表示：“从能力上来看，我们认为这个模型非常出色。但我们对开源模型的标准极高，我们还需要更多时间，确保发布的每一个维度都能让我们自豪。” TechCrunch此前还报道称，OpenAI高层曾讨论过允许开源AI模型能够接入公司的云端AI模型，以处理复杂查询。但目前尚不清楚这些功能是否会被纳入最终的发布版本。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512576.htm)

7月12日，据《华尔街日报》报道，在特朗普当选总统后，美国科技领袖一直在积极讨好特朗普总统，因为他的新政策可能会在反垄断、贸易以及其他对科技行业至关重要的领域产生重大影响。各大公司及其高管向特朗普捐赠了数以百万美元计的资金，并宣布了数以十亿美元计的新投资。  特朗普就职典礼上的科技大佬 如今，**特朗普上任已接近六个月，他与美国科技大佬的关系都发生了怎样的变化？**谁得势了，谁又失宠了？ **捐款** 与其他行业的高管一样，科技领袖在特朗普就职前慷慨捐款，并呼吁出台有利于自家公司的政策。 其中，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)在美国大选前向特朗普及其他共和党人捐款近3亿美元，一下成了特朗普身边的红人。 苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)、OpenAI CEO萨姆·奥特曼(Sam Altman)以个人名义向特朗普的就职基金捐赠了100万美元。英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)、谷歌CEO桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)、Meta CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)、亚马逊CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)则是通过公司向特朗普就职基金捐赠了100万美元。 **就职典礼** 今年1月20日，许多高管出席了特朗普的就职典礼。扎克伯格、贝佐斯、皮查伊、马斯克和库克均在国会大厦圆形大厅内就座，紧挨着特朗普，凸显出该行业与总统之间的密切关系。  库克等占据就职典礼上的重要位置 奥特曼当时在外厅。黄仁勋则没有出席。值得注意的是，那些坐在圆形大厅的科技领袖后来与特朗普的关系，反而不如那些在就职典礼上没占据显要位置的领袖。 《华尔街日报》从四个重要领域衡量科技领袖与特朗普的关系得失： **特朗普的称赞** 在这个部分，奥特曼、黄仁勋、贝佐斯、皮查伊得分。马斯克和库克失分。 特朗普上任第二天就宣布投资5000亿美元建设数据中心，参与者就包括奥特曼的公司。特朗普随后称赞了奥特曼。特朗普还称赞了英伟达在美国扩大投资的计划。今年5月，他在沙特阿拉伯的一场活动中称黄仁勋为“我的朋友”。  黄仁勋 今年4月曾有报道称，亚马逊将在网站上展示关税对价格的影响。随后，特朗普致电贝佐斯。接着，亚马逊澄清称，该政策不会在全站范围内实施。对此，特朗普表示：“贝佐斯是个大好人。太棒了。他很快就解决了这个问题。”特朗普在4月表示，“我喜欢谷歌”，并称其运营者“非常有能力”。他还说，谷歌在他第一任期时不太喜欢他，但现在喜欢他了。 今年有几个月，马斯克在担任“政府效率部”负责人时受到特朗普的重用，但在与特朗普的两次公开争吵后，他的风头已经减弱。双方还互相指责对方。特朗普一直呼吁苹果在美国生产iPhone，但苹果和华尔街普遍认为这一要求不现实。特朗普还表示，他对苹果在印度生产感到失望。 **反垄断政策得失** 在特朗普政府的反垄断政策上，这些科技领袖都没有得分，扎克伯格和皮查伊甚至失分。 扎克伯格曾游说特朗普，希望帮公司争取一笔远低于美国联邦贸易委员会(FTC)要求的和解金额。不过，该案件已进入审理阶段，公司仍在等待判决结果。今年4月，美国法官裁定，该公司在网络广告行业构成垄断。就在几个月前，谷歌刚在一起搜索反垄断中败诉。目前尚不清楚监管机构是否会批准谷歌以320亿美元收购网络安全创业公司Wiz的计划。 库克、贝佐斯既没得分也没失分。美国司法部联合15个州以及哥伦比亚特区去年起诉苹果，指控其垄断智能手机市场。随着特朗普的反垄断团队上任，此案将如何推进仍不明朗。FTC在2023年起诉亚马逊，指控其垄断电商领域，相关审判预计将在2027年初开始。目前尚不清楚特朗普政府处理此案的立场与拜登政府有何不同。 奥特曼、马斯克并没有太多会受到政府干预的高调反垄断问题。 **贸易政策得失** 关税和出口管制是科技公司面临的另一大重要问题，因为这些公司有大量收入来自海外。 在这个议题上，黄仁勋得分，因为英伟达有望成为美国政府向阿联酋等美国友好国家开放AI芯片出口的大赢家。  马斯克 库克、马斯克以及贝佐斯则失分。特朗普预计将在当前关税调查结束后，对几乎所有科技产品加征新关税。他还曾威胁要对在海外生产的iPhone和智能手机征收新的关税。特斯拉在美国制造许多汽车，但该公司依赖中国电池以及全球各地的其他零部件。特斯拉曾警告美国政府，关税将使得在美制造汽车变得更加困难。由于亚马逊拥有庞大的电商业务，它是受关税影响最大的科技公司之一。该公司通过囤积更多库存来缓冲冲击，但若关税的不确定性持续，它仍可能遭受损失。 **去监管和政府合同** 对科技行业来说，特朗普专注于减少监管和推动国内AI数据中心投资是一大利好。目前没有公司在这个议题上失分。 **综述** **综合来看，在与特朗普的关系上，奥特曼和黄仁勋成了大赢家，库克和马斯克则失宠。** 奥特曼一直深受特朗普的青睐，他有望从特朗普政府对本土AI技术发展的支持中获益。黄仁勋赢得了特朗普的赞赏，使得英伟达有望受益于美国向友好国家出口半导体的计划。  赢家和输家 马斯克退出美国政府并与特朗普发生争执，导致他和他的公司处于艰难境地。对于库克来说，特朗普已批评苹果没有在美国制造iPhone，并表示不会像他第一任期那样，针对特定公司和产品提供关税减免。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512574.htm)

但如果组织里连一个“敢于判断”的人都没有，那效率再高，又能通向哪里？

The U-turn for the digital tax option could be strategic move by the EU and help the bloc persuade the U.S. to offer a more favorable trade deal.

作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 近期，A股市场中稳定币概念表现火爆，wind稳定币指数自6月3日发布至今（截至7月11日），期间指数最大涨幅超过40%，可以说稳定币是近期A股最热门的话题之一。  图：wind稳定币指数走势；资料来源：wind，36氪 与此同时，随着稳定币发行人Circle于6月初在纽交所上市，在美股也迅速引发了一轮稳定币热潮。Circle的此次IPO不仅获得了超过25倍的超额认购，在投资者的热捧下，股价与估值齐飞，6月5日至今的涨幅超过190%，期间振幅则高达758%，估值最高时的PE-TTM接近400x，行情之火爆远超市场预期。 那么，Circle的核心业务都有哪些？稳定币发行人的业务逻辑又是什么？投资者为何要给出Circle如此高的估值？ ## **01 储备收入是Circle营业收入的支柱** 我们在之前发布的策略文章[《全球爆火的稳定币暗藏哪些投资机会？》](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIzOTk2Mjc1Mg==&amp;mid=2247622136&amp;idx=1&amp;sn=86abdd86bb27cbc1f6109ec8c7857ae9&amp;scene=21#wechat_redirect)中，已对稳定币市场的基本情况展开详细介绍，涵盖稳定币的类型、当前的市场规模、未来的发展预期等核心内容。而关于稳定币市场本身，其主要参与者包括发行人、交易平台、技术供应商和客户。  图：稳定币市场的主要参与者与运作机制；资料来源：国信证券，36氪 **作为稳定币第一股的Circle是目前稳定币市场最主要的发行人之一，公开资料显示，截至2025Q2，由其发行的稳定币USDC的总市值约600亿美元，约占稳定币市场份额的24%。**在竞争格局方面，稳定币市场目前由两大寡头垄断，由Tether发行的USDT在同期总市值的市场份额高达60%，Circle发行的USDC总市值排名次之，而且Circle的USDC与Tether的USDT这两大币种合计的市场份额则达到了惊人的84%，其他稳定币种的总市值要远低于这两大巨头。 再来看Circle的业务，最核心的业务是稳定币的发行和后续运维，公司绝大部分的收入也来自于此。在Circle收购了最大的代币化基金Hashnote后，也将运营代币化基金USYC纳入其主营业务，截至今年6月初，USYC的管理规模不到4亿美元。鉴于Circle金融科技企业的属性，为了维护业务生态，其同时为金融客户与开发者提供对应的流动性服务和开发者服务。  图：Circle的主营业务；资料来源：公司官网，36氪 **从收入端来看，公司财报显示，2022-2024年，Circle的营业收入分别录得7.72亿美元、14.5亿美元和16.76亿美元。**其中，绝大部分收入来自储备收入，2023年和2024年，储备收入占Circle总收入的比例均为99%。  图：Circle近年来营业收入；资料来源：wind，36氪 稳定币发行人的储备收入基于稳定币挂钩特定资产的特质，以Circle为例：Circle将客户资金存入储备账户，该账户配置的现金、美国国债（以短债为主）、Circle储备基金等生息资产所产生的利息和股息，即为储备收入。除此以外，Circle还有少部分与稳定币相关的服务收入归入其他收入里。 **在成本端，Circle最主要的支出是向Coinbase支付的分销成本**。根据公司财报披露的数据，2024年，Circle向Coinbase支付的分销费用高达9亿美元，约占同期总收入的54%；与之对应的是，Circle在2024年的毛利率录得39%，除了分销成本外，成本支出还包括一小部分交易与其他成本。从长期趋势来看，近年来Circle的毛利率呈逐年走低的态势，其主要原因在于Circle与Coinbase重新签订了分销合作协议，新旧协议之间分成比例的变化是导致公司毛利率逐年下滑的主要原因。  图：2023Q3后新分销协议下的分成比例；资料来源：海豚投研，36氪 回溯历史可知Circle与Coinbase的渊源颇深，两家于2018年共同成立Centre Consortium，各持有其50%的股权，并以Centre为发行人发行了USDC。尽管Circle在2023年8月收购了Coinbase所持有的Centre公司剩余的股权，并全面接管了USDC的运营与维护，Circle在此后依然与Coinbase保持着战略合作关系，目前Coinbase是USDC最主要的分销渠道。 **为了做大整个稳定币市场，Circle与Coinbase的持续深度合作是一种必然。**其业务逻辑在于：以Coinbase为代表的稳定币交易平台存在的意义，是需要稳定币作为交易媒介与支付工具，而以Circle为代表的稳定币发行人则需要Coinbase这样的交易平台为稳定币提供交易场景，同时也是稳定币合规性的重要保障，二者相结合则构成了稳定币交投生态的基础，从而吸引更多的用户参与其中。 Circle费用端所呈现的长期趋势是：2022-2024年间，期间费用支出总体水平相对稳定，整体在4.5-5亿美元区间；期间费用率出现了一定幅度的下降，2022-2024年的期间费用率分别为65%、31%和29%，期间费用率的下降主要受益于收入增长下规模效应驱动相关运营费用率的持续下降。 利润方面，Circle于2023年实现了报告期内的首次盈利，当年实现净利润2.68亿美元。**2024年由于开始执行新签订的分销协议，导致公司毛利有所减少，叠加期间费用小幅升高，最终导致Circle在2024年的净利润仅为1.56亿美元，同比减少约42%。**  图：Circle近年来净利润；资料来源：wind，36氪 ## **02 如何理解Circle目前的超高估值** 自Circle于今年6月5日在纽交所挂牌上市以来，估值便一飞冲天，PE-TTM一度站上373x的高点，虽然之后有所回落，但截至7月11日，美股盘前的PE-TTM还有287x之巨。**投资者为CIrcle给出如此高的估值，可以说是不看收入、不看成本、不看利润，而导致出现这种脱离基本面的估值水平，本质上反映的是投资者对稳定币市场的坚定看好。**  图：Circle估值分析；资料来源：wind，36氪 关于稳定币市场的现状，公开资料显示，全球稳定币的总市值已经超过2500亿美元（截至6月10日），用户数量和交易规模在近年来双双保持快速增长。**在交易额维度，稳定币的表现更为耀眼，ARK invest的报告显示，在2024年，全球内稳定币的总交易额高达15.6万亿美元，已经超过了同期Visa和Mastercard交易额；德银的统计数据则显示稳定币在2024年的交易额高达27.6万亿美元，比Visa和Mastercard加起来还要多，无论是哪个口径，稳定币近年来交易额的增速都远高于传统支付渠道。**  图：近年来稳定币的交易额；资料来源：ARK Invest，36氪 虽然稳定币市场在当下已经显示出了相当的爆发力，但与市场预期相比，现在的市场规模与增长速度可以说完全不够看。目前主流的预期是，在2035年，稳定币的市场规模将达到至少4万亿美元，是当前的16倍以上，其年复合增长率高达32%；现任美国政府则预期到2030年初，稳定币的市场规模将达到3.7万亿美元，是目前的15倍，对应的CAGR则高达80%。 资本市场和美国政府之所以如此看好稳定币的未来，从中周期及宏观的维度，美国政府有足够的动力去大力发展稳定币，其主要意图是在数字时代能够持续维系美元的霸权地位，并凭借稳定币本身数字货币的特性，绕过传统的银行和SWIFT系统，在东南亚、非洲等地区继续推动“美元化”，巩固美元全球储备货币的地位。 **而从短期的视角出发，鉴于美元稳定币的最主要储备资产是美元和美债，稳定币或将是未来美债的“超级买家”之一**。 近期，美国宏观数据和经济、金融数据显示，美国经济正面临一定的衰退压力，债务扩张是对冲衰退的传统手段，但是美联储当前的货币政策是美国政府债务扩张的一大制约，而且在关税战背景下，由于地缘政治因素，美债的一些传统买家对美债的需求也存在一定的变数，不仅影响美国政府财政政策的执行，亦将对美债信用产生一定的负面影响。 因此，美国政府大力发展稳定币短期的政策逻辑是：随着稳定币市场的快速扩张，尤其是稳定币发行量的快速增长，将驱动美债储备的同步扩容，这对于美国政府而言，一则提升了资本市场对美债消化能力的稳定性，二则通过发展稳定币绕开美联储，有利于短期债务扩张；而于美债本身而言，稳定币挂钩美债资产，也是对美债信用可以说是多了一重保障。 美国政府已将大力发展稳定币落实到了相关政策上，今年6月18日，美国参议院通过了《GENIUS法案》，该法案是美国第一个针对稳定币的联邦监管框架，由此标志着稳定币已经纳入了美国国家金融监管体系，并从监管层面要求稳定币100%锚定美元资产。 **再说回Circle，投资者给予其超高估值的背后，不仅是看到了稳定币市场的好预期，同时基于稳定币市场目前双寡头竞争的格局，随着稳定币市场进入发展的快车道，作为寡头之一的Circle也将因此而率先受益，同时Circle作为美股最直接的稳定币概念股，也是由基于其稀缺性，从而吸引了大量投资者买入。** 就Circle自身而言，在基础设施、生态系统和合规性等方面均体现出了差异化优势。比如，USDC的出入金架构，更加适配传统法币和数字货币之间的交易场景；USDC支持在多条公链上原生发行，并在持续拓展在新链上运行的能力；生态系统方面，Circle与金融和科技领域的诸多龙头企业建立了合作关系；随着Circle成功上市，储备资产的透明度与披露频率领先行业等。这些差异化优势，亦是Circle成为行业寡头的重要支撑。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。

一场有关“生死”的战役正在展开，它没有彩排，没有缓冲，也没有B计划。

The Canadian government will not double its countertariffs on U.S. steel and aluminum exports on July 21, the previous deadline for the talks, after Ottawa and Washington agreed to extend the deadline to August 1.

<blockquote><p>在设计实时验证系统时，我们常常忘了：“设备”才是用户的第一屏体验上下文。移动端和桌面端的验证逻辑，甚至可访问性场景下的提示方式，都有着完全不同的“脾气”。在这一部分，我们就来聊聊——别把PC端那一套硬塞进手机里，更别让视觉提示成了视障用户的谜语游戏。</p> </blockquote>  ## 移动端验证体验 在手机上做表单验证，最大的问题往往不是技术能力，而是“屏幕空间”。虽然听起来像是个小问题，但实际却是导致用户体验崩溃的元凶之一。移动设备的屏幕本来就小，如果你的提示信息刚好被软键盘遮住，用户根本看不到，那你设计得再合理、验证逻辑再严谨，也白搭。 一个非常常见的错误是：设计师习惯性地把错误提示放在输入框下方，看起来结构清晰、信息关联紧密。然而一旦用户开始输入，软键盘弹出，下方的提示就被完全挡住了。用户只看到屏幕上有个“手机号”字段，下面的信息全消失，仿佛一切都没有发生。系统其实已经在悄悄提示“格式不对”，但用户完全接收不到，于是就会出现典型的用户心理：“怎么又错了？”、“我到底错哪了？”、“是不是系统卡住了？”  现实中，这种看不到提示的情况极易引发用户反复试错。他们明明已经修改了内容，但没有明确的反馈引导，只能猜、瞎改，试几次后仍旧失败，最终只能退出页面。这种场景下，用户不是卡在验证逻辑上，而是被“看不见”卡住了。 这也告诉我们，移动端的验证设计不仅仅是“对或错”的判断逻辑，更是一个信息展示和引导策略问题。设计时要充分考虑空间限制下的信息可视性。例如，在关键字段如手机号、身份证等，尽量让提示出现在键盘上方可见区域，并结合其他反馈方式（如颜色变化、轻微动画、震动反馈）让用户在注意力有限的情况下仍然能接收到错误信息。 同时，也要注意移动端用户的交互特性：手指比鼠标粗，操作容易误触，因此输入框和提示图标的触控区域要足够大，避免误操作；字体大小也要适中，避免在不同机型上显示异常；交互响应要迅速，避免因延迟而造成用户的误判。 说到底，移动端验证设计的关键，不是为了“防错”而故意设障，而是要帮助用户在受限的视野和操作条件下，顺利完成任务、减少迷茫、及时纠错。毕竟，“我改了半天你一句话都不说”，比“我输错了”更容易让用户放弃。 ## 桌面端验证设计 相比在移动端“抠着屏幕缝隙做设计”，桌面端的表单验证就显得宽裕多了。更大的屏幕、更多的空间，意味着设计师可以放开手脚，用各种细腻又不打扰的方式提供反馈。无论是 tooltip 小气泡、颜色变化、边框高亮，还是温和的动画提示，桌面端给了你几乎完整的交互舞台，设计自由度简直高到让人想鼓掌。 比如，当用户在邮箱字段输错了地址，你可以在输入框旁边轻轻弹出一个提示小气泡：“别忘了加 @ 符号哦”。这种提示既不打断用户操作，也不制造压迫感，是一种“我在旁边轻声提醒你”的感觉。如果错误是结构性的，比如企业邮箱必须以 .com 结尾，你还可以更进一步：用户鼠标悬停在红色感叹号图标上时，展开详细说明：“请使用公司邮箱结尾（如 name@example.com）”，甚至在前端逻辑中固定结尾部分，只让用户填写用户名部分。这些方式都能降低用户理解和操作的负担。 更棒的是，当用户修正错误后，系统可以通过绿色边框高亮、✓ 图标、柔和的动画等方式立刻给予正向反馈，让人有种“我做对了”的即时满足感。就像做题时老师站在旁边微笑点头一样，用户会不由自主地继续前进，动力满满。这种“鼓励式反馈”比传统那种“你错了”要温暖太多了，也更能提升用户信心。 最关键的是，这些设计手段都是**即时反馈但非打断式**的，也就是说，它们不会影响用户当前操作流程，不需要跳出弹窗，也不会强制中断输入节奏。这正是桌面端体验设计的最大优势之一。 当然，桌面端设计虽然空间大、工具多，但也不是越炫越好。你可以加点动画，但别让提示弹窗乱飞；你可以用颜色强调，但别用五颜六色搞成迪厅。一个原则很简单：**要专业、要克制、要让人感到“有帮助”，而不是“有打扰”**。 总之，桌面端表单验证不只是比移动端“更容易设计”，而是提供了更丰富的表达方式来“传达信息、引导操作、激励用户”。如果你能把这些小小的反馈点设计得自然顺滑、不动声色却恰到好处，那就是一次教科书级别的用户体验升级。这种即时而非打断式的反馈，是桌面端的天然优势。只要别过度动画、别太骚气，一切都可以变得既专业又友好。 比如你可以这样做： - 用户输错邮箱时，在字段旁边弹出个轻提示小气泡，告诉他“别忘了加@”； - 鼠标悬停在红色感叹号上时，弹出详细说明：“公司邮箱需以.com结尾”，或者将.com在前端实现固定写死。 - 用户改正错误后，输入框高亮一圈绿色加个✓，瞬间让人觉得“我好棒”！  ## 可访问性设计 很多设计师在做表单验证的时候，第一反应就是：“加个红色感叹号，再配一行小字提示，OK，大功告成！”对视觉正常的用户来说，这确实是非常直接有效的设计。但我们不能忘了——这个世界上还有一大群用户，并不是靠“看”来获取信息的。比如视障用户，他们更多是靠屏幕阅读器来“听”网页内容。 你可以把这个场景想象成：一个用户戴着耳机“听”网页在说什么，而你却把所有关键提示都藏在颜色和图标里，完全不通过声音或语义结构来传达。这种体验就像“听相声时对方突然开始打哑语”——听众完全跟不上节奏。于是，用户错了也不知道错哪、改了也不知道改没改对，整个表单成了个无声的迷宫。 要避免这种情况，我们就需要在表单验证中引入一些**关键的无障碍设计实践。**以下是几个非常实用、又不复杂的做法： - 给验证未通过的输入字段加上前段属性，告诉辅助技术：“这个字段当前是有问题的”。屏幕阅读器在聚焦到这个字段时就能自动提醒用户，“这里填得不对”。让屏幕阅读器知道：我现在要把这个错误提示念出来。这样即便用户看不见那一行红字，他也能通过听觉理解哪里出了问题。 - **语义结构嵌入提示：**错误提示不能只是一个红色的装饰块，必须在结构上被标记成“重要信息”，或者将提示插入表单标签结构中，这样阅读器才会“注意到它”，而不是把它当作无关内容直接跳过。 本文由 @ DesignLink 原创发布于人人都是产品经理。未经作者许可，禁止转载 题图来自 Unsplash，基于CC0协议 该文观点仅代表作者本人，人人都是产品经理平台仅提供信息存储空间服务

北京时间7月12日早间消息，据报道，（Shein）希音同意支付70万美元与美国加州达成和解，此前该公司曾因发货慢遭加州起诉。洛杉矶县地方检察官内森·J·霍克曼宣布了这起诉讼的结果，该诉讼由加州多个地方检察官办公室联合提起，涉及纳帕县、洛杉矶县、旧金山市和县以及索诺玛县。  希音被指控在线订单发货时间超过一个月，这直接违反了加州法律，且未向消费者提供适当的延迟通知或为延迟订单提供退款。 地方检察官霍克曼表示，该公司以将时装秀款式快速转化为批量生产的零售服装而闻名的快速商业模式，不能成为其不遵守在线销售相关法律的借口。“在这起案件中，身为快时尚公司，发货速度却并不快，且明显违反了加州法律”。他强调，任何公司无论规模大小，都不能凌驾于法律之上。 希音的和解金包括60万美元的民事罚款，将由参与的四个地方检察官办公室平均分配，另外10万美元用于调查费用。 根据加州法律，企业有义务在接受付款后30天内发出在线购买的商品。如果无法做到，公司必须退款、提供同等或更优的替代产品，或提供详细的延迟通知，说明延迟的预期时长以及买家要求退款的选项。希音同意支付这笔和解金，并且根据判决，还必须避免就发货时间作出虚假或误导性陈述，并遵守所有关于发货延迟的规定。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1512572.htm)