由Jump发行、Never Knows Best开发的【恋爱x悬疑x推理】文字冒险游戏《恋爱绮谭 不存在的真相》现已在Switch平台正式发售，港/欧/美区eShop首发10%优惠，港区折后约43元，支持简繁中文，游戏全程配备中文配音。  《恋爱绮谭 不存在的真相》在Steam平台为【好评如潮】状态，96%玩家给予好评。本作将开启全新独立新故事，没玩过前作的玩家也可无门槛游玩。Switch版将在保留完整内容基础上新增【苏半夏追加章节】，同时适配触屏、 Joy-Con 与 Pro 手柄等操作方式，为Switch玩家带来全新游玩体验。  游戏简介：玩家将扮演转校生顾唯，因一场离奇的“奶茶店排队 8 小时”事件而卷入网络舆论的漩涡。他的命运也因此与高二女生「顾真真」与自媒体女大学生「陈墨」紧密相连。随着调查的深入，三人的故事逐渐揭开表象之下的“怪异”谜团，而这一切似乎早已被某种神秘力量悄然编织。

美团正在打一场更慢也更难的仗。

奢侈品行业共生相。

在政策支持下，出入境旅游消费需求的释放，将为中高端酒店带来机遇。

即时零售难以一战定全场。

 凭借大热生存模拟游戏《绿色地狱》闻名的波兰开发商 Creepy Jar，今天正式公开旗下全新科幻生存新作 《星际裂变》的首支无剪辑合作模式实机演示！虽然游戏支持单人游玩，但《星际裂变》的核心玩法是多人合作建造。你可以与最多三位玩家组队协作，齐心协力建造基地、开采稀有资源、抵御成群的外星敌人，走运的话，你就能活下来说出你的故事！ <内嵌内容，请前往机核查看> 在《星际裂变》中，你将扮演一名囚犯，被流放至异常恶劣的星球「桃花源-7」，通过为各大企业完成合约任务来偿还刑期。你被视为一种「宝贵但可替换」的资产——必须在充满危险的环境中开采、加工并运送关键资源，同时设法在这颗星球上艰难求生。  今天的合作模式展示将呈现《星际裂变》游戏的所有核心玩法支柱，并带来迄今为止对神秘世界「桃花源-7」的最佳呈现。从基地建设与探索，到战斗和资源管理，《星际裂变》为各类玩家都准备了丰富内容。「桃花源-7」充满了待解的谜团与丰富的矿产资源，但这里也栖息着致命的外星种族，他们不断试图要你的命——或者更糟，偷走你宝贵的工厂能源。  虽然《星际裂变》本质上是一款基地建造类游戏，但它的内容远不止于此。玩家需要齐心协力、突破极限，在建造基地、开采与加工资源的同时设法生存下来。而这一切，都发生在名为「裂星」的倒计时阴影之下——它随时可能席卷一切，毁灭所见的一切生命与建筑。对于喜爱建造、资源管理、科幻动作和战斗元素的玩家来说，《星际裂变》将带来真正的挑战。你必须充分运用手中的科技，抵御极端环境与强敌威胁才能在危机中生存下来，打造出繁荣的工业基地。  《星际裂变》将于今年秋季登陆 Steam 推出抢先体验版。主要特色：   - l 探索致命星球 — 探索这片广袤的开放世界，丰富的资源、地点和秘密等你发掘。感受这个因反复灾难而不断重生的危险世界的独特魅力。 - l 建设求生 — 挖掘、采矿并加工资源，打造你的复杂工业体系。解锁新科技，助你和基地在严酷的星球环境中生存下去。 - l 战斗生存 — 星球处处暗藏惊险，不仅仅是极端温度的挑战。准备好保护自己、队友和基地，抵御一波又一波的侵略性外星生物。 - l 独自或与好友同行 — 在这片严酷星球上体验并生存下来。你可以独自冒险，也可以与最多3名玩家组队。这个世界正等待着你的探索。

 BOOOMJAM「最佳玩法创新提名」作品《坍缩谜室Shrink Rooms》现已在Steam正式发售。定价45元，首发折扣15%只需￥38.25。本作是一款从坍缩的密室中逃生的推箱解谜游戏，你需要精确地计算步数，避开深坑陷阱，利用房间里的种种机关，推动箱子破解谜题，在被关卡墙壁压成一滩肉泥前逃出生天！ <内嵌内容，请前往机核查看> 正式版相比于试玩版本将会多出海量的关卡，300余关烧爆大脑~画面表现和交互体验也经过了大量的打磨和优化，并且加入了剧情相关的漫画！谜室中存在各类有意思的机关：信号板、聚合物、传送门·····诸多变化丰富且难度颇高的关卡谜题等你来破解！欢迎挑战！    <内嵌内容，请前往机核查看>

为满足中国游客长时间、远距离、多行程的海外用车需求，滴滴海外包车应运而生。首批上线城市覆盖了新马泰日韩等11个国家的26座城市。与国内包车模式一致，滴滴海外包车提供标准包车服务。 以新加坡为例，现有**5小时100公里、8小时200公里、10小时内300公里**三种套餐，车型则涵盖了舒适**5座、舒适7座、豪华5座、豪华7座、奢华7座**，满足不同出行人数、游览路线及消费场景需求。 [](//img1.mydrivers.com/img/20250529/0e69081d7dc545218ea27a4fb32607cd.png) 用户只需要打开滴滴出行APP或微信小程序，点击滴滴包车图标，在预约包车页面选择海外板块，输入起终点和用车时间，点击立即选车后，即可选择中意的车型和套餐。 [](//img1.mydrivers.com/img/20250529/2a451ecc59f04102ad58fe4f1f2292dd.png) 据悉，**滴滴海外包车提供中文司机服务，且滴滴海外包车页面的中文展示，**对于有语言困扰的用户十分友好，无需再为看不懂外文界面而烦恼，操作起来也更得心应手。 [](//img1.mydrivers.com/img/20250529/ce522c9c19ca4b55b4c8cfc9807a2f1d.png) 此外，**滴滴海外包车还支持微信/支付宝支付，无需绑卡、无需计算汇率，支付省心**，免去了换汇损失、找零不便等烦恼。 据了解，滴滴海外包车的服务保障，包括了一对一上门接送、出发时间前72小时外免费取消、迟到必赔、爽约必赔等。 同时，滴滴海外包车提供**7x24小时**人工客服，能够及时响应需求，无论在何时遇到问题，都能迅速得到帮助。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503148.htm)

微软正在按月推出 Windows 11 更新，其中包括操作系统中 HDR 支持的一些重要更新。这些更新允许您在整个 Windows 系统中禁用 HDR，但仍然可以流畅地播放 HDR 视频，同时还能更好地控制杜比视界 (Dolby Vision)。  如果您在 Windows 更新中启用了“尽快获取最新更新”选项，则所有 Windows 11 用户现在都可以使用最新的[KB5058499 更新](https://support.microsoft.com/en-us/topic/may-28-2025-kb5058499-os-build-26100-4202-preview-d4c2f1ee-8138-4038-b705-546945076f92)。安装后，即使 Windows 中禁用了 HDR也可以切换流式传输 HDR 视频选项，这样您就可以观看来自 Netflix 等应用或 YouTube 等网站的 HDR 内容，而无需在整个 Windows 中启用 HDR。 微软还更新了 Windows 11 的 HDR 支持，允许你在内容或整个 Windows 系统中独立切换杜比视界 (Dolby Vision) 支持。以前，如果你在显示器上启用了杜比视界 (Dolby Vision)，Windows 系统就会强制启用它，所以现在有了可以自行切换开关的选项。 这些新选项对于那些仅仅因为 Windows HDR 支持不完善而禁用 HDR 的用户来说非常有用。通常大部分用户会在 Windows 中禁用 HDR，并使用键盘快捷键（Windows 键 + Alt + B）在支持 HDR 的游戏中启用它，一方面，PC用户工作时通常会依赖各种内容捕获工具进行截图和录屏，而这些工具由于不支持 HDR 或无法捕获单个 SDR 内容，导致图像效果不佳。 虽然得益于最新一批 OLED 显示器的推出，Windows 系统在过去一年中对 HDR 的支持有所提升。自动 HDR 对游戏来说非常棒，但要让 HDR 在 Windows 的各种应用和游戏中良好运行，仍然是一个非常繁琐且需要手动操作的过程。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503146.htm)

富士康董事长刘扬伟在股东大会上宣布，**公司即将与第二家日本汽车制造商建立合作关系，以加速电动车业务的扩张。**刘扬伟提到，虽然其中一家日本车企的合作关系已经公布，但另一家的具体信息尚未透露。 [](https://static.cnbetacdn.com/article/2023/1019/1e1f65ba8721eae.png) 此前，富士康旗下的鸿华先进已经与三菱汽车签署了合作备忘录，计划为三菱供应一款电动车型。 **富士康电动车首席战略官关润曾在东京研讨会上强调，日本合作伙伴对富士康发展电动车业务具有重要意义。** **三菱汽车是日产与法国雷诺组成联盟中的次要合作方，而富士康此前也表示愿意考虑入股日产，以深化合作并进一步实现向电动车领域的转型。** 鸿华先进是富士康与裕隆合资成立的电动车公司，目前在台湾地区的主要客户是裕隆旗下的纳智捷品牌。 此次与日本车企的合作，将进一步拓展富士康在电动车领域的业务版图。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503144.htm)

在线旅游平台“去哪儿”接祥鹏航空通知，自2025年6月5日（含出票日期）起调整国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。**其中800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费。** [](https://static.cnbetacdn.com/article/2025/0509/8ea23623db62fbd.png) 调整前为，成人旅客800公里以上航线每位旅客收取20元燃油附加费，800公里(含)以下航线每位旅客收取10元燃油附加费。此次下调相较于调整前均降低了10元，达到近一年低点。 据了解，“燃油附加费”是为在一定程度上降低航油价格波动风险，保障航司经营，航司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准 发改委相关条例规定，**国内航空煤油综合采购成本超过每吨5000元时，空运输企业才可按照联动机制规定收取燃油附加。** 自2022年2月5日起，航空公司恢复征收国内航线燃油附加费，分为10元和20元两档。 此后持续上调，其中，2022年7月5日收取标准再度上调后，燃油附加费涨至100元/200元，为我国自2000年开始征收燃油附加费以来的最高收取标准。 而机票燃油附加费的下调，将会直接减轻旅客的出行成本，并间接带动旅游业的增长。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503142.htm)

 精确平台跳跃游戏《求死之路 HardAF》将于6月5日晚20时发售。《求死之路》（HardAF）是一款在黑暗中精准高速运动的高难度2D平台跳跃游戏。游戏共有60个充满刺激的挑战关（共6个大关，每个大关10小关），6个BOSS，并包含本地多人模式，支持2-4人同屏竞技。此外，游戏还提供关卡编辑器，你可以创作自己的地图并让全球玩家进行挑战。你的通关成绩还将以排行榜的方式展现在游戏中！ <内嵌内容，请前往机核查看>  游戏售价为24元，首发折扣8折，折后仅19.8元！用血迹照亮地图，通关解锁新章节和面具，在永不停歇的跑、跳、冲刺中直到通关！ 游戏特色 - l 血浆四溅，经典的横版平台跳跃手感，但又独具特色。 - l 基于精准高速运动设计的2D平台跳跃游戏玩法。跑、跳、冲刺，一遍遍尝试去挑战我们精心制作的关卡。 - l 庞大的故事剧情，一个包含6个章节，一共60多个高难度关卡。 - l 解锁各类面具来装饰你的角色。 - l 使用内置的关卡编辑器制作并分享自己的关卡，你还能下载、游玩、评价别人的自制关卡，一起破解难关！ - l 冲上排行榜，打败朋友的记录！ <内嵌内容，请前往机核查看>

<blockquote><p>本文深入探讨了SaaS公司在当下数字化浪潮中的机遇，尤其是在组织智能化改造方面所扮演的关键角色，通过多个行业案例阐述了SaaS企业如何借助AI等技术推动组织变革，实现自我升级与发展，为读者呈现了SaaS行业在新时代下的新站位与新机遇。</p> </blockquote>  ## 一、行业数字化改造：行业SaaS的机遇 最近7年，我接触了大约500家行业SaaS团队，其中部分团队抓住了通过帮助行业企业实现信息化，进而参与整个行业数字化改造的机会。 有的是切移动支付交易（有赞）、有的是建立医疗耗材商城（领健），我最近还聊到一家实现了不同客户之间的库存共享，由此直接可以抽佣…… 所以，这几年我都在推动行业SaaS团队往行业更整体的视角考虑战略。 但通用SaaS呢？似乎在行业改造的机会上，与OP部署版软件没有太大区别。  所以，通用SaaS不得不先通过PaaS、高可配置方案的高阶产品能力“配置出行业解决方案”，然后再参与到行业数字化改造中。 这个过程还有一个难题，就是通用SaaS团队并不是“行业里的人”。从认知到人际圈子都有困难。只能通过挖人和核心团队融入，不断深入行业。 ## 二、组织智能化改造：通用SaaS产品的机遇 前两周我与高成资本创始合伙人洪婧交流AI话题，她给我了一个重要启发。 其实在AI大背景下，几十年没有多少变化的企业的组织架构、以及组织中的每个岗位正在发生变化。 举例来说，大家公司里都有HR部门，自从有了“AI面试官”，招聘岗位的职责是否已经发生了变化？未来HR三支柱（COE专家中心、HRBP人力资源业务伙伴和SSC共享服务中心）会不会重构？ 又比如机器人外呼技术眼见成熟，很快各个公司SDR外呼线索团队的工作职责就会从打电话转变为设计话术-监督效果-闭环改进的运营岗位了。由此，JD（岗位描述）、岗位对人才的要求都会发生变化。 AI赋能的对话式chatBI产品出现后，以前需要向数据分析团队要数据的领导和业务部门，可以自己与BI对话迅速获得自己想要的数据结果，并得到归因分析和对策建议。这个速度提升了10000倍（从几天到几秒钟）。而“数据分析员”岗位的工作重心也将从每天响应领导和业务部门的数据需求，转变为不断积累“业务层”的指标规范定义和指标数据…… 这还只是开始。市场、销售、服务三大部门的业务形态如果发生了变化，服务他们的CRM产品难道还只提供商机过程管理？是不是也要参与到营销服务组织的改造过程中？再进一步，由于CRM SaaS公司自己也有营销服务组织、拥有数字化能力和AI智能化产品生产能力、拥有成千上万企业的脱敏后数据，能否做出更深切客户业务、更帮到客户的新产品？ 也许在行业数字化的过程中，原生SaaS公司只是参与者；但在组织智能化改造的过程中，SaaS公司很可能是引领者。  本号上篇文章一文推演未来5年toB软件的三层架构：AI与赢者通吃的赛道标品 中，我提到AI对SaaS不是免顶之灾，而是完成产品飞跃的重要工具。 这篇我又分享从需求侧的变化推演SaaS公司的站位。 这是因为在toB领域，一切需要从客户需求出发，商业逻辑永远大于技术逻辑。 本文由人人都是产品经理作者【吴昊@SaaS】，微信公众号：【SaaS白夜行】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。

<blockquote><p>在数字化时代，工具类应用市场竞争激烈，用户对高效、便捷、智能的体验需求日益增长。夸克作为一款专注于学习和工作的应用，如何在技术洪流中脱颖而出，为用户带来高质量的问答服务？本文将深入讲述夸克与鸿蒙生态合作的历程，从技术突破到用户体验的优化，再到未来合作的展望，展现夸克在探索技术与体验创新征程中的挑战与成就。</p> </blockquote>  近年来，人工智能的普及，学生和上班族对于AI工具的依赖开始逐步加深，学习、工作和生活也越来越离不开工具辅助类的应用App。 可是，照目前市场的激烈竞争程度，作为工具类的App很难在不创新的前提下扛过这时代的洪流，屹立在使用者的心里。 如果一款App想要成为用户心里的“朱砂痣”，在自己学习、工作亦或者是生活时遇到困难时，立马就拿起手机想起它，使用它，更是难上加难。 而夸克作为一款学习和工作应用，想要成为在科技洪流中为上班族和学生服务到高质量的问答需求服务，也更加促使夸克选择积极的拓展创新之路。  ## 一、携手鸿蒙：开启创新征程 随着手机厂商的型号越来越多，不同品牌、类型的设备兼容性也是参差不齐，适配起来费事费力，大家用起来也是特别难受。夸克团队也发现了这一个问题，想要在这个问题上进行一定的技术突破，从而更好的满足服务好大众的这一目标。 而正是在这个移动互联网的浪潮中，鸿蒙生态异军突起，为夸克带来了新的机遇。因为在分布式这方面突出的能力和夸克想要给用户提供多场景无缝体验的想法不谋而合。而且“一次开发、多端部署”的特性，也极大地降低了跨终端适配成本。夸克团队中的L先生表示：“在IoT与多端融合趋势下，选择鸿蒙是技术升级与生态布局的必然选择。”夸克“搜索即服务”的理念更是在鸿蒙的软总线技术的加持下得到了跨设备协同的创新可能，这一切都促使夸克坚定地选择与鸿蒙生态合作。 ## 二、开发历程：挑战与突破并存 但是，想要成功地进行技术上难题的突破又岂会如纸上谈兵般想象的美好呢？在采访中，我们也了解到夸克团队在开发的过程里每一个不同的阶段都遇到了一定的认知和技术难关。 ### 初期 一开始，夸克团队只是简单的以为鸿蒙系统就是在安卓系统基础上改改而已。 “刚接触鸿蒙的时候，团队的部分成员只是简单的将其视为“Android套壳，”L先生说道，“但真正开始做开发后才发现，鸿蒙有自己特别的“元服务”架构和Ability调度机制，和安卓完全不一样。” 刚开始夸克团队想直接用安卓的WebView组件来做浏览器开发，后来发现鸿蒙自己的Web组件，在底层做了优化，用起来其实更省内存，比安卓的少占20%。正是因为这个发现，他们最后甚至把浏览器核心页面的渲染功能全部都重新设计开发了一遍。 ### 开发期间 开发的过程也并非一帆风顺，光是在跨越设备延迟难题、平板大屏优化等问题上就耗费了他们大量的精力和时间。 就比如实现跨设备文件互传，让用户能在手机和平板之间可以更加方便地传输文件，夸克团队就为此查阅了大量的资料为前期做准备。可真正到了开发过程当中，那2秒的设备延迟却成为了解决跨设备文件互传中最大的难题。为了缩短这个在我们常人看来短短的2秒，他们从分析鸿蒙的软总线协议栈，到一遍又一遍地测试、优化服务注册机制，在经过好几天的努力，才终于把设备发现时间压缩到了200毫秒。 除了刚刚说的跨设备文件传输，在不同设备上的适配也成为他们在开发中遇到的巨大难题。因为如果想要把夸克从传统移动端适配到鸿蒙平板上时，传统移动端的竖屏信息流设计被直接搬到平板大屏上，就会面临布局特别松散，操作效率也低的情况。 为了解决这个问题，他们从开始就尝试借助鸿蒙的自适应UI引擎与响应式栅格系统，重新构建浏览器搜索结果的呈现逻辑。 可就是在重新构建的过程中也还是遇到了不少的难题。L先生表示：“我们在鸿蒙平板端深度适配的过程中，大屏空间利用率不足、跨窗口交互割裂等问题也影响了我们不断去修改原来的逻辑方案。” 但如果想要解决大屏空间利用率不足，原来的单列信息流让平板两侧留白很多。想要突破，他们只能尝试通过鸿蒙的自适应UI来改变这样的问题。令夸克团队感到惊喜的是，在利用了鸿蒙的自适应UI后，他们成功把屏幕动态划分成‘主内容区+侧边栏预览’，这样的话，用户在长按文本之后，右边就能实时显示百科摘要，阅读效率一下子提升了60%。  而跨窗口交互的问题就在于因为用户习惯了同时打开多个搜索页面对比信息，但传统分屏得手动调整窗口尺寸，就很不方便。在前面成功解决大屏空间利用率不足的问题之后，夸克团队就开始尝试结合鸿蒙的的另一个能力——平行视界能力。不负众望，在结合这个能力之后，他们成功实现了‘智能分栏’，也就是在搜索关键词后，左屏自动保留历史记录，右屏展示新结果页，双指滑动就能调节比例，多任务操作时长缩短了40%。” ## 三、鸿蒙：助力技术创新 相比于安卓复杂的代码和麻烦的设备同步搭建，在开发的过程中，夸克团队最大的感受就是鸿蒙生态带来的便携和开发思路上的创新，为他们提供了前所未有的启发，助力他们实现技术上的攻坚克难，为他们在激烈的竞争市场上占得一席之地，实现为客户做到高质量服务的目的添砖加瓦。 “比如鸿蒙用的ArkTS语言和声明式UI开发方法，就比安卓用的XML加Java的组合效率更高。”特别是在调整页面布局和管理页面状态的时候，鸿蒙能少写30%的多余代码，开发起来更快更省事。 借助这个，夸克团队就可以在高效地构建界面的同时，快速响应产品需求的变化，为用户带来更流畅的交互体验上就有了极大的灵感。正因如此，在此基础上，他们就开发了“一搜多显”功能。这个功能就是当用户用手机扫描文档时，平板端会自动弹出编辑界面，并调用鸿蒙分布式文件系统实现原画质传输，而传输速率更是较传统蓝牙提升了8倍。 除了开发方法，鸿蒙的确定性时延引擎则助力将低端设备卡顿率显著降低。这样的话，即使在配置不高的设备上，用户也能享受到流畅的搜索与浏览体验，加载页面速度更快，内容展示更加稳定，这有效地提升了用户满意度。如果大家有空的话，也可以去看看夸克全新的宣传广告，在里面我们可以看到夸克浏览器在被使用时，答案不仅可以被流畅的搜索，还有内容的稳定呈现。 ## 四、用户体验：打造极致服务 而像夸克这样学习、生活类的工具应用，成功的关键无非就是两个关键因素：精准满足客户需求和良好的用户留存率。 在适配了鸿蒙生态的夸克在采访的使用者中也很多表示到：“夸克浏览器页面首屏加载速度很快。每次打开夸克时，都能很快地看到所需内容，等待时间少，浏览的整体体验流畅。” “让用户感受到夸克加载得更快更流畅的原因正是因为我们在原子化服务与卡片直达，性能提升，隐私与功能优化等功能上进行了一定的突破，”而安全与实用其实是可以并存的，这样，在跨应用数据检索上也会更加地轻松。 夸克浏览器的“热点新闻实时卡片”和“扫描工具集卡片”就是原子化服务的典型应用。在“热点新闻实时卡片”上则可直接显示关键信息，并根据场景动态更新，如体育赛事实时比分展示，这就使用户点击跳转率提升40%。而“扫描工具集卡片”则允许用户不打开App的同时即可调用文档扫描、翻译等功能，使操作路径大大缩短了50%，从而极大提高了用户获取信息和使用工具的效率。 ## 五、未来展望：深化合作，拓展边界 ### 合作 对于夸克来说，与鸿蒙生态合作后，深切感受到的开放性就已经远超预期。“轻量化服务直达用户”的理念已深深融入夸克的产品设计中，正因如此，它的意义就不只在于市场红利，更多的是一种可以实现技术创新突破，不断为夸克实现创新而服务的一个机遇。而L先生也透露道：“未来，夸克也将计划更多核心业务全面鸿蒙化，进一步优化用户体验。” 目前，夸克也正在推进浏览器搜索与鸿蒙教育屏的融合，致力于实现“屏幕即搜索入口”。 ### 挑战与期望 然而，这也仅限于想法的阶段。照目前来看，跨行业硬件适配标准不统一成为了合作的主要障碍。这也更加让他们期望联合鸿蒙建立“软硬协同体验白皮书”，通过抽象通用接口降低对接成本，为夸克持续投入资源，抢占新流量入口，为用户提供更优质的服务，在市场竞争中保持领先地位做准备。 而在与鸿蒙生态的携手共进中，夸克也将不断突破创新，为用户带来了更优质的体验。未来，双方还将在更多领域展开深度合作，共同探索更多可能，为移动互联网行业的发展注入新的活力。 相信，这一次只是一个开始，未来，还有更多可能。 采访/撰稿：黄炜婷 （实习生）监制：Nairo 本文由人人都是产品经理实习生@黄炜婷 原创发布，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于CC0协议

如果你关注人工智能公司的品牌，你会注意到一个模式： 听着耳熟不？理应耳熟，……呃，你懂的，“屁眼”。 你要是觉得 AI 公司的 Logo 长得像“屁眼”，放心，你绝对不是一个人。 这是 velvets

**近日，有网友晒出图片，哪吒汽车上海总部外墙的“哪吒汽车”字样LOGO被连夜拆除。**从图片上看，3名工人在夜里通过楼顶吊绳，将哪吒汽车LOGO拆除，还用刮刀进行清理。   此前，曾有传闻称哪吒汽车logo花费高达5亿元。 今年4月18日，哪吒汽车前CEO张勇在朋友圈进行澄清。 张勇称，哪吒汽车的喷泉标早在2018年6月1日就已投入使用，LOGO设计费不超过100万元。 这七年合众的品牌传播与产品推广都是围绕“哪吒”和喷泉标进行的。 张勇解释称，当时在直播中的本意是过去7年在“哪吒”这个品牌名字上的品牌宣传、营销传播、市场推广等综合投入不下5亿元。 今日，有媒体询问了哪吒汽车关于LOGO拆除的原因。 **哪吒汽车透漏：因场地到期，公司即将搬家。** 哪吒汽车向记者表示：**“其实上个月就到期了，新的办公室地址我暂时不清楚，但公司已经准备了。”** 值得一提的是，近日天眼查APP显示，哪吒汽车原CEO张勇名下新增多条股权冻结信息。 冻结股权企业为桐乡合创德力叁科技咨询合伙企业(有限合伙)，冻结股权数额为4050万元，冻结期限为2025年5月13日至2028年5月12日。 另外，张勇所持上海哲奥实业有限公司79万余元股权也被冻结，冻结期限为2025年5月22日至2027年5月21日。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503140.htm)

**作者 | **黄绎达 **编辑 | **郑怀舟 在A股市场，鲜有连续熊市超过三年的行业板块，而医药板块是其中的典型。从2021年7月到去年924行情启动之前，该板块经历了连续3年的下行调整，申万医药生物指数在此期间的跌幅高达54%，板块市值近乎腰斩，众多医药龙头股亦同步陷入估值与业绩的双重回调。 在医药板块持续低迷的周期中，曾经风光无两的医药主题基金（以下简称：医药基金）也褪去了往日的光彩。根据wind统计，受医药板块长期熊市的拖累，即便有去年924行情的提振，今年医药板块有所反弹，目前存续的600余只医药基金中，截至今年5月28日，大约2/3的基金净值目前还在1以下，最低者甚至只有0.35。 但是从短期来看，进入2025年后，半数以上的医药基金在今年（截至5月28日）取得了正收益，表现优异者如长城医药产业精选、永赢医药创新智选、华安医药生物、中银大健康等基金的同期收益在47%~56%区间，同类基金同期排名亦均位于前列，似乎医药基金的春天回来了。 那么，驱动医药基金在今年回暖的核心因素都有哪些？医药基金现在还能买吗？ ## **01 医药大盘反弹在beta层面支撑医药基金走强** 医药基金近年来长期表现相对颓势，在不发生风格漂移的情况下，由于投资范围受题材限制，基金业绩主要受医药板块的拖累。医药板块持续调整的一大基本面因素是，医药板块的业绩增长从2021年起持续放缓，根据卖方测算，在剔除了一部分异常值后，医药板块2024年的营业收入同比减少0.5%，归母净利润同比减少11%。 **到今年一季度，医药板块的整体业绩出现了一定边际改善，支撑指数表现企稳回升。**财报数据显示，医药板块2025年一季度的收入同比减少3.4%，归母净利润同比下降4%，即便医药板块收入同比负增长的程度在加深，利润端已经出现了一定的企稳迹象。虽然一季报的发布时间节点滞后于市场表现，**但投资者对医药板块的业绩边际改善可以说是早有预期。**  图：医药板块收入同比和归母净利润同比；资料来源：兴业证券、36氪 从基本面来看，在经历了2023、2024两年后，疫情相关细分板块的高基数效应已基本抹平，医药板块的业绩同比或将释放更强的弹性。政策方面，当前的医药相关政策整体上稳中向好，持续支持医药与器械创新，特别是提出了对仿制药集采要进一步优化，这对于改善市场情绪起到了关键作用。 在需求侧，**老龄化背景下医药相关需求在加速释放，这条支撑医药板块业绩增长的长期核心逻辑还将延续**。行业景气度方面，国产创新药已经步入收获周期，随着政策预期的改善，叠加部分品种周期位置有利，医药制造业的景气度也将迎来边际改善。 **基本面预期向好的同时，医药板块由于过去几年的长期调整，估值不断刷新历史低位，以至于每当卖方推荐医药板块时，其核心逻辑就包括估值低、安全边际充足。**反映到���据上，申万医药生物指数在年初的市盈率低点只有29x，对应的10年分位点为26%。由此可见，拿历史估值做参考，年初时分的医药板块在安全边际上确实有十足的吸引力，即便目前10年的分位点也只有42%（截至5月28日），也远没有到高估的程度。 简单复盘今年医药大盘的表现，申万医药生物指数从年初至今（截至5月28日）上涨了3.76%；从走势来看，以4月7日为界可分为两个阶段，指数在两个阶段中的走势相似，都是震荡上行，两个阶段申万医药生物指数的最大涨幅依先后次序分别为13%和10%。  图：申万医药生物指数走势；资料来源：wind，36氪 故而，医药板块在特定的波段上表现颇为亮眼，其核心逻辑在于：**投资者先有板块企稳的预期，驱动指数上涨，再随着一季报的逐步披露，在一定程度上兑现了上述预期；4月7日的大跌则主要受关税事件的影响，医药板块在第二阶段的持续上涨，正是好预期兑现后，叠加安全边际尚存，共同驱动投资者的持续买入行为。** ## **02 创新药是目前医药板块的Alpha** 虽然医药大盘在今年的表现相对不俗，但是医药大盘今年以来的整体涨幅不到4%（截至5月28日）；再看基金表现，国泰中证生物医药ETF、易方达沪深300医药ETF等跟踪医药大盘的ETF基金，其同期收益率与医药大盘相当。 医药大盘在今年特定波段中的最大涨幅也不过13%，所以对于那些在今年以来取得超过40%收益的优秀医药基金而言，**2025年医药大盘的小幅反弹，仅是医药基金走强的beta层面因素，**而通过主动选股从而获取alpha是驱动优秀医药基金在今年收获高收益的主要原因，其选股逻辑值得投资者借鉴。 以中银大健康A为例，该基金成立于2020年5月，正赶上由疫情驱动的医药板块史诗级行情，成立时募集基金约18.63亿元，然而由于医药板块的持续调整，基金规模在2024年末也缩水到了2.74亿元，基金份额则是从成立时的18.63亿份，到2024年末时仅录得2.78亿份。 进入2025年后，基金份额在2025Q1下降至2.69亿份，而基金规模则上升到3.34亿元。由此可见，在基民减持的背景下，该基金今年以来的回报高达47%（截至5月28日），基金规模的上升主要是通过资产端的扩张而实现的。 **重仓持股方面，该基金在2025Q1的前十大重仓股分别为恒瑞医药、新诺威、百利天恒、百济神州、诺诚健华、荣昌生物、海思科、信立泰、科伦药业、康诺亚，这10只股票全都是近年来炙手可热的创新药企，而且在今年Q1这十只股票全部上涨，同期涨幅区间在6~52%。**  图：中银大健康A在2025Q1的前十大重仓股；资料来源：wind，36氪 **从长周期来看，2025Q1的前十大重仓股中，有多只股票被连续重仓，比如荣昌生物被连续重仓9次，恒瑞医药、百济神州、科伦药业则被连续8个季度被重仓。这些标的都是国产创新药领域的核心企业，再结合其他重仓股也都是创新药企可知，该基金的长期投资策略正是坚定看好国产创新药。** 由于医药板块整体弱势，国产创新药在过去几年也跟随大盘出现了长期调整的现象，万得创新药指数从2021年至今的最大回撤超过了50%（截至5月28日）。正是由于对国产创新药的坚守，导致中银大健康A在过去4年中的年度回报均为负值。  图：中银大健康A年度回报；资料来源：wind，36氪 **进入2025年后，医药大盘出现了小幅反弹，细分板块之间其实是有明显分化**。从年初到5月28日，医药板块申万二级行业的表现从好到差依次为：化学制药、医疗服务、医药商业、生物制品、医疗器械、中药。 化学制药之所以表现最佳，主要是受益于部分创新药在国内市场开始放量，叠加创新药出海双轮驱动增长；仿制药方面，集采的影响在逐步出清，而且政策预期向好；原料药方面周期处于有利位置；板块整体上运营稳健，特别是一季报业绩强化了上述预期，最终驱动化学制药领涨医药板块。  图：医药大盘和二级行业指数今年以来（截至5月28日）涨跌幅；资料来源：wind，36氪 由于国内创新药企主要集中在化学制药子板块，化学制药板块不仅今年在二级行业中领涨，部分个股亦取得了惊人的回报，比如被中银大健康A重仓的百利天恒和百济神州在今年的涨幅分别为76%和60%（截至5月28日），同为其重仓股的荣昌生物和新诺威的同期涨幅均超过20%。 **所以，今年医药行业子板块间的分化，亦反映在了部分医药基金的业绩里，即重仓创新药的基金大都取得了不俗的收益。**除了前述重点分析的中银大健康A，长城医药产业精选、中银港股通医药A、永赢医药创新智选、华安医药生物等在今年排名前列的医药基金，其重仓股中均大都是创新药。 由此可见，**年初至今（截至5月28日）表现突出的医药基金更多的是聚焦于创新药。**尽管重仓其他板块强势股亦能助力基金获取高收益，但是同期其他子板块的表现均整体弱于医药大盘，创新药在今年的投资机会显然更加明确。 ## **03 医药基金还能不能买？** 回答这个问题，其实主要解答两个问题，其一是创新药的行情能否延续？其二是其他板块是否还有相对明确的投资机会？ 关于第一个问题，首先国家对创新药的支持力度在逐步加码，特别是自2024年以来，好政策不断，创新药作为新质生产力，有望在政策利好下加速发展。其次，国产创新药本身也已经进入了收获周期，未来业绩是重要的观察窗口。 估值方面，目前万得创新药指数5年的PE分位点为31%（截至5月28日），往上还有一定空间，所以未来业绩是消化估值的关键，当好预期不断兑现，才会打开估值向上的空间。再从外部环境来看，海外和国内都处于降息周期内，不仅直接利好创新药，而且在风险偏好上也有一定助益。 其他板块方面，医药制造业包含了一部分原料药归属于化学制药，一部分CXO归属于医疗服务。总的来看，医药制造业目前的周期位置相对有利，需求同时也有保障，在不考虑其他扰动的情景里，业绩是有望回升。 医疗服务中的民营连锁医疗机构，比如眼科、牙科，本身具有较强的品牌效应，随着经济弱复苏的持续，叠加供给持续出清，这些标的的业绩也是有望因此而受益。医药商业主要看四大药房，龙头并购依然是主要看点，目前主要讲的连锁化率提升和处方外流，都是相对长期的逻辑，因此预计未来的弹性有限。 生物制品主要是血制品和疫苗，二者受政策限制较多，相对而言疫苗更具弹性。医疗器械方面，主要受到了集采、DRGs、合规化等政策因素的影响，还需静待业绩拐点。中药短期的业绩承压主要是基数因素和政策因素，从政策脉络来看，未来依然具备一定的投资机会。 通过简单分析各大子板块的现状与预期可知，由于创新药的相关标的在短期内预计还有一定空间，重仓创新药的医药基金亦存在短期配置机会。其他板块中，也就只有医疗服务的Q1业绩呈明显回暖，因此未来医药基金的调仓方向，关键在于基金经理能否精准捕捉到市场强势板块带来的投资机会，同时也要规避以关税为代表的外部冲击。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。

能否和前辈一样真正创业?

商业世界从来不缺勇气，缺的是敬畏。

冰火两重天。

餐饮供应链企业能讲好资本故事吗?

根据TrendForce的最新报道，2025年第一季度NAND Flash供应商面临库存压力和终端客户需求下滑的双重挑战，导致平均销售价格（ASP）环比下降15%，出货量减少7%。 **尽管季末部分产品价格有所回升，但五大NAND Flash厂的最终营收合计120.2亿美元，环比下降近24%。**  **具体来看，三星继续保持市场第一的位置，但由于企业级SSD需求低迷，其营收环比下降约25%，降至42亿美元。** SK集团（含SK海力士和Solidigm）作为2024年大容量产品的主要供应商，在第一季度面临淡季效应和客户30TB SSD待去库存的双重挑战，导致出货量和ASP双双下滑，营收降至21.9亿美元。 **美光在第一季度受益于出货量的增加，尽管ASP环比下降，但营收仍达到20.3亿美元，环比下降约11%，首次登上季营收第三名。** 铠侠的营收退居第四名，由于淡季需求较弱，出货量和ASP均有所衰退，第一季度营收为19.2亿美元。 在完成分拆后，闪迪与西部数据的第一季度出货量和ASP均小幅下滑，营收为17亿美元，闪迪计划增加QLC产品的出货量，以优化利润。 展望第二季度，随着终端买家库存逐渐降至健康水平，NAND Flash价格触底反弹，加上美国关税促使部分厂商积极拉货，预计第二季度品牌厂的营收表现有望环比增长10%。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503138.htm)

美国国防部上周三（21日）证实，美国正式接受卡塔尔王室赠送的一架波音747飞机。但据美媒《华盛顿邮报》报道，实际上双方的法律团队尚未就飞机的转让达成最终协议。 根据知情官员的说法，流程之所以“卡住”，是因为卡塔尔坚持要求美方在谅解备忘录中明确，“飞机的转让是特朗普政府发起的，卡塔尔方面对该飞机未来的任何所有权转让均不承担责任”。报道称，卡塔尔方面仍在等待华盛顿对交易条款作出进一步澄清。 报道称，此前五角大楼关于接受飞机的声明，让公众以为相关法律工作都已于上周完成。但上述官员透露，双方法律团队之间的最后一次沟通是在5月9日，他们的工作尚未结束。 另有一名白宫官员也向《华盛顿邮报》证实，飞机转让的细节仍在敲定中。官员们还说，尚未完成的法律工作预计不会破坏这笔交易，但关于此事的澄清可能会进一步引发公众对特朗普政府说法的质疑。  当地时间2月15日，特朗普参观完毕后，这架卡塔尔的波音747飞机停在美国佛罗里达州棕榈滩国际机场。现在，这架飞机已在得克萨斯州圣安东尼奥国际机场停留五周之久。法新社 报道指出，5月以来，特朗普一直将这架飞机吹嘘为他中东之行的一项主要成果。特朗普最初声称，是卡塔尔主动联系了他，并免费向他提供了这架豪华飞机。 但事实上，据上述官员们透露，是特朗普政府在今年冬天首次与卡塔尔接触，商讨通过购买的方式获得这架飞机。特朗普向助手们明确表示，他对第一任期内斥资39亿美元购买的两架波音飞机的生产延误感到不满。此后，有关出售的讨论，逐渐变成了“卡塔尔同意将飞机作为礼物相赠”的说法。 美国有线电视新闻网（CNN）早前也援引知情人士的话称，美方最初的讨论是向卡塔尔租用飞机，后来五角大楼“提出购买飞机”，卡塔尔随即暗示愿意出售飞机。再后来，特朗普在社媒平台官宣时就变成了，“礼物，免费的。” 美国国防部对此拒绝予以置评。白宫发言人安娜·凯利在一份发给《华盛顿邮报》的声明中强调，“毋庸置疑”飞机是免费送给美国的。 她写道，“正如总统所说，这将是一份从一个主权国家到另一个主权国家的礼物，送给美国空军。” 当地时间28日下午，在白宫椭圆形办公室的媒体问答环节中，特朗普再对记者吹嘘道，“我为美国空军取得了一架非常漂亮的免费大飞机。我感到非常自豪。” 对于“赠机贿赂”的批评，特朗普表示，这种担忧是错误的。他指出，这架大型喷气式飞机太大，不适合个人使用。他说：“他们试图说，‘哦，这是特朗普的飞机。’哦，是的，当然。它太大了。坦率地说，它太大了。实在是太大了。” 当被问及这架飞机是否一定会成为“空军一号”时，特朗普没有正面回答，仅表示这架飞机目前在美国，“正在按照军用标准进行改装”。 特朗普还说，他也不知道改装费用是多少，但猜测“比建造一架新飞机要少得多”。但美国全国广播公司（NBC）早前引述业内人士评估称，改装这架飞机将至少需要耗资10亿美元，远超这架13年老飞机本身4亿美元的估值，改装工程还将耗时数年。 据《华盛顿邮报》报道，特朗普政府已委托美国航空航天和军事技术承包商L3Harris对飞机进行改装，使其符合总统专机严格的安全标准。改装工作将在德克萨斯州进行。 一名知情人士透露称，美国空军官员对飞机进行了检查，发现其“维护情况非常糟糕”，仅将其维修到令人满意的状态就已经需要数百万美元。空军当时评估认为，以这架飞机目前的状态，根本无法作为总统专机。 另有两人还称，空军当时估计，改装可能需要花费15亿美元。而在特朗普卸任后，拆除机上军事装备再将其改为民用飞机，可能还需要再花费5亿美元。 “如果总统说，‘我想要一年半内就能拥有它，我不在乎它有什么功能，只要它是一座喷涂着我指定配色的豪华空中宫殿’，那这事就能办成，但他将不得不放弃一些安全要求，”前美国空军部长弗兰克·肯德尔（Frank Kendall）吐槽道，“他可以这么做。他是总司令。没人能强迫他保留那些功能。” [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503136.htm)

5月29日，据京东数智营销平台京准通透露，京东与小红书宣布战略合作进一步深化，正式推出“红京计划”。根据合作方案，自6月5日起，京东平台上的品牌商家将可在小红书平台使用“种草直达”功能。该功能允许商家在小红书投放广告时直接添加京东购物链接，用户点击后可无缝跳转至京东APP完成购买，实现内容种草与交易转化的一步直达。 此前，双方已通过“小红盟”合作模式积累了丰富的跨平台运营经验。数据显示，通过“小红盟”模式，商品在小红书种草浏览的转化率平均提升45%，加购转化率平均提升28%。  “红京计划”的核心在于实现“内容种草-广告挂链-即时转化”的完整商业闭环。该计划支持商家选择在小红书或京东下单的灵活模式，以适应不同的营销策略需求。 京东零售平台营销中心相关负责人透露，2025年京东将继续深化与小红书、抖音、B站等平台的合作，通过“1+X”全域运营策略挖掘平台营销价值，为商家提供多元化的增长路径。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503132.htm)

今日凌晨，DeepSeek再度有了新动作——DeepSeek-R1-0528模型于Hugging Face平台正式开源。在发布之前几个小时，DeepSeek小助手在官方交流群中发布低调发布了一则通知：DeepSeek R1模型已完成小版本的试升级，用户可前往官方网页、App以及小程序进行测试体验（开启深度思考功能）。  值得一提的是，此次升级后，API接口及使用方式均维持原状，未作改动。  对的，没看错，官方说的还是“小版本”升级，不是人们期待已久的大版本R2发布。 相似的情况在今年3月也发生过，DeepSeek对V3模型开展过小版本升级。当时，官方率先在交流群内发布相关消息，而后才公布具体的更新详情。 实际上，关于DeepSeek-R1-0528，DeepSeek官方暂未发布基准测试成绩。不过，大家可别单纯地认为它真如官方所言，只是一次“小”迭代。 在代码测试平台Live CodeBench中，DeepSeek-R1-0528取得了73.1分的成绩，排名第四。其得分接近OpenAI的o3（75.8分）和o4-mini（80.2分），在性能表现上可直接与OpenAI的o3相媲美。社区推测可能是原计划中的R2模型提前以R1升级版形式推出。  另外在一些行业人士看来，参数量攀升至685B，上下文达到164K，是大幅增加，“应该是原本的R2，但效果不及内部预期没升级版本号”，AI博主Orange AI称。 而从实际体验效果来看，经过多方用户的反馈，普遍表明DeepSeek - R1 - 0528在编程能力、逻辑推理能力以及交互能力等多个方面都取得了很大的进步。 在X平台上，有网友总结了更新后的几个亮点： 1、可以像谷歌模型一样进行深度推理 2、文本生成优化：更自然，格式更好 3、独特的推理风格：不仅快速，而且更深度 4、长时思考：单任务处理时长可达30-60分钟  值得一提的是，这可是能是唯一一个目前能正确做对「9.9 - 9.11」谁更大“难题”的模型。  凤凰网科技也尝试着让DeepSeek跑了两个程序试试。 第一个prompt：生成一个天气预报卡片，选中单个卡片时有动态效果，如下雨、晴天等等。  第二个prompt：设计一个饮食记录卡，记录每天的食品摄入，并标记相应的卡路里，以及建议的运动计划，可以设计一些扁平化的按钮。  不过也有行业从业者反馈，由于prompt输入的不同，不同使用者生成的效果差异较大，一些人将其代码能力类比Claude3.7，还有更广泛层面用户反馈称“感觉幻觉率下降了”、“文字水平有一些提升”。 从这次更新来看，DeepSeek还在往越来越好用的路上走，留给其他国产闭源大模型的时间真的不太多了。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503130.htm)

作者 | 张子怡 编辑 | 袁斯来 近日，硬氪从知情人士处独家获悉，大疆计划于7月推出其首款消费级全景相机DJI Osmo 360，全景相机赛道或将洗牌。 大疆这款产品早在2024年10月就通过美国联邦通信委员会（FCC）认证。从FCC披露的设计图来看，DJI Osmo 360采用双镜头对称结构，机身比市面上主流全景相机更为紧凑。其内置1950mAh电池，与其运动相机Osmo Action 5 Pro规格一致。  （图片来自FCC） 目前主流的全景相机形态多为立杆式，在剧烈运动时，可能会出现不稳定的情况。根据FCC图片，大疆的产品更扁平，更容易收纳、携带和固定。  产品图 全景相机为影像领域的细分赛道，规模虽小，但成长迅速。 根据Frost &amp; Sullivan统计，全球全景相机零售市场规模将从2017年的25.1亿元增长至2027年的78.5亿元，年复合增长超过10%。相比Go Pro等厂商，大疆进入影像赛道稍晚，但无疑是一个更为强悍的对手。 2018年，大疆发布了灵眸Osmo Pocket口袋云台相机，2019年发布Osmo Action 灵眸运动相机。其中，Osmo Action系列逐年撼动GoPro市场份额，Osmo Pocket 3 2023年上市后成为爆款，一度被称为“电子茅台”，它降低了拍摄门槛，以自然美颜效果、视频转live等特色功能拿下了大批相对初级的内容创作者，成为近年的现象级硬件产品。 随着内容创作者数量增加及短视频玩法多样，各类终端影像设备顺势增长，这是一个硬件厂商都不会放过的风口。 但影像设备的供应链相对透明。光学镜头等核心零部件主要来源于固定的头部厂商，各家产品竞争力更多体现在品牌溢价、产品软硬件系统整合能力及终端用户体验等。就消费级全景影像这一细分赛道而言，市场格局尚未固化，仍存在显著的后来者机遇空间。 大疆在无人机赛道已经积累了成熟的云台技术，无论是运动相机还是口袋相机，本质上都是将无人机的核心技术下放到影像行业。对于大疆来说，这种迁移不算困难。推出全景相机，无非是品类的又一次扩充。 大疆的加入是否会彻底改写现有市场格局值得观察，全景相机市场还远未到终场。

随着投资者从“传统避险天堂”黄金转向其“数字替代品”比特币，美国交易所交易基金（ETF）市场正在呈现出一种分化格局。数据显示，过去五周，美国比特币ETF吸引了超过90亿美元的资金流入，其中以贝莱德iShares比特币ETF（IBIT）为首。与此同时，媒体汇编的数据显示，同期黄金ETF资金流出超过28亿美元。  分析人士指出，尽管最近贸易紧张局势的缓和削弱了对黄金等传统避险资产的需求，但比特币作为替代价值储存手段的地位正在提升。与此同时，人们对美国财政赤字的担忧也在加剧。 在有利的监管信号（包括稳定币法案的进展）和宏观经济不确定性上升的推动下，比特币本月早些时候创下了111980美元的历史新高。金价虽然今年迄今仍上涨逾25%，但已从近期高点回落，目前较历史高点低约190美元。 **分析师怎么看？** 分析人士表示，这种轮换表明，人们越来越接受比特币作为一种合法的投资组合对冲工具。 杰富瑞（Jefferies）全球股票策略师Christopher Wood在接受最新采访时表示：“我仍然看好黄金和比特币。它们始终是对冲七国集团（G7）货币贬值的最佳工具。” 不过，市场上也不乏怀疑论者警告称，比特币的波动性仍在削弱其作为真正避风港的地位。在过去的宏观冲击中，比如8月份日元套利交易的平仓，比特币和其他风险资产一起大幅下跌。 其他人则认为比特币正在逐渐获得优势。 渣打银行（Standard Chartered）全球数字资产研究主管Geoff Kendrick在最近的一份报告中写道：“由于比特币的去中心化性质，它在抵御金融体系风险方面更有效。与此形成对比的是，在关税升级等地缘政治冲突期间，黄金的表现更为强劲。” Kendrick补充说，比特币可以在两种情况下对冲风险：一种是与私营部门相关的风险，比如2023年硅谷银行（SVB）的倒闭；另一种是与政府机构相关的风险，包括对美国财政稳定性的担忧。 “最近对美联储独立性的威胁（鲍威尔可能被替换），以及关税升级和对美国政策可信度的更广泛担忧，完全属于第二类。”他写道。 澳大利亚外汇和差价合约经纪商Pepperstone研究策略师Dilin Wu说：“比特币的吸引力还在于，它似乎正在摆脱与科技相关的风险资产的名声。在过去的一个月里，比特币与纳指、美元甚至黄金的关联度都非常低。” “这些转变表明，比特币可能越来越被视为一种对冲工具，甚至是一种不相关的资产类别，而不仅仅是一种投机交易。”他补充道。 [查看评论](https://m.cnbeta.com.tw/comment/1503128.htm)

“这届年轻人，越来越不敢花钱了？”——社交媒体上，类似的感慨层出不穷。 “人到中年，房贷车贷孩子学费，哪样不是吞金兽？”——这是许多家庭顶梁柱的真实心声。 “退休了，养老金够不够花？”——老龄化社会下，银发族的消费潜力究竟几何？ 不同年龄段的中国人，正在经历着截然不同的消费故事。看似个体的选择，实则隐藏着人口结构变迁的宏大叙事。那么，究竟谁是中国消费市场的“主力军”？这股力量又在如何悄然转移？ 从数据上看，青年群体曾是消费增长的“主力军”，但目前受就业压力影响增速放缓；未来十年，随着人口周期演变，中年群体或将成为消费主力。 ### 不同年龄的中国人消费模式有何不同？ 数据显示，2010-2022年，中国人消费的年龄结构呈现明显的倒U型特征，即30-40岁是消费高峰期，之后逐渐回落。 那么，为什么是30-40岁？ 一方面，人生大事在这个阶段集中爆发，比如结婚、购房和购车等大宗消费支出大多发生在这一年龄时期内。 另一方面，收入站上顶峰。我国居民收入在25-45岁达到峰值，钱包鼓了，自然更有底气花钱。美国的数据也印证了这条“收入-消费”同步曲线。 有趣的是，消费倾向却呈现两头高、中间低的U型曲线。 30-40岁这个阶段往往面临着房贷、养娃的双重压力，消费倾向较低，但更高的收入弥补了消费倾向的短板，因此他们有更高的消费支出；而老年人恰恰相反，他们医疗保健需求旺盛，消费意愿强，但退休后收入大幅下降，因而消费支出也随之下降。 这种“有钱的时候不敢花，想花的时候钱不够”的错配，造就了消费支出跟消费倾向曲线的背道而驰。 ### 谁拖累了消费增长？ 从消费主体的年龄分布看，20-39岁人口是当前的消费主力。 2022年，他们以26.7%的人口占比，贡献了29.1%的消费总量，在各年龄段中拔得头筹。相比之下，40-59岁人口占比31%，消费占比29%，略逊一筹。 老年消费增长“掉队”了。60岁以上人口比重从2010年的13.3%上升至2022年的19.9%，但其消费占比仅从12.7%上升至18.6%，收入不足制约了“银发消费力”。  图：2022年我国人口和消费占比 数据来源：CFPS，Wind，东吴证券研究所  图：2010年我国人口和消费占比 数据来源：CFPS，Wind，东吴证券研究所 关键转折点发生在2018年，20-39岁群体正在经历角色转换。 2010-2018年，20-39岁人口是消费增长的首要动力，贡献了30.3%的消费增长。但2018-2022年，该群体成为消费增速下降的“主要拖累”，贡献了高达44%的增速降幅。  图：各年龄段对消费增长的贡献 数据来源：CFPS，东吴证券研究所 青年消费为何熄火？核心症结在就业。 2022年，16-24岁的青年失业率高达19.9%，远远高于当年的整体调查失业率，导致“就业→收入→消费”链条断裂。雪上加霜的是，20-39岁人群的消费倾向平均降幅达到了46.1个点，年轻人捂紧了钱包，消费更加保守。。 ### 新人口周期如何影响消费趋势？ **1.不同年龄的消费结构是怎样的？** 根据不同年龄的需求特点，7种消费可以分为以下3类。 第一类消费是衣着、交通通信、家庭设备及服务，这类消费的特点是，随着年龄增长消费支出大致呈现“倒U型”，20-39岁是消费巅峰。此类消费依赖年轻人口，老龄化将直接冲击这类消费总量。 第二类消费是文教娱乐支出和居住支出，这类消费的特点是，经过高峰后，消费并非单调增加或减少。文教娱乐支出呈现“双峰”特征，15-19岁的学生和40-44岁的孩子父母是高峰，教辅、兴趣班、家长的教育投入是背后的推手。居住支出在20-24岁初入职场租房时起步上升，在25-29岁成为租房主力时达到峰值，50岁后因自有住房折旧出现波动。 第三类是食品和医疗保健支出，这类消费的特点是，在人生的后半段消费支出较高。食品消费呈现“两头高、中间低”的特征，孩子和老人花的最多。医疗保健支出大致呈U型，成年后随年龄增长持续上升，80岁后可能因收入下降而渐缓。 **2.消费“驼峰”右移，中年消费日益重要** 未来的消费趋势是“驼峰右移”，从以中青年为主导转向中年崛起。 过去几十年，受产业更迭和教育代际差异影响，我国收入高峰年龄从1980年代的55岁逐渐左移到2022年的25-29岁，带动消费高峰从40-50岁左移至25-29岁，青年成为消费助力。  图：2010-2022年居民收入的“驼峰左移” 数据来源：CFPS，东吴证券研究所；注：各年龄段平均收入=100  图：2010-2022年居民消费的“驼峰左移” 数据来源：CFPS，东吴证券研究所；注：各年龄段平均收入=100 参考韩国经验，随着代际教育差距缩小，工作经验价值提升，收入峰值将向中年移动。预计到2035年，我国最高收入年龄将从当前的25-29岁右移至45-50岁，消费高峰随之右移至40-54岁，中年群体将主导消费。 **3.人口迭代下的消费趋势** 2010-2022年，40-59岁人口比重上升，人口高峰因老龄化右移，但消费高峰左移，二者的错位限制了消费总量的增长。 2025-2035年，40-49岁人口比重将从2025年的13.8%上升至2030年的15.9%。如果消费高峰同步右移，人口与消费高峰重叠将推动消费总量增速提高。假设其他因素不变，2035年消费倾向可能从2020年的65%上升至81.6%，老龄化本身也会提升整体的消费意愿。  图：消费右移的假设情况 数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：（1）2010-2022年平均消费支出=100；（2）控制两种右移假设下的各年龄段平均支出都为100，即假设人均消费支出不变  图：消费右移时对应的消费支出变化 数据来源：UN，CFPS，东吴证券研究所；注：2010-2022年平均消费支出=100，消费支出=Σ（i年龄段的人口权重*i年龄段的消费支出） 人口结构变化驱动消费结构呈现“老年必需消费增长、阶段性教育需求爆发、中年消费主体崛起”的特征。 老年人消费占比较高的食品和医疗保健类支出，在全社会消费结构中的比重会越来越高。 文教娱乐消费将实现阶段性增长。2025-2030年，15-24岁和40-49岁人口比重增加，大致对应高中至大学阶段和子女教育需求高峰的父母群体，将带动文教娱乐支出上升，特别是教辅、职业培训、文化消费等领域。 青年主导型消费仍具有局部机会。2030-2035年，20-29岁的初入职场群体和45-54岁的中年消费群体比重上升，尽管年轻人口总量减少，但租房、职场服饰、通勤、购置家具等在20-29岁消费高峰年龄段仍有增长空间。 最核心的转变是消费主力军“换代”。消费主体从“青年”向“中年及老年”转换，消费主力将从“40岁以下”转向“40岁以上”，预计到2035年，40岁以上人口的消费占比将达60.2%，成为消费主力。 需要强调的是，尽管年龄结构在变化，但消费主体世代属性稳定——仍以“70后”“80后”“90后”为主。他们步入中年后的消费偏好，如健康、教育、家庭服务等，将主导市场，而不是更年轻的“00后”“10后”。 *****原文来自东吴证券报告《谁是消费“领头羊”：人口周期改变消费模式》    本文内容由AI整理，不代表作者看法。  关注获取更多资讯

 【录音笔】是GPASS推出的一档全新会员专享节目，内容来自机核办公室日程生活和工作中的一些短小记录，每期时长十几分钟左右（大概吧）。内容也许是一些不成体统的碎碎念，也许是一些突然发疯的暴言，还有可能是哪个缺德的把办公室里真实的日常对话（dui ma）偷偷录了下来，总之就连我们自己现在也不知道每期会有哪些人参与，会录些什么。

<blockquote><p>在数据分析领域，制定清晰合理的目标一直是个难题。OGSM模型作为一种强大的工具，能够有效解决目标设定中的常见问题。本文将详细介绍OGSM模型的构成：Objective（目标）、Goal（目的）、Strategy（策略）和Measurement（衡量指标），并探讨如何通过这一模型来制定年度、季度或项目目标。同时，文章还将分析OGSM模型在实际应用中可能遇到的挑战，以及如何克服这些挑战，确保目标的顺利实现。</p> </blockquote>  数据分析的头号难题，就是：如何制定目标，今天来分享一个好用的制定目标，拆解指标的模型：OGSM。不管是年度目标，还是季度、月度、某个项目的目标，都可以使用哦。 制定目标的时候，最容易扯皮的三大问题，就是： - 1、目标数值，到底定多少合理？ - 2、目标怎么拆分到部门才公平？ - 3、目标没达成，到底是定高了还是业务执行不力？ OGSM模型就是为了应对这三大问题而产生的。 Objective（目的）：管理层想达成的，定性的目标描述 Goal（目标）：用于考核业务部门的，定量的目标描述 Strategy（策略）：业务为达成目标，制定的执行策略 Measurement（测量）：衡量业务执行过程的监控指标 那么OGSM是如何解决问题的？一起来看一下。 ## 从O到G，解决目标合理性问题 在制定总目标的时候，高层和中层领导经常不一致。高管们常喊出响亮的口号，比如：“实现细分赛道第一”。 中层不会反对这个大目标，但在具体到指标定多少的时候，开始讨价还价！并且特别喜欢提：外部因素，诸如： - “明年大环境肯定不好” - “竞争对手增长都变慢了” - “下游渠道流量越来越难搞” 反正变着法地把目标往下降！ OGSM方法里，用OG分离的方法实现这一点。O是高层的宏观目标，从O到G会参考可量化监控的内外部数据，G则随着目前收集到的环境数据，做一定范围动态调整。 比如某公司定了：“实现销售额增长速度行业第一，实现利润倍增”的宏大目标，那么可做如下拆解：  这样，如果真的明年大环境更差，那么目标可以合理降低；如果大环境变好，那么目标可以合理提升。不用每次都哭爹喊娘打嘴仗，极大提升效率。 ## 从G到S，解决目标拆分问题 想实现目标，靠的是业务的组合拳，而不是简单的“排排坐、吃果果”。特别是依赖新业务、新渠道、新产品、新营销实现增长的公司，更得关注研发、产品、销售、运营部门之间配合。因此在拆目标时，优先把业务策略S梳理清楚，让每个部门看清自己的作用，这样不但能减少部门间扯皮，而且能确保目标落地。 比如某公司，定下明年主策略是：打造爆款产品，以爆款产品驱动利润倍增。那么从G到S拆解，可以如下进行：  注意！在制定S的时候，销售部门的任务一般是最清晰的，肯定主要是“实现XXX亿元收入”，所以，制定S的重点，是清晰其他部门对销售的贡献，把辅助作用说清楚。 这里，不同行业的侧重点不一样，比如： - 重营销的行业，比如电商、快消品，市场部/运营部门的作用会很大，一般优先理清楚：到底多少销售是靠促销实现的?营销投入产出比要做到多少 - 重研发的行业，比如高技术企业/互联网企业，产品/研发部门的作用会很大，一般优先理清楚：新推出的产品，对标哪些竞品，功能要做到什么程度，用户体验/口碑要达到什么水平 - 重销售的行业，比如线上线下都在铺渠道，广撒网的成长型企业，一般优先理清楚：不同渠道的作用、渠道之间关系，每个渠道投多少，产出多少 这一块需要结合企业具体业务来设计。清晰了重点，才好进一步做年度工作计划和分配预算，每一分资源花在哪里清清楚楚。而不是简单地看着去年的数要资源。 ## 从S到M，解决上下级扯皮问题 如果一线不认真执行，那么任何策略都会以失败告终。所以必须有专门的指标考核执行情况，监督执行是否到位。在OGSM方法里，用S与M分离的办法，实现这一点。 举个例子：某公司，业务定了一个策略S：加强对大客户新品推销，提升大客户新品订单量。那么监控M，就不能是“新品订单量”，订单量是终极目标。得往上游找实现订单的流程。与业务一起梳理后，发现该公司有5个操作流程（如下图），这才是要监控的过程指标。  注意！有些业务的过程指标可能很难量化，比如研发部门，怎么判断这个产品研发是否符合市场需求？这里需要研发部门主动做一些数据收集，比如用户调研，产品测试等等，这样增加了数据反馈，才知道效果。 有了清晰的M以后，就可以：梳理业务流程→找过程指标→监控过程数量→发现不同流程差异，一气呵成。这样不但能解释“业务执行量够了没”而且能发现过程问题。比如某个流程转化率更高，比如新产品更适合在特定渠道推广。这样还能进一步提出业务优化建议，从而让经营分析监控更有价值。 ## OGSM落地难点 OGSM看起来很美好，但落地也是有难度的： - 1、领导们需要有数据思维，而不是习惯拍脑袋+扯皮 - 2、数据采集能力要强，对业务流程，外部行情有数据收集 - 3、业务有清晰的思路，能制定出像样的策略，而不是简单“去年100今年110” 如果一个公司，部门之间山头主义严重，领导们只会拍脑袋，数据采集很少，那再好的方法，肯定也是没法落地的。问题是：我们也不打算陪这种垃圾公司耽误一辈子。对我们个人而言，能多掌握一些方法，多看一些成功经验，然后跳槽去更好的公司，才是最佳出路。 本文由人人都是产品经理作者【接地气的陈老师】，微信公众号：【接地气的陈老师】，原创/授权 发布于人人都是产品经理，未经许可，禁止转载。 题图来自Unsplash，基于 CC0 协议。