天赋景区为何混得不如“散装足球”？

这或许就是县域经济最美的模样。

对于所有人而言，这似乎都是笔好买卖。

中国足球有救了！

作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 进入今年以来，创新药概念火爆，在过去几年间备受诟病的不少医药基金都因为重仓创新药而再次翻红。恒瑞医药（以下简称：恒瑞）作为国产创新药的旗帜，在进入2025年后股价持续上涨，截至6月11日，今年以来最大涨幅超过30%。拉长周期来看，恒瑞目前的股价相比2022年的阶段性低点已实现翻倍。  图：恒瑞医药股价走势；资料来源：wind，36氪 那么，驱动恒瑞医药股价在今年持续上涨的核心因素都有哪些？以目前的估值来看，恒瑞是否有被高估？ ## **01 BD出海逻辑持续兑现驱动股价上涨** 恒瑞股价在近3年来的温和上涨和今年以来的持续上涨，一方面是在医药制造业整体偏弱的大背景下，自身业绩相对稳定，其背后的核心逻辑是，创新药为公司贡献了稳定的收入与丰厚的利润，已然成为业绩增长的基石；同时受益于之前的战略转型，仿制药集采对公司业绩的影响明显淡化。 另一方面，恒瑞在研发层面做到了行业领先。在研发强度方面，近年来公司的研发费率都在20%以上，与那些知名跨国制药巨头相当，研发人员数量也保持了整体增长的趋势。研发管线方面，适应症主要以抗肿瘤为主，同时还覆盖自免病、糖尿病、心血管疾病、抗感染、血液、疼痛管理、眼科、呼吸系统等多个门类。在研发进度方面，2018年至2024年期间，恒瑞平均每年有两款创新药获批，管线储备的优势持续凸显。  图：恒瑞医药研发费用率；资料来源：wind，36氪 **近年来，医药出海方兴未艾，恒瑞作为中国创新药的旗帜，创新药出海同样做得风生水起，是业绩增长重要的边际增量，BD出海的逻辑在持续兑现，是驱动恒瑞股价在今年持续上涨的又一大核心因素。**根据恒瑞2024年报披露的信息，在报告期内收到Merck Healthcare 1.6亿欧元对外许可首付款、Kailera Therapeutics 1亿美元对外许可首付款等许可合作对价，并确认为收入。 上述两笔BD交易，除已经收到的两笔首付款外，与Merck Healthcare交易的潜在收入可能高达14亿欧元，而且未来收到的年销售提成比例在两位数。与Kailera Therapeutics交易的预期收入更高，具体包括不超过2亿美元的临床开发及监管里程碑收入，后续销售里程碑收入累计不超过57.25亿美元，未来的销售提成则是在低个位数到低两位数区间，这笔交易对价还包括Kailera Therapeutics公司19%的股权。 进入2025年后，恒瑞在3月和4月前后披露了两笔与默沙东和德国默克的BD交易。与默沙东的交易对价，包括2亿美元的首付款，后续的里程碑收入累计可高达17.7亿美元，获批上市后还有相应的销售提成。与德国默克交易对价则包含1500万欧元的首付款，一定的里程碑付款和年销售额两位数的销售提成。 近年来，恒瑞主要通过授权交易实现出海，凭借一系列高价值BD交易加速国产创新药的国际化进程。其合作伙伴包括了跨国制药巨头、创新药初创公司、创投基金等不同类型的机构，合作模式亦颇为多元化，并不局限于传统的license-out，恒瑞与Kailera Therapeutics的合作是典型的NewCo模式。 所谓NewCo模式，即在海外设立一家新的公司，国内药企出管线，境外资本出钱出管理，共同推进管线的开发与商业化。恒瑞在这场交易中，将三个GLP-1在研药物打包授权给Kailera Therapeutics，对于恒瑞而言，短期业绩是1亿美元的首付款收入，长期业绩预期则包含了超过60亿美元的潜在里程碑收入和销售提成，由于交易对价中包含恒瑞持有NewCo约20%的股权，所以未来的收入预期还将包含潜在的分红收入。 从管线维度来看，恒瑞上述BD交易的一个重要趋势，是从肿瘤逐步向代谢疾病（如GLP-1）、心血管等全球热门领域延伸。典型如与Kailera Therapeutics的交易是近年来大热的GLP-1类药物，当司美格鲁肽在全球市场爆发后，恒瑞意在通过NewCo模式将自己的GLP-1产品推向国际市场，并由此成为近年来最大的药物BD案例之一；今年与默沙东合作的Lp(a)口服小分子项目（HRS-5346），则进一步拓展了其在心血管代谢疾病领域的全球布局。 **对于投资者而言，这些高价值BD交易对恒瑞业绩预期的影响不言而喻，但就收入的节奏而言，相比于巨额的交易总对价，尤其是偏远期的里程碑收入和销售分成收入，投资者更看重BD交易带来的短期的现金流，即首付款。**不得不说，管线的开发是个漫长的过程，但是官宣合作后的首付款会计进即期收入，所以海外BD交易在投资上的短期看点，是官宣合作的项目数量和首付款的规模。 因此，在看多恒瑞的投资者里面，其中相当一部分是看多BD出海的逻辑，反映在财务上是重点关注即期业绩的现金流表现。从具体案例来看，2024年报披露的首付款收入，是对BD出海逻辑的持续兑现，三、四月间披露的新BD交易更多的是提振了二、三季度的业绩预期。那么，随着BD出海核心逻辑的持续兑现，同时也在一定程度上保障了短期的业绩预期，由此驱动这部分投资者坚定的买入恒瑞，这是恒瑞在今年以来的持续上涨一部分原因。 ## **02 投资策略** 恒瑞BD出海的逻辑是近年来的热门题材，并且具备一定的业绩爆发力，但是恒瑞的长期投资价值还是要从更全面的维度来解析。 首先，作为一个老牌药企，在业务上仿转创的业务逻辑依然适用，即便恒瑞早已停止了对仿制药管线的开发，但是仿制药依然是存续于其产品序列中，所以集采对恒瑞业绩的拖累一直存在。公开资料显示在2018~2022年间，恒瑞设计集采的品种有35个，中选了22个，中选后的平均降幅高达75%。 随着集采的持续推进，参与集采的仿制药价格目前已然几乎下降到了极值，根据样本医院的数据和集采执行价来测算，集采品种的销售额差不多在2024年触底。再看恒瑞的业绩表现，根据单季收入，恒瑞的收入在2022Q2触底，主要是受到了集采和创新药医保谈判的影响。2022Q2之后，恒瑞的收入增长出现明显环比修复的趋势，收入同比转正出现在2023Q2。  图：恒瑞单季营业收入与同比增速；资料来源：wind，36氪 恒瑞近年来收入的逐步改善，一方面是集采的影响在边际减弱，同时恒瑞也在持续推动仿制药出海，根据公司财报，自2011年至今，14年左右的时间里，恒瑞在海外取得的超过20个仿制药的注册批件。 另一方面，是创新药在逐步放量增长，管线结构上则是以肿瘤为核心、自免病次之，并在糖尿病、心血管疾病等热门领域均有布局，管线结构与业务收入结构基本对映，目前的主要收入增长还是由肿瘤和自免病相关药物贡献。 提到恒瑞创新药的逻辑，就不得不提目前的医保制度，在经历了一系列开源节流的改革后，医保的支付压力依然不小，因此在创新药收入因医保谈判而承压的背景下，恒瑞则积极谋求创新药BD出海，这也是国内创新药在近年来集体出海的主要逻辑与背景。 从效果来看，由于恒瑞长期保持与跨国制药巨头相当的研发强度，其管线储备上亦做到了行业领先，所以当恒瑞开始推动创新药出海的战略时，在项目选择上的就有相对较大的余地，而且BD交易的短期收入也成为了助力恒瑞业绩增长的重要边际力量，且不看总交易额，就BD交易带来的短期收入在恒瑞即期业绩中的占比也在显著提升。 那么，从相对中性的视角来看恒瑞，医药制造业方面，药品、造影剂、麻醉等主营业务的收入增长相对稳定，特别是在集采的影响明显弱化之后，但是国内支付结构对创新药的影响不可谓不大，对国内创新药的估值不能复制欧美市场的经验，这也是为什么创新药作为高科技行业，长期在国内只享有制造业估值的原因。 从投资者视角看BD出海，结合前文分析，当前市场更关注短期现金流，主要是首付款和里程碑收入。这样的观点也很好理解，首先医药研发是高风险事件，被寄予厚望的重磅药品最终研发失败的案例屡见不鲜，这就导致了潜在的里程碑收入存在相当的不确定性，未上市的药物谈未来的收入分成与画饼无异；其次，目前经济弱复苏的背景下，风险偏好相对较低，所以投资者自然对远期事件和高科技会更加谨慎。 估值方面，截至2025年6月11日，恒瑞的PE-TTM录得53x，5年分位点为23.5%。从估值水平来看，似乎是历史低位，但考虑到疫情前的那一轮医药资本热潮，历史背景已经是大不相同，再横向比较来看，制药行业目前PE-TTM的中位数只有22x，恒瑞的估值水平远超同业，所以估值上存在一定的压力。 目前的A股市场，赚钱效应明显，今年大量的资金都拥挤在创新药概念里，恒瑞作为国产创新药的领军企业自然得到了投资者的青睐，相对扎实的基本面，叠加BD出海的逻辑在被持续验证，驱动股价在今年的持续上涨。但需注意的是，当前投资者对恒瑞的关注焦点在于持续的BD交易官宣，那么只有短期现金流得到保障，才会对股价形成有效支撑。  图：恒瑞医药估值表现；资料来源：wind，36氪 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。

修仙动漫会取代国产仙侠剧吗？

“断奶”美国市场。

好吃，给我留一口。

老年玩具市场，要满足3.1亿老年人的“玩心”，需要更多“玩学家”。

“师傅，这单我只付了8元，送我这么远，你能愿意吗？”贵阳网约车司机韦波照常出车的一天，一名乘客上车后轻声问他，带着些许“担忧”。这一单要跑约10公里，韦波听得出来，乘客第一次用这个平台打车。他解释，自己能挣13元，如果对方没有新用户补贴，这单的付费价格应在14—15元。这一单看起来双方都很“划算”：乘客用很低的客单价打车，会员司机仅被平台抽佣1％—10％，首月的会员价只需1元。 [](https://static.cnbetacdn.com/article/2024/1230/c360b2b83a2a345.jpg)[](https://static.cnbetacdn.com/article/2024/0701/619e5092d500c6c.png) 近期，一家名为“小拉出行”的平台正用这样的策略吸引司机运力和乘客订单，向客单价1.8—2元/公里、抽佣比例25％—30％的头部平台发起挑战。 小拉出行成立于2021年6月，是由货拉拉内部孵化出来的一个创业团队，自成立起脱离货拉拉独立运营。平台此前多年未能打响知名度，最近喊出了“网约车界的拼多多”的口号，来势汹汹。 截至今年5月，其客运业务已拓展至全国10个省、56座城市，以二、三线城市为主；顺风车业务则已布局261座城市。 但“低价”无疑是一把双刃剑。为乘客提供便宜出行服务，怎样兼顾服务质量？面对更低的客单价，司机能挣到更多钱吗？在长期固化、“内卷”的网约车行业，小拉出行杀出一条血路的可能性大吗？ **瞄准二、三线城市** 每天早晨7点，韦波准时出车。他住在贵州最大的小区花果园社区，第一单往往就从这里开始。 “一个网约车司机得有2—3部手机。尤其在很偏的位置，滴滴打开，高德打开，小拉打开，都是必需的。”作为一名有6年经验的网约车司机，他对《中国新闻周刊》感叹。 早高峰不缺订单。如果他选择打开的是小拉出行，在“抢单大厅”界面，可以直接看到附近的订单，显示出距离、接驾时间、总里程和价格信息。“大部分都是去大十字、小十字（贵阳著名商业中心）的办公大楼，或者世贸广场上班的。我想好自己早上去哪个区办事，就抢去那边的订单。” “抢单”是小拉出行的特色，司机选中心仪的订单后就要点击订单下方的按钮。接下来则会出现“10+人正在PK中！”的弹窗，随后揭晓抢单结果，抢到了便出发。 另一种选择是打开其他头部网约车平台，接受平台派单。“早高峰时期，由于贵阳的地域限制多，山多，隧道多，岔路口和高架都容易堵车，可能半个小时原地不动。”韦波进一步解释。事实上，由于小拉出行遵循“一口价”模式，堵车的情况下收入不变，滴滴等平台则会对应涨价，他在高峰期仍然主要跑滴滴，到了平峰期就转而使用小拉出行。 据韦波回忆，小拉出行2021年就进入了贵阳市场，当时，高德、曹操、首汽、T3等网约车品牌纷纷涌现，“滴滴的订单渐渐被瓜分”，做了2年滴滴司机的他也开始观察新事物。在小拉出行的“低价”攻势下，平台订单不停在增多，“身为老百姓，大家都想选便宜的”。他开始两个平台混着跑，这一习惯延续至今。 “网约车出行尚未在国内所有城市普及，当前仍然呈分布不均的态势。”国际智能运载科技协会秘书长张翔对《中国新闻周刊》分析，北上广深等一线城市面临网约车运力过剩的问题，司机收入下降，行业需要精简；而在缺乏运力的二、三线城市，新平台仍能为当地的出行需求提供有效补充。 “贵阳等二、三线城市的优势在于，该类城市城区面积小，供需密度较高；待挖掘的潜在用户数量基础较大，市场有空间；收入相对于一、二线城市较低，生活节奏略慢，也有更高比例的人群会对价格敏感。”小拉出行相关业务负责人刘彻告诉《中国新闻周刊》。 也正因此，贵阳逐渐成为小拉出行“最香”的市场之一。在订单的带动下，越来越多的司机选择加入。除此之外，多位受访司机表示，另一项重要原因在于“接单自由”，可以自主选择订单。 “自动派单的平台经常会让司机接单后从市中心开到偏远小山村，而回来的二三十公里路程却始终是空放，现在我可以直接不选。”韦波说，另外，由于订单价格便宜，和乘客有更多商量的余地，“对方都比较客气，有时候我想途经某个点快速办个事，大多会答应。而在自动派单的平台，稍微一绕路可能就被判处违规，限制较重”。 遵义司机郑万里从2023年开始逐渐从滴滴转移至小拉，他表示，一方面，遵义居民在小拉出行下的出城单、回程订单更多；另一方面，小拉出行可以让他选择出发点距离更近的订单，在高峰期有挑选订单的机会，避开拥堵的城区。 “在其他平台，我也经常同乘客对账，扣除平台抽佣、车辆和油费成本，收入比订单价格少了1/3。现在，每个月缴纳399元会员费，但仅有1％—10％的抽佣比例，整体算下来很划算。”他说。 在小拉出行早期“野蛮生长”阶段，平台曾因合规问题受到处罚。2024年5月，由于注册地与办公地不一致、安全管理人员未到岗履职、未落实安全生产主体责任，贵阳市交通委员会依法撤销了其在当地的经营许可。 但二、三线城市的网约车市场的土壤似乎有其特性：居民生活节奏慢，出行要求宽松，省钱诉求更强，这也成了新兴平台的突破点。小拉出行“卷土重来”之后，面向乘客和司机的吸引力仍然存在。 截至2024年，小拉出行在贵阳营收2.56亿元；随着业务规模扩大，今年1—2月，已实现营收1.2亿元。多位贵阳、遵义的受访司机表示，今年的月收入可突破万元。 **多拼一份“外快”** 在高度饱和、竞争激烈的网约车市场，司机们费尽心思盘算着不同地段和时段的订单量、道路拥挤度，根据平台特性研究提高时薪的接单策略。 据了解，受访司机在小拉出行跑单的时薪多为25—30元，平台会员的到手里程价为1.2—1.7元/公里，非会员则在1元/公里左右。 司机也出现了分化。一类是主跑小拉出行的“刻苦型”。郑万里表示，除了接送孩子上学和平峰休息，其他时间都在出车，一天跑车超10个小时，则能够维持每月超过1万元的流水。 刚加入小拉出行3个月的贵阳司机方双双也告诉《中国新闻周刊》：“想要月流水过万，必须得用时间去熬。”为了活跃新账号，她很少挑单，避免与乘客发生冲突，保持早晚高峰在线，才能接到更多优质的单子。小拉没单的情况下，她就打开曹操、T3等平台接单。 另一类则是在多平台打配合的“策略型”。刘彻表示，小拉出行平台的定位是“让司机有更多的补充收入渠道”，“可以大部分时间跑滴滴或高德，然后兼职、搭着来跑小拉”。 在徐州的司机陈宿便是如此，平时以跑滴滴为主，小拉为辅，策略是“网约车+顺风车+四轮小件业务”，多种模式轮流接单。他表示，在徐州，小拉的网约车订单远不如滴滴，而滴滴的配送单少于小拉，“先接到谁的就跑谁的”。 “四轮小件”业务也是小拉出行的司机可以选择的订单类型。小拉出行App用户可下单打车或顺风车业务，货拉拉App用户可下单“四轮小件”业务；当司机打开小拉出行司机版App，则可选择承接客运和四轮小件两类订单。 四轮小件介于跑腿和微型面包车之间，根据规则，体积不超过0.5立方米、100公斤以内的物品可放置在后备厢运送。2024年以来，货拉拉主动协助小拉出行，将用户流量根据需求分流至小拉出行的平台，推出小拉拼送、快送和特快订单。 “如果接了一单大于30公里的四轮小件订单，就在其他平台挂一单顺风车，一趟路程挣两份钱。”陈宿曾经试过，有一天从早上9点出车，直到夜里12点回家，采用上述策略一天挣了400元。“很辛苦，单价很低，到家后腿都是软的。”但他还是感叹，“这个方式来钱更快，你不跑，也会有别人跑。” 小拉出行在武汉尚未开通客运业务。3个月前，武汉司机李丹在社交媒体刷到了广告，开始接触四轮小件业务。 为多挣一份钱，李丹也采用“小拉出行四轮小件业务+其他平台顺风车业务”的模式。他告诉《中国新闻周刊》，能够拼顺风车的“大单”往往跨城或连跨两区，送件距离较远。“大部分是公司工厂之间的配送，包括样品、金属模具、加工成品、材料等；少部分是物流单，有时物流公司送达时间超时，顾客要得比较急；也偶有加盟店或者连锁超市要紧急调货的情况。” 由于四轮小件的单价较低，双方有商量余地。“大部分顾客都能允许在不拖延太久时间的情况下，让我拼一个其他四轮小件单或拉一个顺风车。”他表示。 为了多挣一份零用钱，司机们想方设法跨平台或拼单，“卷”出了一条新赛道。在自主接单的机制下，尽管单价低，只要跑得多，拼得多，也能挣得更多。 小拉出行提供的数据显示，近一年来，平台司机的规模增长量超过120％。最近，李丹明显感受到平台订单变得抢手了，从5月20日开始，涌现了很多鲜花的配送订单，“每次刷新都瞬间会出现一个二三十元的单子，结果有十几个司机同时在抢”。抢不到，他就开3公里再去另一个市场附近转悠。 富有经验的韦波表示，距出发点的距离、手机网速是影响抢单胜败的关键。他已经渐渐总结出经验，例如，在贵阳某个小区，他已经知道哪个门口的出单需求最多，离大多数乘客较近。 **四轮小件“更卷”** 不同城市对小拉出行客运订单的接受度不同，更多城市尚未开通客运服务。目前，客运业务开通城市仅56座，而四轮小件业务已开通242座。 随着宣传推广，近期许多城市都涌现出了大量和李丹一样开上私家车跑四轮小件业务的新司机。在他们看来，拉货不会使车辆变成营运车辆，风险较低，比拉人更加灵活。 四轮小件也走“低价”路线。以同一个武汉47公里里程的订单为例，货拉拉平台显示，小拉拼送、快送和特快的价格分别约45元、56元和65元，微型面包车的价格分别为66元、92元和114元，前者的各档位价格平均为后者的60％。受访司机提供的截图显示，大多数订单扣除平台抽佣后的单价约1元/公里。不过，该业务仅提供运送服务，不包括装卸货、载人。 刘彻表示，部分长里程四轮小件订单里程单价相对偏低，是为了给没有单、趴窝的司机提供一项增收渠道，避免运力闲置。数据显示，四轮小件业务当前在广州、深圳、东莞等地对司机的收入贡献占70％以上，在小城市，对司机的收入补充可达10％—20％。 然而，在现实中，低价策略催生了一批想“花小钱办大事”的顾客，一部分订单已出现“超标”乱象。 有一天，陈宿跑到一家发货地后，对方表示会用三轮车把东西载来。“我心想还挺好，等三轮车一到，天都塌了——10袋大米共计500斤、4箱冷冻牛肉共计200斤，还有一堆酱油、醋、食用油，目测超800斤，直接就要装车。”他连忙摆手说“装不了”，对方接着说“副驾驶的位置也能装”，还要求他到地点卸货，送至9楼。“17公里的订单，金额才19元多，这样要求太过分了。”陈宿最终取消了这一单。 司机们在社交媒体上分享了很多“奇葩”的超标订单，例如“装20袋1吨水泥，司机装卸，装卸费5元”“瓷砖重200斤，2根2.4米长阳角线”等等。“把私家车当微型面包车用，恨不得运头大象，有时甚至拿差评威胁。”有司机吐槽。更令人不解的是，仍会有司机接下这些“无理”的订单。 许多私家车主没预料到磨损和异味风险。一位重庆司机告诉《中国新闻周刊》，第一次跑车就拉了二三十张亚克力广告牌，后备厢门盖被尖锐的角戳破，“车都被拉烂了，再也不跑了”。另一位武汉司机表示，在水产市场送过一次海鲜，“漏出的水让车里几天都有味道”。 6月5日，小拉出行App更新了用户协议。协议显示，四轮小件业务的实际运营方为深圳巨能装科技有限公司，系道路货物运输公司；并对禁运、限运和应适当包装的物品进行了规定。 “在分类监管的背景下，网约车平台若让乘用车去拉货，可能模糊客运和货运的边界，混淆行业规则。”谈及超标订单，东南大学法学院副教授顾大松对《中国新闻周刊》表示，司机跨平台拼单会出现“人货混装”风险，投诉和矛盾纠纷也可能会加剧。 小拉出行对此回应，四轮小件建议运送的物品包括文件、药品、鲜花、服饰等小件物品，此类不属于货运范畴，而是即时快送服务。在平台上，非“双证”的私家车主仅能通过注册成为四轮小件服务提供方，接即时配送订单，并非网约车司机。目前多个网约车平台均在尝试此类业务。 对于这一处于扩张初期的新型业务，平台还需加强相关规定，规范司乘双方行为，明晰即时配送和货运的边界。 **“三低”策略能否突围？** 喊出“低抽佣”“低单价”“低补贴”运营模式的小拉出行已经彰显出野心，希望继“滴滴模式”“高德模式”之后，“小拉模式”能形成网约车界的第三种模式。 小拉出行的确提出了与滴滴、高德等头部平台不同的策略，例如司机自主接单制、乘客一口价、不入驻聚合平台，以四轮小件单增加司机收入渠道等。不过，有头部网约车公司人士对《中国新闻周刊》表示，网约车行业的池子很大，小拉出行当前整体的市占率还不足1％，现在谈及其新策略对行业的影响为时尚早。 展望后续，平台若要持续扩张，如何留存司机、留存用户、保持造血能力应是关键。 有受访司机反映了当前后台申诉困难、客服渠道不畅的问题。对此，小拉出行向《中国新闻周刊》回应，公司后续将进一步增加客服数量；还将联合货拉拉优化用户发单，拦截明显不合理的订单，减少司机申诉报备频率，减少空驶。 韦波认为，随着平台的扩张，越来越多司机加入网约车业务可能降低服务质量，“不应一味以价取胜”。贵阳市交通委员会披露的最新数据显示，2025年4月，当地主管部门办结网约车投诉125宗，其中小拉出行占99宗。平台仍面临提升服务质量的挑战。 另有司机提到，2021年平台最初上线会员模式后，司机群体留下了较多负面评价。对此，小拉出行回应道：“彼时小拉的会员制度没有充分结合司机的收入及地方发展情况，较为僵硬死板。特别是网约车市场当时已被头部平台模型定型，对于新鲜事物和较高会员费，司机的认同度、接受度均较低，从而引发了群体性争议。此次调整后的规则，大部分城市会员费的收取以象征意义为主，其余城市在定价时充分结合司机的收入及平台在该地方的发展情况进行适配。避免会员费成为司机的负担。” 顾大松也认为，判断模式创新的关键，还是要看司机每小时的流水收入能否提高。 对于用户而言，“低价”的优惠能够一直持续吗？张翔提醒，“低佣金”并非行业的新模式，是网约车平台初期扩张争夺市场的常见手段，在订单数量增加后则可能逐渐减少补贴。 对此，小拉出行强调，其核心策略在于“低成本”。具体而言，主要依靠其不依赖线下网约车车队、供应商（中间商），没有重资产投入，鼓励社群裂变，以减少市场推广成本；此外，背靠货拉拉也节省了研发成本，以四轮小件业务拓宽了业务类型，且不依赖聚合平台生存等。 刘彻表示，行业的“内卷”仍然是公司业务拓展过程中面临的主要挑战。“头部平台以及聚合型平台长期高补贴、‘卷’价格不利于行业整体发展，小拉的定价也无法完全独善其身，只能尽量拓宽司机增收渠道。目前，我们也在逐步摆脱这种‘内卷’，大部分城市的全天候起步价已高于或持平于滴滴特惠。”至于平台造血能力方面，刘彻表示，公司当前的造血能力尚可，能在大部分城市做到收支平衡。 对标在淘宝、京东两者已基本瓜分市场时大力崛起的“拼多多”，小拉出行能否复刻在网约车市场的奇迹，还有待时间来验证。“在没有大规模补贴和聚合性平台倾斜的情况下，公司发展还应是一步一个脚印。”刘彻说。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1506234.htm)

<blockquote><p>从洛杉矶的凌晨排队到伦敦街头的抢购斗殴，从泰国皇室到欧美顶流明星，Labubu这只“丑萌”精灵正在全球掀起一场现象级的热潮。2024年，Labubu所在的THE MONSTERS系列营收30.4亿元，同比激增726.6%，成为泡泡玛特市值突破3000亿港元的强劲推手。Labubu究竟凭借什么成为席卷全球的现象级IP？</p> </blockquote>  凌晨三点的洛杉矶街头，人群如蜿蜒的长蛇盘踞在泡泡玛特门店前，甚至有人裹着毛毯蜷缩在折叠椅上，眼睛紧盯着尚未开启的店门。 同一时刻，东京涩谷的潮人握紧手机刷新线上商城， 曼谷的粉丝在二手交易平台为一款原价99元的毛绒玩偶标出1925元的高价。 而在伦敦牛津街，警察不得不介入因抢购引发的斗殴事件——这一切疯狂的源头，是一只长着九颗尖牙、毛发乱蓬的“丑萌”精灵Labubu。  这个来自中国香港设计师龙家升笔下的形象，正以惊人的速度征服全球 **2024年，Labubu所在的THE MONSTERS系列营收30.4亿元，同比激增726.6%**，带动泡泡玛特市值突破3000亿港元。 从泰国皇室公主到欧美顶流蕾哈娜，从爱马仕包扣到卢浮宫联名，这只“东方小怪兽”如何成为席卷全球的现象级IP？ 我们先来看看labubu的发展历程 ## 1发展历程 ### 1、  2015-2019：蛰伏期（艺术孵化阶段） 香港艺术家龙家升（Kasing Lung）基于北欧神话与东方志怪元素创作Labubu形象，初期以绘本角色形式存在，市场反响平淡 2019年与泡泡玛特签约，以盲盒形式试水中国市场，首批发售5000只迷你盲盒，定价39元，通过B站“表情包大赛”引发小众关注 ### 2、  2020-2023：破圈期（本土化运营） 产品迭代 ：从单色注塑升级为磁吸配件、夜光材质，推出毛绒挂件系列，切入“包挂文化”场景 社群裂变 ：隐藏款概率低至1/144（0.69%），二手溢价催生“娃衣经济”，闲鱼形成汉服/Lolita裙定制产业链 明星初试 ：泰国明星Lisa偶发晒照引发东南亚热度，泡泡玛特借势在泰国推出宗教袍限定款，获封“神奇泰国体验官” ### 3、  2024-2025：全球化爆发（文化符号跃迁） 顶流带货 ：Lisa、蕾哈娜、Dua Lipa等携带Labubu出街，TikTok话题#StylingMyBagwithLABUBU播放量超110万，成为爱马仕包挂标配 现象级抢购 ：2025年Labubu 3.0全球发售，泡泡玛特App登顶美区购物榜，洛杉矶/伦敦门店现300米长队，黄牛加价24倍（联名款炒至1.48万元） 文化输出 ：巴黎卢浮宫旁设艺术主题店，推西班牙斗牛士限定款；被欧美玩家改造为卡戴珊风格，反向推动IP国际化 ## 2爆火原因分析 labubu的爆火，实则是多维共振效应 ### 1、设计颠覆与情绪价值 Labubu的爆火始于对传统萌系审美的彻底反叛：锯齿状尖牙、不对称的圆睁双眼、扭曲的肢体比例——这些曾被主流视为“缺陷”的元素，精准刺中Z世代对“精致疲劳”的逆反心理，审美上的反差也打破了可爱才能流行的逻辑，彰显了独立、反叛的情绪色彩。  Labubu这种“亦正亦邪”的叛逆气质，恰似哪吒“我命由我不由天”的呐喊，让消费者尤其是年轻人在玩偶身上看到自我的精神剪影。 年轻人拥有LABUBU，为生活提供了稀缺的“情感治愈价值”。 通过收藏Labubu重温童年集卡快乐，实现“暂时逃离现实”的情感代偿，而拆盲盒的“多巴胺瞬间”成为对抗现实压力的“情绪急救包 Z世代是数字化家园的原住民，往往面临着社交困境。 LABUBU超越了玩具属性，成为“沉默的陪伴者”。粉丝为其起名字、编写故事，甚至将其视为家庭的一员。 这种情感投射构建了强韧的心理联结：当人们带着LABUBU通勤、把它摆放在办公桌上时，它不再是商品，而是承载舒缓焦虑与疲惫情绪的“精神伙伴”。 ### 2、 商业机制：盲盒经济+稀缺性杠杆 泡泡玛特通过「盲盒+限量」策略制造稀缺性，隐藏款抽中概率低至1/72，消费者为集齐全系列反复购买，类似「开卡包」的即时快感刺激多巴胺分泌。 同时利用区域限定等策略，激发跨区域收集欲和收藏欲。稀缺性和高附加值催生了二级市场溢价。 与此同时，LABUBU也开启了联名常态化模式。  与可口可乐合作的白色搪胶款成为潮人街拍标配； 与小米汽车联名的LABUBU版SUV模型在车展引发热议； 与法国卢浮宫推出的“蒙娜丽莎LABUBU”，成为巴黎游客必买的“土特产”； 与茅台的跨界，2025年春节推出的“LABUBU生肖酒”，全球限量5000瓶，预售开启72秒便售罄。 ## 3、 明星与社交媒体裂变 Labubu的传播路径堪称教科书级案例。 Lisa在《Vanity Fair》封面拍摄间隙展示Labubu盲盒，全球粉丝经济引擎轰然启动。 蕾哈娜将其挂上LV包袋 卡戴珊家族为Labubu定制展示柜 贝克汉姆晒女儿所赠玩偶 明星背书让玩具跃升为奢侈品平替 TikTok上 #labubuhaul播放量超10亿次，用户创作从“甄嬛宇宙La妃”到“伦敦侦探拉布摩斯” 曼谷大学生因模仿Labubu舞蹈走红，其改编的泰语版《Baby Shark》获得500万次点击。 这种UGC内容极大延展了IP叙事边界 ## 4、 全球化与本土化战略 针对不同市场精准定制： - 泰国：推出金丝服饰款，受皇室公主公开追捧，被授予“神奇泰国体验官”称号 - 欧洲：卢浮宫联名款“蒙娜丽莎Labubu”成巴黎爆款旅游纪念品 - 社群仪式建构：线下“娃聚”、香港德顺堂天后祭祀挂饰 这种“本地化叙事+全球渠道共振”的模式，既保持了IP内核的辨识度，又通过场景化改造实现文化转译，使LABUBU从潮玩升华为文化仪式载体 ### 5、技术赋能：AIGC共创+衍生经济 TikTok上#labubuhaul播放量超10亿次，用户创作从“甄嬛宇宙La妃”到“伦敦侦探拉布摩斯”，AI生成内容极大延展IP叙事边界，粉丝利用AI技术将其COS成任何形象，如小米汽车LABUBU、消防员LABUBU、打工人LABUBU、厨师LABUBU。  LABUBU激发用户改装热情，社交平台形成“改装-分享-种草”的传播链条，IP成为可触摸、可改造、可共创的文化伙伴，并衍生出改造和娃衣定制的产业链。 在闲鱼、淘宝等平台，“LABUBU娃衣”形成细分市场，专业改娃师给娃娃加上特色装饰，手作娘开发出汉服、Lolita裙、侦探套装等娃衣。 ## 3启示 传统玩具巨头强调功能属性（如芭比的教育意义），而Labubu的成功证明：当代人购买的不仅是玩具，更是精神代偿物。 泡泡玛特创始人王宁曾表示，其本质是“做艺术的公司”，用商业手段推广艺术 LABUBU的爆火本质是全球化审美反叛、明星经济裂变、稀缺性商业设计、技术赋能共创及Z世代情感刚需的共振结果 Labubu的成功证明，当代IP需兼具 “情绪容器功能”（设计）+“文化转译能力”（运营）+“用户共创生态”（技术） ，才能在全球化浪潮中构建长效生命力。 本文由人人都是产品经理作者【诺儿笔记本】，微信公众号：【诺儿笔记本】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

据报道，AMD在服务器CPU市场的崛起势头迅猛，其市场份额已经接近40%。据Mercury Research的分析，AMD在2025年第一季度的服务器市场份额达到了39.4%，较上一季度增长了6.5个百分点。  供应链消息人士透露，AMD对在2026年占据服务器处理器市场50%的份额充满信心。 AMD在服务器CPU市场的快速增长并非偶然，自2017年以来，AMD的市场份额几乎从零开始，当时公司尚未推出具有竞争力的产品。 随着CEO苏姿丰实施全面的平台战略改革，AMD推出了EPYC“那不勒斯”（Naples）系列处理器，首次将Zen架构引入服务器平台。 此后，AMD在服务器市场的份额稳步增长，尤其是在过去几年中，EPYC系列处理器的市场接受度大幅提高。 今年四月份，AMD还宣布，代号为Venice的第六代AMD EPYC处理器成为业界首款完成流片，并采用台积电先进2nm制程技术的高效能运算产品。 AMD的市场份额增长不仅得益于其EPYC系列处理器的竞争力，还部分归因于竞争对手。 Intel在过去几个季度的业务增长缓慢，主要由于领导层变动以及未能达到市场预期，Xeon平台虽然仍然具备强大的能力，但面临着比以往任何时候都更激烈的竞争。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1506232.htm)

众所周知，多年来，GPU绝对龙头英伟达一直是台积电的重要合作伙伴，但在 AI 领域最初的热潮之后，NVIDIA 更进一步深化了与台积电的合作。如今，双方的合作关系已经发展到一定程度。英伟达首席执行官黄仁勋甚至表示，除了台积电之外，NVIDIA 别无选择，尤其是在 CoWoS 领域。“这是一种非常先进的封装技术，很抱歉，我们目前没有其他选择。”黄仁勋如是说。 这个技术也为台积电带来了很多收入，有消息指出他们甚至超越日月光，成为全球最大封测玩家。不过他们并没止步，公司过去两年也在大幅扩张CoWoS产能。与此同时，一些技术的新变化，也正在悄然产生。 **CoWoS的演进瓶颈** 关于台积电的CoWoS，在半导体行业观察之前的文章《杀疯了的CoWoS》中，我们有了很深入的描述。但在这里我们要注意一个点，那就是英伟达在最新的Blackwell 系列产品中将使用更多的CoWoS-L 封装产能，减少 CoWoS-S 封装产能。 据路透社报道，黄仁勋在日月光科技子公司硅品精密工业有限公司（SPIL）举行的先进封装工厂正式启用新闻发布会上表示：“随着我们进入Blackwell，我们将主要使用 CoWoS-L 封装。” “当然，我们仍在生产 Hopper 封装，Hopper 封装也将使用 CowoS-S 封装。我们还将把 CoWoS-S 封装的产能转换为 CoWoS-L 封装。因此，我们并非要减少产能，而是要增加 CoWoS-L 封装的产能。” 之所以做出这个决定，背后一个重要原因是基于 Blackwell 架构的 NVIDIA B100和B200 GPU 需要两个计算芯片，并且需要以 10 TB/s 的带宽进行互连。而台积电的 CoWoS-L 技术实现了这一点，该技术使用局部硅互连 (LSI) 桥接器和充当重分布层 (RDL) 的有机中介层。  台积电CoWoS-L 但是，我们也必须意识到，随着芯片尺寸不断增大的趋势，例如 AI 芯片尺寸可能达到 80x84 毫米，一块 12 英寸晶圆只能容纳四个这样的芯片。此外，超大尺寸CoWoS封装面临着与基板尺寸和散热相关的挑战。例如，5.5倍光罩版本需要100x100毫米的基板，而9倍光罩版本则超过120x120毫米。大尺寸基板将影响系统设计和数据中心配置，尤其是在电源和冷却系统方面。在功耗方面，高性能处理器每机架功耗可能达到数百千瓦，这使得液冷和浸入式冷却技术能够更有效地管理散热。 与此同时，台积电过去一直在CoWoS中使用助焊剂。助焊剂的作用是提高连接芯片和中介层的微型凸块的附着力，并防止形成降低键合质量的氧化膜。然而，CoWoS 正逐渐演变成一种越来越难以使用助焊剂的环境。凸块键合后必须清除（清洁）助焊剂，但随着中介层尺寸的增大，很难完全清除积聚在中心的助焊剂。如果助焊剂残留，可能会影响芯片的可靠性。 事实上，台积电也正在聚焦解决这些问题。 例如针对助焊剂的问题，据报道，台积电正在积极探讨无助焊剂键合技术在CoWoS上的应用。报道指出，在去年在提升CoWoS良率方面遇到了困难之后，台积电不得不将重点放在包括无助焊剂键合在内的替代技术上。 半导体业内人士此前透露，“台积电目前正在少量进口无助焊剂键合机，并在研发阶段进行评估”，“我们预计今年年底完成测试”。  来到中介层尺寸尺寸方面，截至 2023 年，台积电 CoWoS 封装中的中介层尺寸为 80x80mm。它大约比光罩大 3.3 倍。按照台积电计划，到2026年，将推出具有 5.5 倍掩模尺寸的 CoWoS-L 。具有创纪录的 9.5 倍掩模尺寸、集成 12+ HBM 堆栈的 CoWoS 也有望于 2027 年推出。在台积电的路线图中，还有一个叫做SoW-X (System-on-Wafer)的技术，与 CoWoS 相比，其性能提高了 40 倍，模拟了完整的服务器机架功能，计划于 2027 年实现量产。 但是，这并没有舒缓大家的担忧，这也正是FOPLP（Fan-out panel-level packaging）最近半年累累被提及的原因之一。在此前文章《FOPLP来袭，CoWoS压力大增》中，我们也对此进行了介绍。相关报道也指出，台积电在这个技术上也有布局。 然而近日，另一则消息透露，台积电将押注CoPoS技术，并计划于于 2029 年实现量产。而英伟达，则有望成为他们的第一个客户。 **颠覆传统中介层** CoPoS是Chip-on-Panel-on-Substrate的缩写，作为对比，CoWoS是Chip-on-Wafer-on-Substrate。从这个命名全程可以看到，就是中间的这个wafer换成了panel。 从技术上看，CoPoS 本质上是将中介层“面板化”，创建所谓的面板 RDL（重分布层），或者将芯片放置在“面板级 RDL 层”上。这让即使是 510x515 毫米的面板，也能容纳数倍于 300 毫米晶圆的芯片数量。 来到台积电方面，CoPoS本质上就是CoWoS-L和CoWoS-R的方形面板演进，将传统的圆形晶圆替换为矩形基板。据报道，矩形设计尺寸为310x310毫米，比传统的圆形晶圆提供了更大的可用基板空间，从而提高了产出效率并降低了成本。 据台媒透露，台积电位于嘉义的 AP7 工厂正逐渐成为下一代先进封装的关键枢纽。该工厂计划分八个阶段建设，并将在第四阶段开始大规模生产 CoPoS。台媒进一步报道，AP7 的第一阶段（P1）将作为苹果的专用 WMCM（多芯片模块）基地，而第二阶段和第三阶段则专注于提升 SoIC 的产量。值得注意的是，该报道称，AP7 并未计划生产 CoWoS，而是将保留在 AP8，该工厂由群创光电的旧工厂改建而成。 聪明的你一定发现，无论是FOPLP还是COPOS，都是与面板有关，那这两者又有啥区别呢？ 首先，如上所述，FOPLP（扇出型面板级封装）和 CoPoS（基板上面板芯片封装）均采用大型面板基板进行封装。但是，他们在架构和应用方面存在显著差异，尤其是在中介层（interposer）的使用方面。FOPLP 是一种无需中介层的封装方法，芯片直接重新分布在面板基板上，并通过重分布层 (RDL) 进行互连。这种方法具有成本低、I/O 密度高、外形尺寸灵活等优势，适用于边缘 AI、移动设备和集成密度适中的中端 ASIC 等应用。 相比之下，CoPoS 采用了中介层，从而实现了更高的信号完整性和稳定的功率传输——这在集成多个高性能、高功率芯片（例如 GPU 和 HBM）时尤为重要。中介层的存在使 CoPoS 更适合需要大面积封装和高速数据传输的高端 AI 和 HPC 系统。 此外，据了解。CoPoS 中的中介层材料正在从传统的硅演变为玻璃，从而提供更高的成本效益和热稳定性。 资料显示，与传统有机基板相比，玻璃芯基板具有更高的互连密度、更灵活的信号布线、更少的 RDL 层数、更高的带宽密度以及更低的单次数据传输功耗。尤其值得一提的是，采用 TGV（玻璃通孔）技术，损耗极小，且材料的平整度、CTE（热膨胀系数）、刚性、吸湿性和导热性等性能都相对理想。此外，它还具有优异的机械和电气特性，以及光传输应用的潜力。 这也是台积电将 CoPoS 定位为未来 CoWoS-L 的潜在替代品的原因之一。据了解，未来CoPoS封装市场锁定AI等高级应用，其中采用CoWoS-R制程的将锁定博通，CoWoS-L则是目标服务英伟达及超微。 业界分析，CoPoS舍弃传统的圆形晶圆，化圆为方，直接将芯片排列于大型方形面板基板上，大幅提升产能与面积利用率，CoPoS封装结构更具弹性，适合多样化芯片尺寸与应用需求，在AI、5G与高效能运算领域展现强大竞争力。 **写在最后** 虽然好处不少，但我们要明白，如果一个看起来很好的技术如果还没有被普及，那就肯定是因为它还有一些还没有被客户的短板。 例如这个从圆形封装工艺到方形封装工艺的转变，就需要投入大量的材料和设备研发。而为了实现高精细的导体图案，还需克服翘曲、均匀度等问题，因为这对良率将是一个挑战。另外，客户对RDL 线宽/间距的要求从10µm 缩小到 5µm，甚至 2µm、1µm，这就需要供应商在RDL 布局方面实现新的突破。 总而言之，未来可期，仍需努力。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1506230.htm)

苹果公司首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)近日就该公司流媒体平台Apple TV+ 的定位与影视战略披露了更多细节，强调苹果本质上是一家“工具制造商”，重点提及Apple TV+并非iPhone的营销工具，而是力争在讲伟大故事的同时成为一项伟大业务。 [](https://static.cnbetacdn.com/article/2025/0610/06779fd0e0c7e36.png) “我们是一家工具制造商，”库克在为即将上映的F1电影《F1：狂飙飞车》宣传时接受《Variety》采访时表示。他所指的是苹果的电脑、手机、平板电脑等产品。“我们同样有能力为创意人士打造工具，让他们能够做以前做不到的事情。因此，在正式进军影视流媒体业务之前，我们就与好莱坞有大量合作往来。” 库克继续表示：“在决定推出Apple TV+之前，我们对于影视行业研究了多年。我知道外界对我们为何涉足该业务有各种看法。我们的目的简单来说就是讲好故事，同时让它成为一项伟大的盈利业务。仅此而已，简单明了。” 尽管有市场观点认为苹果打造包括 Apple TV+ 在内的流媒体服务，主要是为了推动更大规模的苹果品牌消费电子设备销量，库克对此予以否认。 “我并不会想着因为这项独家的流媒体服务就能卖出更多 iPhone，”库克谈及 Apple TV+ 时表示。“我完全没这么想。我把它当作其中一项业务来看待。就像我们在 iPhone以及各项苹果消费者服务中发挥苹果品牌优势一样，我们也尽力在Apple TV+上发挥苹果品牌的最佳实力。” [](https://static.cnbetacdn.com/article/2025/0610/a5be21c7c7d4392.jpg) 库克在采访中强调苹果做影视的初衷是“讲好故事并做成好生意”，而非单纯拉动硬件销量。Apple Original Films 为苹果流媒体平台的众多创作者们提供充裕预算与技术支持，Apple TV+ 则为内容找到全球受众，同步验证这一愿景。 Apple TV+ 是苹果公司自 2019 年推出的全球流媒体订阅平台;而 Apple Original Films 则是苹果内部负责长片制作与发行的电影标签/制片部门。前者相当于“影院”，负责面向消费者的播映与会员运营;后者类似“片厂”，聚焦立项、投资、拍摄、院线宣发与随后在 Apple TV+ 流媒体独家上线的全流程制作。 Apple TV+ 与Apple Original Films 可谓一体两面：几乎所有贴着 “Apple Original Films” 标志的故事长片，最终都会登陆 Apple TV+，同时 Apple TV+ 的电影自制内容也绝大多数由Apple Original Films统筹开发。 据了解，由布拉德·皮特主演、定档6月27日在全球院线上映的《F1：狂飙飞车》这部万众瞩目的电影，是 Apple Original Films 与好莱坞影视巨头华纳兄弟(WBD)的大型合作项目。影片将先行登陆影院，随后在流媒体平台Apple TV+独家上线。 苹果近期可谓大力宣传该电影，包括周三发布一支“触觉”预告片，并将影片内容融入全球开发者大会的主题演讲。 有媒体在3月报道称，隶属苹果的至关重要服务业务Apple TV+的付费订户接近4500 万，但每年亏损约10亿美元。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1506228.htm)

2024年，中国股权投资市场整体延续收缩态势——募资规模降幅持续，数据显示2024年募资新增基金数量和规模，同比下滑约1/3，市场活跃玩家主要由险资、国资，以及产业资本组成；投资方面整体降幅约10%，细分上升版块聚焦硬科技，具体而言为人工智能、具身智能、先进制造等领域；投资机构工作重心集中于退出板块，均积极探索IPO、并购、老股转让等多种方式的退出渠道。 尽管市场短期承压。值得一提的是，2025年第一季度VC/PE支持企业的IPO市场节奏相对回暖，中企中企赴港上市升温。投资机构步入关键转型时刻，在健康、可持续、流动性更高的多元化退出生态之下，伴随资本市场深化改革，专注科技创新的投资机构任有望在这一波产业升级浪潮中脱颖而出。 值此时刻，36氪2025年度「中国股权投资行业投资机构」系列名册，正式发布！详情请见： ## **投资人榜单**  中国最受创业者欢迎投资人 TOP100 ## **投资机构榜单**  中国股权投资行业早期投资机构 TOP50  中国股权投资行业创业投资机构 TOP100  中国股权投资行业私募股权投资机构 TOP100 ## **年度最具影响力/成长力榜单**  中国最具影响力早期投资机构 TOP10  中国最具影响力创业投资机构 TOP10  中国最具影响力私募股权投资机构 TOP10  中国最具成长力股权投资机构 TOP10 36氪投资机构名册将持续进行，如有意参评2025年下半年的投资机构、投资人评选，请点击36氪[「创投发布」](https://topics.36kr.com/topic/bdfb)了解详情。并在[「36氪股权投资信息网站-在线调研系统」](https://touzi.36kr.com/)内完成数据填写和奖项申报环节。

&#34;Among post-1990s founders, Liu stands out as one of the best product managers I&#39;ve ever met,&#34; said a partner at IDG Capital.

五年前，字节跳动成立火山引擎的时候，它在云计算产业里只能算是十分不起眼的那一朵「云」。 我印象中，当时有不少人疑惑，字节为什么要杀入一个已经非常内卷、格局比较稳定、且相比于字节的抖音和头条来说利润率很低的业务？ 最近几年，这个答案逐渐清晰。尤其是，当 ChatGPT 将大模型带火之后，我身边有越来越多在 AI 转型上比较积极的新锐企业家，开始提到火山引擎。 我最近看到 IDC 公布了一项数据，印象深刻：火山引擎在中国公有云大模型服务调用量上已经稳居第一，市场份额 46.4%，接近一半。 在昨天举办的火山引擎「Force 原动力大会」上，同样有一个数据十分醒目：全球 Top10 手机厂商有 9 家选择和火山引擎深度合作，将大模型应用在语音助手，创作工具，效率提升等诸多场景。要知道，手机厂商虽然在 AI 落地上最为积极，但他们也更为谨慎。 能将这些挑剔的客户拿下，已经很说明问题。 回过头看，MaaS（模型即服务）那点钱一开始传统云巨头看不上的。然而，创新往往都来自于边缘，都是从看不上的钱开始做。当 AI 大模型浪潮到来，MaaS 成为新的基础设施时，火山引擎作为从边缘崛起的力量，凭借对 MaaS 的前瞻性布局，反而将过去在云上的落后给抹平了。不仅如此，从我的观察来看，对于云产业来说，这不是在同一张牌桌上增加几把椅子，而是直接换了一张全新的牌桌（New Table）。 这是一次彻底的「Reset」，跟我们之前理解的云计算，有着本质的区别。就像火山引擎在对外介绍其服务时，总是会强调他们是「AI 云原生」服务。 「AI 云原生」是他们自创的一个概念，在我看来，这恰恰是理解火山引擎为什么是接住 AI 热度最多的那一个、以及服务好企业 AI 转型的关键切入点。   # 01 「AI 云原生」，是全新的牌桌   到底什么是「AI 云原生」？它和我们常听到的「云原生+AI」，仅仅是词语顺序的颠倒吗？ 其实我觉得，火山引擎定义的「AI 云原生」，如果换成「AI Native 的云」这样的说法，会更容易理解些。 首先，「云原生+AI」，是在既有的、成熟的云计算体系之上，增加一些 AI 的能力。比如，提供一个模型的 API 接口。这是一种「叠加」的思路。云，依然是那个云。AI，只是一项新的能力。 而「AI Native 的云」，它意味着，整个云的技术架构、服务模式、甚至是商业逻辑，都是围绕着 AI 来重新构建的。 比如，我们过去谈论云计算，总会说 IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）。这是一个「层」的概念。但在 AI 时代，这个分层结构可能正在被消解。 这源自于技术负载的变化。就像火山引擎总裁谭待在演讲中提到的，我们实际正处于 PC 到移动到 AI 三个时代的变化之中。在这三个时代里，技术主体在发生变化，PC 时代的主体是 web，移动时代是 APP，AI 时代是 Agent。  不难理解，新的负载形态需要新的底层架构。举个例子，在字节的 AI 编程工具 TRAE 里面，用户可以通过 MCP 来调用数据湖的结构化或者非结构化的数据。也就是说，工作流变成了以大模型为中心，以 IDE 为（集成开发环境）入口，将云等产品捏合在一起，最后由 Agent 来负载的形态。 在火山引擎的这次大会上，有一个观点让我印象深刻，他们认为模型以及模型调用工具的这一整套的规划能力，决定了跑在上面的 Agent 能不能成功。因此，从模型到 Agent，里面到底需要什么，路径是什么，他们都给开源了出来。 那么，我们可以顺着这个逻辑，来推演火山引擎在 AI 时代做云业务的战略路径——打造一个「模型+工具+实践」的生态闭环。 我们来分别拆解一下这三个关键词。 第一，模型（Model）：追求最好的模型。 见惯了模型技术的升级，这次豆包在定价上的创新让人眼前一亮。 豆包大模型 1.6 首创了按「输入长度」区间定价，深度思考、多模态能力与基础语言模型统一价格。比如，在企业使用量最大的 0-32K 输入区间，豆包 1.6 的输入价格为 0.8 元/百万 tokens、输出 8 元/百万 tokens，综合成本只有豆包 1.5 深度思考模型或 DeepSeek R1 的三分之一。Seedance 1.0 pro 模型每千 tokens 仅 0.015 元，每生成一条 5 秒的 1080P 视频只需 3.67 元，为行业最低。 字节 CEO 梁汝波曾谈过在 AI 上的目标，首先就是「追求智能的上限」。 最新发布的豆包大模型 1.6、视频生成模型 Seedance 1.0 pro 等新模型，根据测试，均达到全球一流水准。另外，据调研机构的数据，火山引擎是国内 DeepSeek 调用量最大的平台，对 DeepSeek 的性能支持最佳。 因此，模型能力和成本会是火山引擎在模型层死磕的核心。 第二，工具（Tool）：完善的 AI Infra 套件 有了模型，就像有了「大脑」。但只有大脑还不够，还需要「手脚」和「躯干」——也就是完善的工具链。 这些工具，如果让企业自己一个个去适配、打通，又是一个巨大的「摸索成本」。因此，火山引擎的价值在于，他们将这个工作替用户做了。 比如，很多用户不擅长写提示词，火山引擎发布了 PromptPilot，可通过深度解析用户意图并自动构建最优指令路径，将用户模糊的想法系统性地转化为 AI 能够精准执行的专业指令，从而确保模型稳定地输出高质量结果。 此外，火山引擎还发布了火山引擎 MCP 服务、AI 知识管理系统、veRL 强化学习框架等产品，并推出多模态数据湖、AICC 私密计算、大模型应用防火墙，以及一系列 AI Infra 套件。  第三，实践（Practice）：将最佳实践固化与推广。 很多人都忽视了，字节跳动，恰恰是这个星球上最好且最大规模的 AI「实践者」之一。 抖音，头条，剪映，即梦，飞书，TRAE 等等应用，这些本身都蕴含着字节的 AI 实践。字节内部 80% 的工程师在使用 AI coding。他们踩过的坑，积累的经验，打磨出的方法论，就是最宝贵的「实践」。 字节在客户成功方面的一个创新就是，它将这些宝贵实践给「开源」了。比如，火山引擎在官网上线了大模型应用实验室，开源了手机助手、实时视频理解、Deep Search 等 demo 应用，帮助客户快速搭建 AI 应用原型，灵活编排自己的专属智能体。用户也可以通过 Github 方舟开源站点上进行下载使用。 火山引擎把这些源自于字节内部的最佳实践，开源成方法论和工作流，融入它的产品和解决方案之中。 这就是「模型+工具+实践」的闭环。 它不再是我们提到云时，常常想到的「IaaS、PaaS、SaaS」的三层结构，那套模式对应的是上一个时代的技术负载。对于客户来说，更需要一个 AI native 的云，来更好地跨入到 AI native 的时代，而不是买一个云，然后自己去找 AI native。「AI 云原生」是在一个全新的牌桌。   # 02 火山引擎，在造 AI 时代的「马达」   我们刚刚梳理过了 AI 云原生 「模型+工具+实践」的闭环。 也就是说，他们不只是把工具给你，而是把一条「AI 原生」的业务流程给你跑通、验证，把这个所谓的最佳实践和面向未来的思考写到了整个产品体系里，然后再打包交付给你。 这就好比，一个店铺不再是只卖给你面粉、鸡蛋和烤箱，而是努力先把一款「爆款蛋糕」的配方研发出来，甚至把半成品都准备好，你拿回去，稍微加工，就能开张营业，获得成功。 它把客户成功的成本，大量地「前置化」了。火山引擎自己承担了大部分探索和试错的工作，从而极大地降低了客户成功的门槛和成本。 相比之下，传统的云服务商，更像是提供一个「乐高工具箱」。它们把强大的算力、存储、网络等原子化能力交给你，然后说：「来，给你最好的工具，去创造你想要的业务吧。」 这听起来很美好。但对绝大多数企业来说，拿到一堆「算力」和「模型」的锤子，他们并不知道该如何去盖一座属于自己的「AI 大厦」。从工具到价值，中间隔着一条巨大的鸿沟，我们可以称之为「摸索成本」。企业需要自己去试错，去组合，去探索全新的业务流程。这个成本，是极其高昂的。 而火山引擎正在做的事情，可以称之为「先干为敬」的交付模式。 为什么过去的云厂商没有普遍这么做？ 一个核心原因是，过去，如果想将某个垂直行业的业务上云，需要懂得这个领域的 know-how，各种各样的人，将它搭建起来，人工成本就很高。而今天，一个很大的变化是，大模型可以将这堆事情搞定百分之六七十。 那么，就意味着，如果能够将模型和工具做好，就能帮客户解决 70% 的问题，剩下 30% 由他们自己解决。它实际上交付的是一套 AI native 的业务流。 那么，我们可以给「AI 原生云」下一个更清晰的定义了。 如果说，过去的云计算，是像「水电煤」一样的基础设施，它支撑着企业的运转，但本身不直接创造业务的核心逻辑。 那么，火山引擎打造的 「 AI 云原生」，则更像是一种「马达」。 就像今天每个人的身边、家里的电子设备中，都有无处个或大或小的马达。马达是构建工业社会产品的一个重要结构。 我觉得，未来的 AI 不会停留在像如今的水和电一样的基础设施，它也要 form 成像马达一样的东西，可以根据不同企业、不同业务的特性而广泛存在其中。它本身，就是新一代生产力的「发动机」。这样，才更容易转换成企业价值。   # 03 字节跳动，从擅长 To C 到做好 To B   理解了火山引擎「是什么」和「怎么做」，我们再来探讨一个更深层的问题：它在字节的整体战略中，扮演着一个怎样的角色？这关乎到火山引擎的未来。 要回答这个问题，我们可能得先回答一个更根源的问题：字节为什么要做火山引擎？ 首先，我们需要理解一家巨头企业在不同发展阶段的战略重心。在我看来，过去十年，字节跳动更擅长 To C。 在信息流、短视频、社交、本地生活等几乎所有赛道，我们都能看到字节跳动凶猛进攻、快速迭代、努力成为赛道头部的身影。在 To C 业务上的高歌猛进，让它成长为一家无与伦比的巨头。 然而，一家公司是不能永远在风口浪尖去做跟一代一代的年轻创业者拼应用创新的事，公司发展到一定程度，就要去抓基础设施。 这里面有一个非常经典的案例，TCL。在我刚刚进入媒体的时候，大约是 90 年代末，TCL 风头正盛，相当于那个年代的小米，风靡全国，成长极快。 TCL 和中国大多数家电企业一样，业务线很长，从电视、冰箱、空调到手机，什么都做。这是一种典型的「Fight」模式。 TCL 的创始人李东升在那个时候提出，要在五年内实现营收 2000 亿的目标。结果用了 20 年才实现。 前两年，我跟他复盘过一次，他提到一点，说他最大的收获就是意识到，没有一个企业可以永远在时代的最潮头、做最新锐的产品创新。他说，当企业发展到一定阶段的时候，你需要去做你更该做的事，比如有一些更难、更长期、回报可能没有那么快，但对于行业来说又很有利的事情。 当时，在面临全球化的激烈竞争和产业升级的压力时，李东生做出了一个极其重要的战略抉择：全力以赴，向上游核心技术突破，重注投资建设华星光电（CSOT），也就是我们说的「面板」。 这是一个典型的「Build」（构建长期基础设施）战略。它投入巨大，回报周期极长，充满了不确定性。在长达数年的时间里，华星光电甚至是亏损的。但 TCL 顶住了压力，持续投入。 也正是在面板上的投入，让 TCL 成功掌握了「显示屏」这一核心战略资源，使得营收终于突破了 2000 亿元。这块「屏」，不仅让 TCL 的电视业务建立起强大的成本和技术优势，更让它成为了整个消费电子产业链的「底座」，举足轻重。 今天，字节跳动重注火山引擎，与当年 TCL 重注华星光电，在战略逻辑上，异曲同工。 我其实觉得，对于已经成长为巨头的大公司来说，更重要的是选择了一个更有意义的、并且应该是由你来完成的那种目标。 而字节在火山引擎的布局，正是夯实了这家公司完成了一个从具有做好消费级产品的锋芒到修炼出「Build」状态的转变。 梁汝波在 6 月 11 日的火山引擎发布会上提到，关于火山引擎，字节内部有一个共识——当时，有些客户问我们：字节为什么要做火山引擎，把技术对外? 一个很重要的原因是，字节跳动决心做好技术。 实际上，据我了解，在五年前，字节内部曾经讨论过，字节是否要自建基础设施，比如云等等。如果要自建的话，那要怎么持续保持技术先进？ 如果只是自己用，那么前端只服务自己的那些 App 的话，数据、业务的丰富度会比较少。所以，他们很快达成共识，为了保持技术的先进度，那就应该开放。 在我看来，这本质上是在回答：关键技术、基础能力上，你要不要世界领先？ 如果想要领先，只服务自己，围绕着自己的业务做，思路是不对的。而如果以天下为先，去实现更大的挑战，才会给你卷入更大的资源和努力去做成它。 更关键的是，如果这个基础设施做好了，那么未来产业里所有的创新都会与其有关。 所以说，并不应该将火山引擎视作字节的一个横向拓展的业务，这是不对的。它属于字节跳动正在为自己，也为整个行业，构建的一个面向 AI 时代的先进「数字基础设施」。 总的来说，AI 浪潮，给云计算市场按下了「Reset」键，开启了一张「New Table」。 在这张全新的牌桌上，我丝毫不怀疑，已经赢得先发优势的火山引擎，在长期、大力投入上的坚决。 火山引擎的出现，不仅对阿里、腾讯、华为、百度等传统云厂商构成了新的挑战，更重要的，它为千行百业的 AI 转型，来了一次「先干为敬」。以身入局的字节跳动接下来会如何改写 AI 和云产业的格局，十分令人期待。

<blockquote><p>阿里巴巴，这家曾经的互联网巨头，近期在职场上引发了诸多讨论。一方面，它在AI大模型领域厚积薄发，悄然成为开源大模型的佼佼者之一；另一方面，随着人事调整和业务变革，内部反思的声音此起彼伏。从内网的离职帖到对业务的吐槽，从高管的决策到普通员工的抱怨，阿里的反思似乎无处不在。然而，这种反思究竟是真正的自我剖析，还是仅仅停留在表面的吐槽？它又能为阿里的未来带来怎样的改变？本文将深入探讨阿里巴巴的反思现象，分析其背后的文化、业务和人性因素。</p> </blockquote>  阿里这家公司，最近又又又称为了职场热度很高的标的了，一方面是AI大模型领域的厚积薄发，悄然成为了最强大的开源大模型（为避免违反广告法，加个“之一”）。另一方面，最近一些BU比如钉钉，随着人事方面的剧烈调整，也产生了一些舆情，用阿里的黑话讲，“又打出了一套组合拳”。 实际上，阿里是非常擅长于打拳的，不仅打，而且左右互博。最近一名离职员工的内网帖子非常地火爆，小红书、脉脉、知乎上都有讨论，经常可以刷到。我没有特别细地去看帖子的内容，快速地翻了翻，大体上知道讲的是什么。发帖人我也认识他，和他有过直接的工作对接交集，有一些印象，这里不做评价。 我想谈谈的是几个话题：一、为啥阿里会有这么多的反思？二、阿里到底在反思啥？三、反思到底有用吗？ ## 先说第一个问题，为啥阿里会有这么多的反思。 阿里有个内网叫阿里内外，每个员工都可以在上面发帖，原则上是不会删帖的。上面有几类帖比较受欢迎，一类是相亲帖，男少女多。一类是离职帖，按照习惯，离职是要发一篇离职帖的，类似打卡。还有一类就是反思帖，自己找自己问题，也吐槽别人的问题。 当然，吐槽别人的问题会非常具体，比如某个产品设计哪里不合理，哪里服务不好。自己找自己问题，则多是一些形而上的东西，一般说我们，我们比不上拼多多呀，没有狼性，组织效率低，中层躺平，高管把业务做坏了之类的。我可能是对这些帖子已经习以为常了，看得多了都是那些腔调，所以就没有细看了。 其他公司的反思，也偶尔能看到，但是一般都是高管出来反思，比如华为的任正非反思应该让一线呼叫炮火，小米的雷军反思研发力度投入不够等等，偶尔看到一个员工长篇大论反思，多半是搞了一个大新闻被开除了。。但阿里不一样，阿里每个人都可以反思，而且应该反思。当然这个反思对不对，就不好说了。这导致一个很奇怪的现象，思想极度不统一，内耗也很大。 阿里巴巴这家公司的建立之初，就有一种校园文化，有时候你会觉得这不像一家国际化的大公司，反而像一个学校、一个江湖。其他公司相对来说职责边界比较清晰，但阿里不一样，阿里强调“向前一步”，研发可以向前一步，运营可以向前一步，设计可以向前一步…谁向前的多，谁声音大，谁话语权大。所以，如果你不会搞事情，来活儿，你恐怕是不太好推进工作的。 之前有一种说法，说是很多小公司的都怕阿里空降来的，搞虚的多，搞实的少，我觉得有一定依据，但肯定也不是全部，阿里也有很多踏踏实实做事的人。 阿里的文化其实就是鼓励反思，鼓励畅所欲言，鼓励激烈地争执，这也是这家公司的特色。 最近几年，特别是21年之后，阿里的股价一落千丈，到市值被拼多多超过。阿里也在做很多动作，换董事长、CEO，调整架构，剥离线下低人效资产，下重注到AI上，随着千问大模型的进化，也重新拉起了阿里的股价，稳定了国内互联网行业TOP3的位置。 ## 第二个问题，阿里到底在反思啥？ 表面上看，是在反思大行业竞争优势的失去，电商被拼多多、抖快电商等奋起直追，互娱内容被腾讯视频、爱奇艺等压着打，游戏投入了很多也只做出一款爆款游戏，仿佛人人都在为公司的业务发愁，声嘶力竭，哀其不幸，怒其不争。 但我认为这只是表象，我不否认很多人有情怀这部分在。但我也发现有不少人，是那种说起反思比谁都积极，这里有问题那里有问题，但是实际上却是在身体力行践行其反思的内容。比如说中层躺平这个现象，你会发现那些躺得最平的人有可能正好是网络上吐槽最厉害的人，为啥？要在价值观上给自己加分，刷存在感。什么叫会来事？这就叫会来事。 有不少的老员工以前经历过股价暴涨，风生水起的时候，现在这点待遇，觉得匹配不了自己的身价，不值得卖力，又希望待遇能回到过去，年年涨，随便做点什么，都能拿到很好的绩效。 但显然，这是不现实的，这只是人性的美好期望罢了。一些业务，阿里做的早，有先发优势，曾经优势非常大，简直牢不可破，用马云的话讲就是打着灯笼都找不到对手，但这不是真理，也不是客观事实。没有什么东西是永恒不变的，你也是人我也是人，谁比谁差多少呢？只是阶段性的优势罢了，但是很多人却无法接受这一点。 实际上，可以理解为，很多的人并不是为公司在反思，只是在为自己鸣不平。我，XXX，才华横溢，你看之前做出的成绩多好多好，现在都是你们这些人乱搞，搞的现在日子没那么好过了，高管拍脑袋决策，老员工躺平Blabla，而我却是众人皆醉我独醒，出淤泥而不染，濯清涟而不妖，人间一朵富贵花。 说到底，我的个人观点，我不认为这种是真正在反思，言论很开放的时候一定是语不惊人死不休，这样的能获得更多的关注，非矫枉不能过正也。 我认为，真正的反思，应该是在会议室里，在自己一个人深思复盘总结自己的决策的时候，而不是在网上，搞个大新闻。 然而，阿里确实有不少人，是这个风格。 ## 第三个问题，反思到底有什么用？ 我认为没什么用，准确地说，只有极少数的脑袋反思有用，干活的螺丝钉对于公司的反思是没有用的，无用甚至有害。 想到那个给国家捐一头牛的段子，当我没有一头牛的时候，我是真的愿意捐给国家，所以记者采访啥的，一定要表现自己的伟光正。但是当我真的有一头牛的时候，我还会愿意捐给国家吗？不会的，绝大部分人并没有这个觉悟。 这个段子用在这里也是非常合适的，当我在说别人的问题时，随便反思，越大越好，越深越好，一顿操作猛如虎，重拳出击。当我在说自己的问题时，我时刻小心谨慎，害怕被人抓住把柄，给我绩效打低了，今年的年终奖又少了XX元。 当我说团队效率低的时候，我反馈A部门很难协同，B领导躺平不推进事情，当我要决策要做事并为此负责的时候，让我想想，好像还是不太周全，我们要想得更清楚，要更多调研共创，最后时间过去了事情不了了之，但是我们开了很多的会，真的有很努力在推进哦！ 这样的反思有什么意义吗？ 主要的问题是想不到，还是做不到？假设别人是笨人，这是不对的。你能想到的问题，别人也能想到的。重要的不是想到，而是做到。 怎么做到？那是你们的事情了，跟我无关。 你明白问题在哪里了吗？ 所以，我认为这种反思没啥用，改变不了任何东西。 公司大了，业务久了，必然会有各种各样的问题，这正是生命的哲学。没有永恒不变的，变化乃是常态。 一代新人换旧人，各领风骚数百年。谁也违背不了这个客观规律，还不如多多操心一日三餐，来得实在。 有点老庄之道那个意思了。 一切皆有定数，往前行路就好。 本文由人人都是产品经理作者【李明Bright】，微信公众号：【李明Bright】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

<blockquote><p>在AI技术不断拓展应用场景的当下，一款名为Rosebud的AI日记应用正在心理健康领域掀起波澜。它不仅获得了顶级风投Bessemer Venture Partners领投的600万美元种子轮融资，还凭借其独特的“觉察引擎”重新定义了日记体验。Rosebud通过长期记忆能力和智能模式识别，将AI从单纯的工具转变为用户的内在伙伴，帮助用户进行自我反思和成长。它不仅记录文字，还能识别情绪、关系动态和个人成长轨迹，甚至在合适的时间提供洞察和建议。这种创新的AI应用正在改变我们与自己内心对话的方式，也为心理健康科技领域带来了新的可能性。</p> </blockquote>  你有没有想过，写日记这件事可能彻底变了？传统的日记本就像一个沉默的容器，你把想法倾倒进去，它只是默默接受，从不回应。但现在，一种全新的日记体验正在改变这一切——它不仅能听懂你的心声，还能与你对话，帮你发现那些隐藏在字里行间的人生模式。 最近，一家名为Rosebud的AI日记应用获得了600万美元的种子轮融资，由Bessemer Venture Partners领投，Initialized Capital、776、Fuel Capital等知名投资机构参与其中。这让我开始深度思考一个问题：当AI agent不再只是完成任务的工具，而是成为我们内心世界的向导时，会发生什么？  我发现，Rosebud正在做的事情远比表面看起来更深刻。它不是简单地用AI来分析文本或提供建议，而是在重新定义人与自己内心的对话方式。这种转变的意义，可能比我们想象的更加深远。这是个很有意思的小众赛道，我在之前文章《两个“特别坑”的AI产品创业方向，你知道吗》中分享过AI通用助理是一个有点坑的产品方向，原因就是当前技术达不到面面俱到提升效率的通用助理层面。但Rosebud巧妙的从外部向内进行转换，把提升效率，变成了内心的自我思考和觉醒，从而来提升个人成长。这一个转换成功开辟了一个新的方向，并且也在某种程度上实现了PMF，因为内省的自我思考对技术要求就没有那么高了。 ## AI agent的向内转身 当大家都在讨论AI agent如何提高工作效率、自动化业务流程时，我意识到我们可能忽略了AI agent的另一个巨大潜力：向内探索。大部分AI agent都在帮我们处理外部世界的事务，但真正的力量可能在于它们分析信息、发现模式的能力。当这种能力转向内心时，AI agent就变成了一个强大的自我反思工具。 我觉得这个转向特别有意思。我们生活在一个极度外向的时代，所有的注意力都被拉向外部——社交媒体、新闻推送、各种通知。但Rosebud的创始人Chrys Bader和Sean Dadashi在五年前就意识到，这种注意力经济实际上在伤害我们，让孩子和成年人都粘在屏幕上追逐多巴胺。作为技术人员，他们感到有责任构建一些更健康、更有营养的东西。  这种责任感让他们最终回到了一个简单但深刻的认知：大多数人缺乏高质量的指导和陪伴，不是因为他们不需要，而是因为成本、时间或社会障碍。传统的心理咨询一小时可能花费几百美元，而且需要预约，还要考虑地理位置的限制。但如果AI agent能够成为一个随时可得的个人导师，专门帮助你成长，这会改变什么？ Rosebud的用户数据给出了答案：自2023年推出以来，用户已经记录了5亿个单词，花费了超过3000万分钟进行反思。更重要的是，75%的用户在坚持使用30天后报告说，他们的心理健康有了显著改善。这不是一个简单的数字游戏，而是真实的人生转变。我看到一个用户的分享特别触动人心：”当我无法相信自己在恋爱关系中的感知时，Rosebud对我过去日记的记忆验证了我的感受，帮助我重新相信自己。”这是一个家庭暴力幸存者的声音。  我认为，这种AI agent向内转身的趋势代表了技术发展的一个重要方向。我们正在从”AI帮我做事”转向”AI帮我理解自己”。这种转变的核心在于，AI不再只是一个外部工具，而是成为了一个内在伙伴。 ## 什么让Rosebud与众不同 在深入了解Rosebud后，我发现它的核心创新在于一个被称为”觉察引擎”的系统。这个系统基于Anthropic的Claude 3.5 Sonnet大语言模型，但关键不在于底层技术，而在于它独特的长期记忆能力。我觉得这种设计非常聪明，因为它解决了传统AI交互的一个根本问题：缺乏连续性和深度理解。 传统的日记应用要么提供静态的提示问题，要么只是简单的情绪追踪。更常见的情况是，你写完就结束了，应用只是被动地存储你的文字，无法提供任何有价值的反馈。但Rosebud完全颠覆了这种模式。它能够记住你几周或几个月前的对话，将过去的经历与当前的情况联系起来，以一种揭示更深层模式的方式提供洞察。就像一个技艺精湛的教练或值得信赖的导师一样，Rosebud的专门记忆系统不只是记录你的条目，它会主动识别你的盲点，识别你行为和人际关系中的重复模式，并在你准备好接受这些洞察时温和地将它们带到你的意识中。  我特别欣赏这个系统的一个细节：它知道什么时候该说话，什么时候该保持沉默。这种时机把握非常关键，因为心理成长有自己的节奏，过早或过晚的干预都可能适得其反。Rosebud会观察你的情绪状态、当前处境和历史模式，选择最合适的时机来分享它的洞察。比如，当你第三次提到与同事的类似冲突时，它可能会温和地指出：”我注意到这是你这个月第三次提到与同事的沟通问题，你觉得这些情况之间有什么共同点吗？”这种方式既不会让人感到被审判，又能有效地引导自我反思。 更令人印象深刻的是，这个系统能够跨越时间建立连接。它不仅仅记住事实，还记住情感、关系动态和个人成长的轨迹。当你在几个月后面临类似挑战时，它能够回顾你之前是如何处理的，你从中学到了什么，以及哪些策略对你最有效。这种连续性是人类导师的核心价值，现在AI也能提供这种体验。我认为这代表了AI从”工具”向”伙伴”的重要转变。  我特别欣赏的一点是，Rosebud不试图成为你的朋友或情感依赖对象。创始人Chrys Bader在一次访谈中明确表示：”我实际上反对AI陪伴，因为人际连接非常重要。”他们的理念是，Rosebud应该帮助你与自己建立关系，而不是与AI建立关系。这种设计哲学非常聪明，因为它避免了很多AI陪伴产品的陷阱——让用户逃避真实的人际连接。 相反，Rosebud的目标是帮助你获得工具和资源，在现实世界中建立健康的人际关系。它帮助你私下克服挑战，让你最终有足够的信心公开谈论这些问题。这种方法更像是一面镜子，帮助你自我反思，而不是成为你依赖的对象。 从技术实现角度看，Rosebud整合了治疗师支持的方法论，借鉴了认知行为疗法（CBT）、接受与承诺疗法（ACT）、内在家庭系统（IFS）等技术。它有一个由心理健康专业人士创建的期刊库，涵盖神经系统调节和积极心理学等主题。这意味着用户得到的不仅仅是AI的回应，而是经过专业验证的指导方法。  在隐私保护方面，Rosebud也做得很好。所有日记数据都经过加密，不与第三方共享，也不用于训练AI模型。他们与OpenAI和Anthropic都有零数据保留（ZDR）协议，确保数据在处理后立即销毁。对于这种高度个人化的应用来说，隐私保护至关重要。 ## 为什么现在是AI日记爆发的时机 我认为AI驱动的个人成长工具之所以在现在这个时间点爆发，有几个关键因素的汇合。首先是大语言模型技术的成熟。现在的LLM不仅能理解复杂的情感表达，还能进行有意义的对话，这为AI日记提供了技术基础。 其次是社会心理健康需求的爆发。疫情期间，人们对心理健康的关注达到了前所未有的高度。同时，传统心理健康服务的局限性也变得更加明显——昂贵、难以获得、时间限制等问题让很多人无法得到及时帮助。AI驱动的工具提供了一个可行的解决方案，让心理健康支持变得更加普及和便利。 第三个因素是用户行为的变化。我们这一代人已经习惯了与AI对话，从Siri到ChatGPT，人们对AI交互的接受度大大提高。但同时，人们也开始意识到过度的外部刺激可能是有害的，开始寻求更深层的自我连接。 从投资角度看，Bessemer Venture Partners的投资者Maha Malik的话很能说明问题：”心理健康支持不应该受到时间、地点或特权的限制。Rosebud在结合AI与长期记忆方面处于领先地位，成为你口袋里值得信赖的伙伴——将自我反思转化为成长，将日常想法转化为持久的转变。”  从Rosebud的发展轨迹来看，这种需求是真实存在的。他们从2023年7月推出，用精益团队和有限资本开始，采用假设驱动的开发方法，在18个月内实现了盈利，获得了超过10万用户注册。现在他们有8000多名付费客户，月订阅费是12.99美元。这个增长速度说明市场对这类产品有强烈的需求。 我特别感兴趣的是，很多治疗师和教练开始向他们的客户推荐Rosebud作为会话之间的支持工具。这表明专业人士也认可这种AI辅助的方法。即使是那些有每周专业支持的人，在会话之间保持进展仍然是有挑战的。Rosebud在那里帮助你在”生活发生”的时候取得进展，确保专业会话的洞察和突破不会在预约之间丢失，而是融入日常生活和实践中。 ## 创始人的深度思考 在研究Rosebud的过程中，我对创始人Chrys Bader的一个深刻观点特别感兴趣，这个观点可能会重新定义我们与AI的关系。他在访谈中分享了一个很有意思的思考：他反对将AI视为纯粹的任务委托工具。他认为，”委托任务与拥有思想伙伴是不同的，如果你模糊了这些界限，委托批判性思考然后毫无疑问地接受AI的输出，对我来说这对任何企业或基于这种信息运作的人来说都是一种风险。” 这个观点让我开始重新思考我们日常使用AI的方式。Chrys分享了一个具体的例子：他们团队早期会让AI”制定一个营销计划”，然后直接使用生成的内容。但他发现这些AI生成的计划缺乏人类在写作时会拥有的关于业务、目标等各方面的背景，感觉更加通用化。”如果人们纯粹基于这种输出运作，随着时间推移会稀释工作质量，如果大家都这样做，就会导致我所说的’伟大的稀释’，聪明的人会降到AI的水平。” 我觉得这个”伟大的稀释”概念特别深刻。它指向了一个我们可能还没有充分意识到的风险：当我们过度依赖AI做决策时，我们可能会失去自己的判断能力和学习能力。因为人类是通过试错来学习的，如果我们不再亲身经历做决策的过程，我们就无法更新自己的”内在软件”。这就像是把我们的认知能力外包给了外部系统。 相反，Chrys提倡将AI作为思想伙伴使用。”它可以给你不同的视角，帮你思考你可能没有想到的事情，但仍然需要你来做考虑和决策，并对此负责。”他现在用Claude作为设计伙伴，上传大量数据然后说”我在思考如何设计这个”，AI会使用artifacts渲染页面，然后他给反馈。但这不是为了获得逐字逐句的设计，而是为了信息架构层面的创意生成。  这种使用方式的智慧在于，它保留了人类的主导地位和学习过程，同时利用了AI的创生能力。正如Chrys所说：”任何有创造力的人，他们自己并不具有生成性，他们真正擅长的是获得更多视角，然后选择其中的最佳方面并组合起来。”现在他的团队成员都开始用这种方式工作，那些可能不太擅长设计的工程师，通过Claude作为思想伙伴，现在能够提出比以前高出一个数量级的设计想法。 我认为这种对AI角色的重新定义，可能是我们这个时代最重要的认知转变之一。它不是关于AI能做什么，而是关于我们应该如何与AI协作才能真正受益，而不是被它削弱。这种思维方式，正是Rosebud能够成功的核心原因——它不是要替代人类的自我反思，而是要增强这个过程。 ## 对心理健康科技的更大思考 Rosebud的成功让我思考一个更大的问题：AI在心理健康领域的应用边界在哪里？新的研究显示，AI在实现治疗效果方面可能是有效的，治疗和陪伴现在是AI的第一大用例。但这也带来了伦理和操作层面的问题。 批评者指出了过度依赖的潜在风险，以及响应危机用户的挑战。Rosebud目前还没有临床官员，但确实与治疗师合作获得反馈，并正在努力改善处理涉及自杀想法的情况的方式。创始人们承认，”我们认识到在解决严重心理健康状况方面的伦理边界和限制”，并指出Rosebud在必要时会鼓励专业支持。 我认为这种谦逊的态度很重要。Rosebud明确定位自己为日记应用，而不是治疗替代品。它的价值在于补充而不是替代专业帮助。很多Rosebud用户发现该平台与传统治疗和教练关系无缝配合。事实上，治疗师和教练越来越多地向他们的客户推荐Rosebud作为会话间的必要支持工具。  从更广的角度看，我觉得像Rosebud这样的工具代表了心理健康民主化的一种尝试。不是每个人都能负担得起或获得高质量的心理健康服务，但几乎每个人都可以使用智能手机。如果AI能够提供一定程度的自我觉察和成长支持，这对整个社会来说可能是有益的。 正如Rosebud联合创始人Sean Dadashi所说：”如果每个人都有一个为他们着想的东西会怎样？或者有一个帮助他们成为最好自己的东西？我认为这就是AI使能的令人兴奋的事情。我一生中在不同时期从指导中受益匪浅，在没有指导的时候我也遭受过痛苦。我认为我们看到的是一个未来，这可以以一种以前不可能的方式为每个人提供。你可以有一个真正在思考你的东西，真正试图理解你，并与你想成为的人保持一致。” ## 技术细节中的人文关怀 从技术实现角度，我对Rosebud的”觉察引擎”特别感兴趣。这个系统的核心不仅仅是记忆，而是智能的模式识别和适时的洞察传递。它需要在用户准备接受时才提供反馈，这需要对人类心理有深刻的理解。 Chrys在访谈中提到，他们正在开发的下一代功能将让Rosebud不仅仅是一个日记应用，而是一个为你量身定制的个人成长平台。”Rosebud将成为一个你不仅可以每天写日记的地方，还将有为你构建的定制程序，帮助你学习不仅关于自己，还关于世界上所有的模型和哲学，以及它们如何应用到你的生活中。” 更令人兴奋的是，他们设想的长期愿景是一个动态渲染的应用，AI将为你构建界面，在正确的时间给你正确的工具，完全由AI渲染。这种个性化能力是前所未有的，代表了AI在个人成长领域的巨大潜力。 我觉得这种愿景的实现需要解决几个关键挑战。首先是如何确保AI的建议真正符合用户的最佳利益，而不是被某种算法偏见所影响。其次是如何在提供个性化指导的同时保持用户的自主性和批判思维能力。第三是如何处理不同文化背景和价值观的用户，确保AI的建议是适当和有益的。 但我相信，随着技术的进步和更多实际应用数据的积累，这些挑战是可以逐步解决的。关键是要保持对人类福祉的关注，而不是仅仅追求技术的先进性。 ## 我对未来的展望 看着Rosebud的发展轨迹和它所代表的趋势，我对AI在个人成长领域的未来充满期待。我认为我们正处在一个转折点，AI开始从外部工具转变为内在伙伴。这种转变的意义可能比表面看起来更加深远。 在个人层面，AI驱动的自我反思工具可能会帮助我们更好地理解自己，发现那些我们可能永远不会意识到的行为模式和思维习惯。这种自我觉察的提升，最终会转化为更健康的人际关系、更明智的人生决策和更高的生活满意度。 在社会层面，如果大规模的人群都能获得这种个人成长支持，我们可能会看到一个更加自觉、富有同情心和合作精神的世界。正如Rosebud的愿景所说，”当数百万人能够获得这种水平的个人成长支持时，我们相信这将创造一个更加有意识、富有同情心和协作的世界——一次一个人。” 当然，这种未来的实现需要我们谨慎处理一些关键问题。我们需要确保AI不会替代人际连接，而是增强它。我们需要保护用户隐私，确保最私密的想法和感受不被滥用。我们还需要防止AI的建议被当作绝对真理，保持人类的批判思维和自主判断能力。 我也在思考这种技术对传统心理健康行业的影响。虽然Rosebud明确表示不是要替代治疗师，但随着AI工具变得越来越智能和有效，传统的心理健康服务可能需要重新定义自己的价值和角色。我认为未来的模式可能是AI提供基础的日常支持，而人类专业人士专注于更复杂、更深层的问题。 从投资和商业角度看，Rosebud的成功证明了心理健康科技市场的巨大潜力。随着社会对心理健康的重视程度不断提高，以及AI技术的持续改进，我们可能会看到更多创新的心理健康AI产品出现。这个市场还处在早期阶段，有很大的发展空间。 最终，我相信像Rosebud这样的产品代表了技术发展的一个重要方向：不仅仅是让我们做事更快更高效，而是帮助我们成为更好的人。在一个越来越快节奏、越来越碎片化的世界里，拥有一个随时可得的内在指南，帮助我们停下来反思、成长和连接，可能是我们最需要的技术创新之一。 当AI学会倾听我们的内心时，我们也在学会更好地倾听自己。这可能是人工智能时代最美好的事情之一。‍ 本文由人人都是产品经理作者【深思圈】，微信公众号：【深思圈】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

换电模式是伪命题吗?

Labubu现象不仅是一个IP的成功，更标志着中国潮玩产业从代工走向原创、从本土走向全球的转型。

资源市场的格局在重塑。

据反馈，近期品牌方与平台正联合打击侵权卖家，许多店铺已被封禁。

 《夜勤人2》游戏试玩版首次亮相 Steam 新品节。备受喜爱的动作角色扮演游戏续作惊喜回归，再次将刺激的地牢战斗与让人上瘾的商店经营完美融合。但这一次，一切都更大、更大胆、更精彩。 &lt;内嵌内容，请前往机核查看&gt; 《夜勤人2:无尽宝库》在各方面全面升级：充满魅力的3D视觉风格延续了前作的味道，全新的库存机制带来更多策略深度，商店自定义功能进一步增强，此外还有海量新武器与商人强化等待解锁。这将是一场更精彩的冒险之旅。  &lt;内嵌内容，请前往机核查看&gt;

<blockquote><p>在AI技术飞速发展的当下，一款名为Kling AI的AI应用正在TikTok上大放异彩。凭借其强大的文生图、图生图、图生视频等功能，Kling AI不仅吸引了超过200万粉丝，还实现了两个月收入120万美金的惊人成绩。它究竟是如何将AI工具变成内容创作工厂的？本文将深入解析Kling AI的核心玩法、商业模式以及它如何通过社区运营和激励机制，激发用户创作热情，建立AI生成内容的交流生态。</p> </blockquote>  随着AI技术不断迭代，AI应用凭借文生图、图生图、图生视频等功能成为了全球移动互联网用户的新工具。如今，AI内容在短视频平台屡见不鲜，平台逐渐衍生出了一些“AI创作官”，通过产出潮流的AI内容，获得粉丝的增长。 我们发现，在TikTok平台，快手公司推出的AI应用Kling AI的官方账号已经吸引了超过200万的粉丝，单条视频最高浏览量达380万，这些AI视频作品通过平台流量涌向用户，维系粉丝粘性的同时，还扩大了产品的影响力。除了其高曝光的社媒运营之外，在海外多个社媒平台，搜索关键词“Kling AI”，可以看到海量的UGC内容。 根据快手2025年一季度财报，Kling AI全球用户规模突破2200万，单季营收达1.5亿元。快手公司海外业务在本季首次实现了单季度海外整体层面的经营利润转正。 点点数据显示，近三个月以来，Kling AI的全球收入持续增高，五月收入相较四月增长了10.7%。这款AI应用依靠什么商业模式持续盈利？为何多平台涌现大量的UGC？不妨来继续探究一番。  图源：点点数据 ## 自由创作×技术升级，解析Kling AI的核心玩法 通过TikTok平台，我们可以窥见Kling AI推出了哪些趋势内容。首先是播放量最高的“旋转特效”视频，将宠物进行3D旋转，再搭配魔性BGM卡点剪辑，让人们觉得有趣的同时忍不住头晕。凭借“魔性”、“卡点”、“洗脑”等短视频传播要素，看似简单的旋转特效收获了TikTok平台诸多用户的好评。在此之后，Kling AI又相继推出了Jellycat毛绒玩偶特效、AI玩具盒特效、夏季泼水“湿照片”特效，运用亮眼的特效吸引用户的目光，进而宣传广泛宣传自身产品。  旋转特效  Jellycat毛绒玩偶特效、AI玩具盒特效 所有的宣传最终都要落在产品的实际使用体验上，Kling AI主要推出了文生图、图转图、文生视频、图生视频、视频转视频五大功能，除了值得关注的是，Kling AI在文本输入板块接入了DeepSeek模型，用户可以运用DeepSeek获取灵感，完善对文本的描述。此外，用户还可以运用“负面提示”一功能，避开生成内容中不需要的元素。 在图像生成板块，Kling AI最新推出了色彩2.0模型，赋予图像更佳的即时贴合度和图像质量，使图像具有更逼真的现实效果。  Kling AI的技术创新不仅体现在图像生成，对于视频生成，其能将生成视频的时长最长延至3分钟。最新的KLING 2.1模型不仅对生成视频的动态性、美观性进行了提升；在生成速度方面，KLING 2.1模型生成5s高品质模式（1080p）视频仅需不到1分钟。除此之外，KLING 2.1模型支持通过视频生成添加声音效果，目前用户可以免费体验此声音功能。  据此可以推测，Kling AI的视频生成声音效果正处于试水阶段，生成视频的同时生成声音，是AI视频发展的一种趋势。另外，Kling AI还专门推出了声音生成功能，用户可以通过文本内容生成声音（这一部分没有接入DeepSeek），也可以选择上传视频生成声音，最终可产生4段3-10秒自定义的声音内容。目前在平台使用此功能不需要订阅VIP，花费10积分即可体验。  Kling AI推行订阅+积分的内购形式，用户可以根据自身需求开通不同梯级的订阅通道。标准版8.8美元/月（首月6.99美元），专业版32.56美元/月（首月25.99美元），总理版80.96美元/月（首月64.99美元）；级别逐级赠送660、3000、8000的每月积分。  此外，积分还可以通过额外购买获得，330积分售价5美元。通过付费订阅，用户可以更快地生成AI内容、去除水印，甚至控制主镜头拓展视频视角。即便不开通订阅模式，用户也可以通过购买积分进行AI内容创作和产品功能体验。 ## 邀新奖励+赛事活动，以激励用户创作为增长点 在优化产品功能之外，AI应用之间的竞争，还普遍存在于用户留存和吸引新用户的用户争夺领域。  在Kling AI应用内，开放了限时的“推荐计划”。符合条件的用户每推荐一位新用户使用自己的推荐码完成订阅，即可获得500奖励积分（价值约7.58美元），且没有奖励上限。同时，被推荐的新用户在其购买计划的第一个月内将获得50%的奖励积分，也就是说，首次被推荐购买的新用户仅需6.99美元订阅标准版VIP，即可再获得价值5美元的330积分。  这样一个对新老用户“双赢”的邀新奖励，成为Kling AI带动用户订阅消费、获得新用户增长的有效方式。首先，此活动仅对所有在Kling AI上订阅过的用户（无论目前订阅状态如何）开放，对于曾经在Kling AI存在过订阅行为的用户来说，参与此活动稳赚不亏。另外一方面，那些在Kling AI没有发生过订阅行为的用户，也可能会奔着活动奖励而付费订阅，从而获取参与活动的资格券。 在邀新活动之外，Kling AI还根据平台推出的新特效和趋势热点，举办了各种主题的“AI创作大赛”。从2025年1月10日第1期创作赛事正式开始，截至现在，活动已举办到第24期。 每期创作赛事的活动投稿开放时间通常为21天，在活动持续时间内，用户可以快捷地在APP主页找到活动专题入口，并在活动详情页直接提交作品，上传成功的作品能够被所有人看见。活动设置一等奖、二等奖、三等奖、荣誉奖四个梯度的荣誉，根据不同的赛事内容会相应调整奖励人数和奖品内容。通过参与AI创作大赛，用户可以获得3个月及以上的专业版VIP以及660-7500不等的积分。这样的系列性赛事活动不仅提高了用户使用APP创作的积极性，并且有效地推动了Kling AI对其新特效、新功能的宣传和推广。  值得关注的是，Kling AI推出的AI创作大赛，在规则上与社媒平台深度捆绑。比赛的规则提出：荣誉奖获奖者将根据社交媒体平台的参与度选出。甚至在投稿要求里，会明确提示用户除了需要在官方平台提交作品外，还需在社交媒体平台发布作品才能成功参与比赛。  如此一来，Kling AI能够调动起用户传播UGC的积极性，进而带来自发式的传播和扩量。据公开数据计算，目前Kling AI举办的24期AI创作赛事已经收获了15633份投稿作品。并且，通过每个主题的参与数据，Kling AI可以及时接收到用户对于新特效、新功能的使用反馈，测试新特效的流行趋势；还能够根据用户提交的作品效果，进行下一轮技术上的更新和调整。从这些视角来看，Kling AI持续举办赛事活动，用奖品激励用户创作的同时，对其长远发展具有正向的反馈作用。 ## 开放式社区交流，建立AI生成的交流生态 Kling AI十分重视社区运营。平台内开放了视频、图片、短片三个板块支持用户分享不同的AI生成内容，其他用户可以点赞、评论、分享，还可以根据素材重新创建新的AI内容。 在Kling AI平台，我们还发现，一些AI内容创作者通过持续的内容创作，也收获了不少粉丝。  Kling AI用户主页截图 用户发布的帖子中，涵盖了AI生成的各个细节，比如初始图片、文本描述细节、负面提示、使用的模型等。通过展示这些内容，其他用户能够一目了然地了解AI内容的创作过程，通过文字深入理解AI试图传达的细节，从而在用户之间建立起沟通与理解的桥梁。  Kling AI社区帖子 在AI工具平台为用户专门建立AI内容交流高地，将社交元素融入AI生成，是否代表了一种新的趋势？对于身为创作者的用户而言，使用AI生成内容的过程中可能融入了他们的个人情感和内心世界，这使得用户之间，以及人与人之间，在某些主题上更容易实现交流和共鸣。用户间的交流可能还会进一步推动AI内容的二次创作和扩散传播，让AI工具可转变成用户的内容工厂。  Kling AI社区用户评论 ## 写在最后 当越来越多的用户开始使用AI工具，AI生成也从曾经天马行空的科幻想象落地成与现实生活息息相关的情感表达。依托不断进步的技术和贴近用户的运营策略，AI工具能够增强自身的核心竞争力。未来的增长将更加聚焦于满足用户创作需求和建立情感联系，结合技术基础和用户运营，更多AI应用有机会打破同质化竞争的僵局，赢得用户的青睐。 作者丨以南 编辑丨火狐狸本文由人人都是产品经理作者【扬帆出海】，微信公众号：【扬帆出海】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

<blockquote><p>在当今科技飞速发展的时代，人形机器人正逐渐从科幻走向现实。Figure 创始人兼 CEO Brett Adcock 在接受 Bloomberg 采访时表示，Figure 的目标并非仅仅是制造机器人，而是致力于重构劳动力，打造一个具备自主工作能力的“合成人类”系统。他坚信人形机器人将成为有史以来最大规模的产品发布之一，甚至可能形成“赢者通吃”的行业格局。Figure 通过独特的技术路线和商业模式，正在重新定义机器人产业的未来。</p> </blockquote>  Figure 创始人兼 CEO Brett Adcock 近日在 Bloomberg 采访中提到了其“人形机器人”方向的推进节奏与核心战略。 Adcock 直言，Figure 的目标不是制造一台机器人，而是“重构劳动力”的整体方案——打造一个可以部署于现实场景、无需远程控制、具备自主工作能力的“合成人类”系统。 三年前，Brett 在特拉华州提交了 Figure 的注册文件，从此踏入这一被广泛认为“难度最大、意义最深”的创业方向。在他看来，人形机器人将成为有史以来最大规模的产品发布之一，甚至具备“赢者通吃”的行业属性。而 Figure 的使命，是在这场变革中占据先机。 在对话中，Brett 首先回顾了创业动因。他表示，自己从小便受到科幻作品影响，对构建通用智能载体的探索早有萌芽。随着机电硬件和 AI 系统在近年同步成熟，Figure 的时机也就随之到来。他强调，Figure 当前的机器人已经在现实商业环境中执行任务，并正朝着规模化部署迈进。 ## ▍避开局部最优解陷阱 Figure 目前的产品——Figure 2，具备相当程度的自主能力。Brett 强调，他们不依赖远程操控，也不希望任务执行过程基于人为预设，而是让机器人完全自主运行。他指出：“如果从一开始没有坚持自主性这个目标，最终只能落入局部最优的陷阱。” Figure 的 go-to-market 策略分为两个方向：一是切入劳动力密集型商业场景；二是瞄准家庭消费级市场。 Brett 认为，这两者都能释放出巨大的需求，而 Figure 的硬件也正是围绕“平均人类能力”设计，包括扭矩、动力、关节活动范围等。 他透露：“我们甚至可以让机器人，在从未‘见过’草莓的情况下完成抓取、操控等动作。”对于制造端的部署，Figure 已具备一条年产能为 1.2 万台机器人的产线，并计划在未来四年交付 10 万台。 Brett 将这一制造体系类比为消费电子，而非传统汽车制造流程：“它更像是 iPhone，而不是 Model 3。我们实现了装配流程的迭代式优化，也构建了自研 MES 系统来支撑自动化生产。”Figure 3 的制造成本，已较第一代下降 93%。 I/O 到 iO，Jony Ive 将推动一场新的设计运动 —— AI 正在改写计算范式与硬件定义，也是大模型后的新战场 ## ▍使命，销售“劳动力” 在公司战略定位上，Brett 表达了极其明确的看法：“Figure 的存在使命不是销售机器人硬件，而是销售‘劳动力’。” 这意味着，他们并不追求通过标准化组件授权盈利，也不聚焦于某种形态的工具输出，而是致力于构建一个可交付的劳动力系统，真正落地于制造业、仓储、建筑和家庭生活中。 当被问及是否将 Figure 定位为 Meta、亚马逊等企业的硬件供应商，Brett 表示：“这并不是我们的目标。我们的目标是提供完整系统能力：一个用户只需通过语音交互，机器人就能完成多步复合任务的系统。”这背后是端到端的技术路线，涵盖 AI 模型训练、传感器、伺服系统、计算架构、数据收集与现场部署的完整闭环。 这一战略也解释了 Figure 在模型选择上的决策逻辑。虽然他们早期探索过接入 OpenAI 等第三方模型，但最终转为自研。 “与大公司合作反而削弱了我们在公众心智中的技术归属感，大家会以为我们只是用别人做好的东西。” Brett 直言，目前所有与人形机器人相关的 AI 工作都是由 Figure 自主完成，甚至连视觉语言模型（如 Helix）也只是借助其骨干结构，训练和推理过程完全内化于团队之中。 ## ▍机器人共享大脑 相比“有多少 GPU”，Brett 更在意“有多少数据、有多少机器人”。他认为，当前最稀缺的资源是现实世界中可部署执行任务的机器人系统，这些系统可以积累有价值的数据，并用于训练更强大的 AI。 他强调 Figure 的关键系统逻辑是“共享神经网络”：一台机器人完成的任务，可以被所有机器人学习并继承，使每一次部署都为整个系统积累能力。 这正是 Figure 作为“活系统”而非传统消费硬件的根本差异所在。“每一台 Figure 都是边工作边进化的智能体，不断变得更聪明、更便宜。” Figure 的底层假设是：这个赛道最终将由“最聪明、最便宜”的参与者胜出。如果一家企业能够同时优化智能与成本，它将具备压倒性优势。正因如此，Brett 将 Figure 描述为“全球第一个有望具备赢者通吃特征的硬件系统”。 ## ▍不缺钱，缺的是机器人 在资金层面，外界有传闻称 Figure 正寻求新一轮融资，估值高达 400 亿美元，远高于去年 26 亿美元的估值。但 Brett 回应道：“我们目前账面现金储备，可能已经超过了历史上所有人形机器人公司融资总和。” 红杉美国 Roelof Botha 谈 AI 时代 VC 观察模型 —— AI 不像互联网那样削弱中心化，但仍有结构机会 他承认自己对“上市”仍有创伤后应激反应，但强调公司当前“资金非常充足”，无论是训练 GPU、生产机器人还是全球招募人才，都有充足弹药。当前最关键的，是如何在极小团队规模下，保持极高的执行效率。 Figure 团队正在用一种“创业者-工程师主导”的方式构建系统，而非市场营销或运营导向。他们没有把精力放在频繁对外发声上，更多是靠稳定发布技术进展，让外界看到“这个系统每天都在更接近人类”。 正如 Brett 总结的那样：“我们不会盯着竞争对手，但这很明显——Figure 是当前全球在人形机器人和 AI 结合的真实世界应用中，进展最扎实、落地最显著的团队之一。 PS：如果你也对“人形机器人到底离我们有多近”这件事抱有好奇，欢迎来现场看看：Figure 的同行们、研究者、投资人、制造商，会在本周五（6 月 13 日）齐聚福州，共同探讨具身智能的产业化路径与下一步落地场景。本次活动不设门槛，但座位有限，来得早一点，说不定还能摸到真·机器人~ 本文由人人都是产品经理作者【江天 Tim】，微信公众号：【有新Newin】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

受到美国上一任拜登政府《芯片与科学法案》的推动，多家芯片公司正在美国建造晶圆厂，然而现在部分半导体企业正困于建设延误的问题中，并因此承担着巨大的财务损失。据报道，半导体产品封装和测试服务提供商Amkor（安靠）在美国亚利桑那州的芯片封装工厂、美光公司在纽约的DRAM工厂及SK海力士在印第安纳州的生产基地都因为居民抵制而无法推进，且理由各不相同。 [](https://static.cnbetacdn.com/article/2025/0522/462587f879986c8.webp) 据悉，为了防止未来继续出现这样的问题和延误，一些州政府正在设立工业区以吸引公司入驻，例如北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和俄亥俄州。这些工业区旨在无需繁琐的审批程序即可开展制造业务，从而对半导体公司更具吸引力。 Amkor拟建造一座耗资20亿美元的芯片封装工厂，但当地居民反对该工厂的选址，因为他们担心这一计划可能会对水资源造成压力，并加剧交通拥堵。部分居民威胁将采取法律行动，并要求将项目迁移至其他地方。 而据规划，Amkor的工厂建成后将拥有超过4.6万平方米的洁净室空间，这对当地半导体供应链极为重要，其封装业务将支持包括台积电在内的十几家企业。但目前，该封装厂项目已经陷入停滞，无法确定其能否在2027年如期投产。 美光工厂的规模则更为巨大，其计划斥资1000亿美元兴建DRAM生产基地，初期建设预计耗资约200亿美元，计划于2040年代完工，届时将创造约5万个直接和间接就业岗位。 然而，这家DRAM工厂因环境评估而被推迟建设，且公众反馈期也被延长，从而耽误了在2024年就动工的计划。有报道指出，一座耗资200亿美元的晶圆厂建设每延误一天就将造成500万美元的损失。 该晶圆厂是美光公司扩大其美国生产战略的关键组成部分，美光公司曾计划到2030年代中期，在美国生产40%的DRAM产量，但在目前的情况下，这一计划能否继续执行也陷入疑问。 SK海力士斥资39亿美元建设高带宽存储器（HBM）生产基地的计划同样因为居民抗议而延误，理由是住宅区附近的工业发展令人担忧。该工厂原计划在2028年投入运营，目标是成为全球最大、最先进的DRAM组装工厂之一。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1506226.htm)

 京西电竞节 x 核聚变游戏嘉年华即将开幕，热门新游试玩、精彩舞台活动、限定周边收集、沉浸式体验最热烈的玩家氛围！6月28、29日，我们北京首钢国际会展中心见！ [&lt;获取核聚变2025北京站门票&gt;](https://show.bilibili.com/platform/detail.html?id=102863) 大家好！今年我们也为来到现场的朋友们准备了丰富的周边礼品，通过这篇文章，我们来介绍一下展会场内的两条主线玩法，带大家了解本次核聚变的奖品以及获取方式！ # 大师挑战 进入场馆后，工作人员会为大家发放本次核聚变的导览手册，按手册提示参与集章挑战活动，集齐 5 个盖章后，即可到兑换区换一张刮刮卡，刮开的奖品级别随机，后面就要大家各凭本事了！ S奖：PS5 Pro + Nintendo Switch 2  本次头奖的奖品想必不需要我们过多介绍了，我们这次也是下了血本，把两个最热门的游戏机打包送出！来现场玩游戏就有机会把双倍的快乐带回家，希望大家在今年这个“游戏大年”里尽情享受！ A奖：雷蛇眼镜蛇 游戏鼠标  - 雷蛇是全球领先的玩家生活方式潮流品牌。雷蛇三头蛇徽标是全球游戏及电竞领域最广为人知的LOGO之一。粉丝遍布各大洲的雷蛇设计并打造了全球最大的专为玩家提供硬件、软件和服务的一体化生态系统。 - 雷蛇眼镜蛇游戏鼠标，采用超轻量化设计，仅重 59 克；配备了雷蛇第三代光学鼠标微动，按键敲击手感优秀；鼠标包含底部环绕式灯带，支持雷蛇幻彩RGB灯效。雷蛇眼镜蛇游戏鼠标追求造型和性能的结合，为玩家们带来了沉浸感十足的游戏体验。 B奖：核聚变·2025 游戏立  这次核聚变的主题是：INTO THE WORLD，穿越不同游戏位面的感觉，我们就想到可以把主视觉进行一个拆分，变成有个能够“夹住”游戏的「游戏立架」。来核聚变现场，把游戏力拉满吧！ # 周边收集 结合本次的主视觉，我们推出了核聚变2025 北京站的限定徽章，纪念徽章共有 6 款，前往展位体验游戏即可获取一款纪念徽章TIPS：具体对应款式还请各位到现场后查看展位周围的告示。  # 展会详情 展会时间： - 2025 年 6 月 28 日（周六）9：00-17：00（16：00停止入场） - 2025 年 6 月 29 日（周日）9：00-17：00（16：00停止入场） 展会地点： - 北京石景山·首钢国际会展中心 1/2 号馆 票务信息： - 单日票：全价 139 元/人 | 优惠票价 129 元/人 - 票务平台：哔哩哔哩会员购 - 特别说明： 凡在哔哩哔哩会员购购买核聚变门票的玩家们可以到现场兑换「实体纪念票」，本次门票为纪念品，不具备入场功能，现场入场请以“电子票”为依据携有效身份证件入场哦～ [&lt;获取核聚变2025北京站门票&gt;](https://show.bilibili.com/platform/detail.html?id=102863) 

2025年或将成为“核电复兴”标志性的一年。

 在今日相关的媒体闭门演示公开后，《生化危机 安魂曲》官网也公布了更多的信息。  # 故事背景： 一具死因不明的尸体在一间废弃旅馆中被发现，事件由此揭开序幕。 FBI分析员格蕾丝·阿什克罗夫特奉命前往调查，而案发地点恰恰是她母亲八年前遇害的地方。她决定直面过去，只身深入现场。 这起看似孤立的案件，实际上揭开了一连串被深藏的真相——关于浣熊市，关于那场震惊世界的生物灾难。然而这一切，又是否能为那场噩梦奏响真正的安魂曲呢？ # 人物： ### 格蕾丝 · 阿什克罗夫特 FBI分析员，拥有卓越的洞察力与推理能力。 母亲的离世给她带来了深重的打击，从此变得沉默寡言，将所有精力投入工作。为了调查废弃旅馆中神秘的死亡事件，她决心独自前往案发现场。  # 舞台： ### 浣熊市 本作的舞台是位于美国中西部的浣熊市，曾是全球制药巨头“保护伞”公司的总部所在地。1998年，面对突如其来的丧尸爆发，政府为迅速平息事态，实施了“灭菌作战”，但这一事实被长期掩盖。   # 玩法： 延续系列经典的生存恐怖体验——战斗、探索、解谜与资源管理应有尽有。玩家可自由切换第一视角与第三视角，以最适合自己的方式直面恐惧。